Bitcoin достиг критически важной отметки в 75 000 долларов, где следующий шаг может привести к быстрому росту или падению в любом направлении.

Недели назад Bitcoin ( BTC) не мог убедительно прорваться через зону в 70 000 долларов, которую он постоянно преодолевал, что делало эту область серьезным препятствием в условиях снижения уверенности на рынке.

В период с начала февраля по начало марта BTC неоднократно не смог закрепиться выше этого уровня, что сделало эту зону значимой зоной сопротивления.

В отчете Glassnode от 11 марта эти неудачи были описаны как признак слабого спроса на покупку и избыточного предложения. Однако, прорыв произошел, и Bitcoin зафиксировал еженедельный рост выше 70 000 долларов 14 марта.

На момент публикации, Bitcoin консолидировался примерно на уровне 74 000 долларов, с максимальным значением в течение дня около 75 900 долларов.

После достижения еженