Bitcoin пробивает "ловушку" опционов на 2 миллиарда долларов, что может спровоцировать резкое падение, если цена достигнет 75 000 долларов.

Несколько недель Bitcoin ( BTC) не мог убедительно пробиться выше отметки в 70 000 долларов, постоянно возвращаясь к этому уровню, который стал серьезной зоной сопротивления в условиях снижения доверия на рынке.

С начала февраля по начало марта BTC неоднократно не смог закрепиться выше этого уровня, что сделало эту зону значимой зоной сопротивления.

В отчете Glassnode от 11 марта указывалось, что эти неудачи свидетельствуют о слабом спросе на покупку и избыточном предложении. Однако, прорыв произошел, и Bitcoin смог зафиксировать недельный рост выше 70 000 долларов 14 марта.

На момент написания статьи Bitcoin консолидировался примерно на уровне 74 000 долларов, с максимальным значением в течение дня около 75 900 долларов.

После выполнения условия по недельной "свече", внимание привлекли другие ключевые показатели, такие как потоки ETF и спрос на спотовые торги.

Американские спотовые Bitcoin ETF привлекли около 763 миллионов долларов с 9 по 13 марта, согласно данным Farside Investors, а Glassnode сообщила, что покупательная активность практически компенсировала давление продаж.

Эти показатели свидетельствуют о том, что Bitcoin перешел из зоны "неустойчивого отскока" в зону "возможной стабилизации". Тем не менее, следующий крупный кластер опционов находится практически прямо над текущим уровнем, на отметке в 75 000 долларов.

Bitcoin пробился выше зоны сопротивления в 70 000 долларов 14 марта и достиг примерно 74 200 долларов к 16 марта, приближаясь к "магниту" опционов на уровне 75 000 долларов.

"Магнит" опционов выше

В отчете Glassnode от 4 марта было указано, что уровень в 75 000 долларов является ключевым "магнитом" для опционов, на котором сосредоточено около 2,3 миллиарда долларов отрицательной гаммы, причем примерно 1,8 миллиарда долларов привязано к дате экспирации 27 марта.

В обновлении от 11 марта уровень в 75 000 долларов остался ключевым "магнитом" для роста, и было указано, что, если цена достигнет этого уровня, хеджирование дилерами может ускорить рост до 80 000 долларов.

В аналитической заметке Amberdata от 8 марта ссылка на заметку о деривативах указано, что уровни 60 000 и 75 000 долларов являются границами текущего "гамма-бокса", при этом дилеры занимают крупные короткие позиции по гамме на обоих краях этого диапазона.

В заметке говорится, что если рынок выйдет за пределы этого диапазона, отрицательная гамма может усугубить ситуацию с точки зрения ребалансировки позиций дилерами.

Недавние данные Deribit ссылка на Deribit показали, что опцион BTC-27MAR26-75K-C имеет открытый интерес примерно в 8 000 контрактов, что делает этот уровень одним из самых крупных кластеров в конце месяца.

Эта структура создает "ловушку" волатильности в обе стороны.

Отрицательная гамма усиливает движения как вверх, так и вниз. Glassnode прямо заявляет, что прорыв к отметке в 75 000 долларов может ускорить рост в направлении 80 000 долларов, в то время как Amberdata описывает движения за пределами диапазона 60 000/75 000 долларов как усиленные в направлении прорыва.

Правда в том, что отметка в 75 000 долларов может стать местом, где дальнейшее движение перестанет быть плавным.

Если Bitcoin совершит убедительный прорыв выше этого уровня и закрепится там, хеджирование короткой гаммы может помочь подтолкнуть цену выше. Если же прорыв будет отбит и импульс потеряется на этом уровне, такая же структура может сделать откат более резким, чем обычная коррекция.

Почему существует такая ситуация

Концентрация отрицательной гаммы на уровне 75 000 долларов отражает рыночную ситуацию, когда цены находятся в диапазоне уже несколько месяцев.

Дилеры продавали опционы, чтобы получать премию, пока Bitcoin колебался в диапазоне от 60 000 до 75 000 долларов, и эти позиции накапливались на границах этого диапазона.

Срок истечения опционов 27 марта усиливает эту ситуацию, поскольку примерно 1,8 миллиарда долларов отрицательной гаммы истекает именно в этот день, что потенциально может привести к сохранению текущей "гамма-карты" и в апреле. Это придает текущему уровню особую актуальность.

Кроме того, высокая концентрация позиций делает этот уровень более опасным. На прошлой неделе глобальные фонды акций зафиксировали отток средств в размере 7 миллиардов долларов, в то время как цена на нефть Brent превысила 100 долларов, а индекс VIX достиг 28,15, что является самым высоким показателем с ноября.

Компания Barclays присоединилась к Goldman Sachs, пересмотрев прогноз первого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в сторону сентября, ожидается только одно снижение на 25 базисных пунктов в этом году из-за повышенных рисков инфляции, связанных с ситуацией на Ближнем Востоке.

В такой ситуации, резкий рост цены Bitcoin может стать точкой передачи волатильности для макроэкономических новостей, превращая крипто-ориентированный уровень в индикатор изменения режима.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Дебаты о стабилизации против стресса

Рост цены Bitcoin выше 70 000 долларов подтверждает, что он достаточно силен, чтобы заставить дилеров гнаться за ценой, учитывая самый большой кластер опционов с максимальной ценой исполнения.

В аналитической записке Glassnode от 11 марта говорится, что краткосрочный "гамма"-риск дилеров нейтрален, что звучит успокаивающе. Однако даже нейтральный "гамма"-риск дилеров может привести к резким колебаниям цены, если актив находится чуть ниже "гамма"-канала с отрицательным значением в 2 миллиарда долларов.

Базовый сценарий Amberdata предполагает консолидацию, при этом рынку необходимо торговаться "в рамках определенного диапазона", поскольку реализованная волатильность составляет 77% за 30-дневный период, по сравнению с 58% за месячный период.

Это предполагает более спокойный режим, но с потенциалом для резких скачков.

Дата 27 марта становится сроком, к которому текущий диапазон должен либо пробить, либо остаться в пределах. Если Bitcoin удержится выше 75 000 долларов до этой даты, потоки хеджирования могут ускорить рост. Если же он остановится и откатится, такая же структура может усилить откат.

Опцион с ценой исполнения 75 000 долларов имеет приблизительно 2 миллиарда долларов отрицательного "гамма"-риска, который истекает 27 марта, создавая два потенциальных пути: прорыв к 80 000 долларов или откат к 60 000 долларов.

Что определяет исход

Наиболее оптимистичный сценарий предполагает убедительный прорыв выше 75 000 долларов, при котором Bitcoin удержится выше этой отметки достаточно долго, чтобы спровоцировать перехеджирование со стороны дилеров.

Согласно анализу Glassnode, хеджирование может ускорить рост цены примерно до 80 000 долларов в этом сценарии.

Пессимистичный сценарий предполагает резкий откат от 75 000 долларов, при котором Bitcoin откатится ниже 70 000 долларов.

В этом случае та же структура с низким "гамма"-риском может усилить откат, потенциально открывая путь к середине диапазона 60 000 долларов и нижней границе "коробки" Amberdata.

Макроэкономический фактор является "дикой картой", находящейся за пределами представленной информации. Новая эскалация на Ближнем Востоке или неожиданное ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы могут резко подтолкнуть Bitcoin в одну из сторон "коробки".

В этом сценарии структура опционов усилит движение, но макроэкономические факторы станут "искрой".

Тест на отрицательный "гамма"-риск находится достаточно близко, и структура достаточно четкая, чтобы сделать следующее движение резким.

В настоящее время Bitcoin консолидируется вокруг уровня поддержки, который ранее был уровнем сопротивления, в диапазоне 73 750–74 250 долларов, после того, как был отброшен от уровня 76 000 долларов, поэтому ни оптимистичный, ни пессимистичный сценарии, ни "дикая карта" пока не подтверждены.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Farside Investors Glassnode Deribit Goldman Sachs

Опубликовано в

Bitcoin Featured Analysis ETF Derivatives

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиАналитикаОсновная категорияПресс-релизыНовости

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами.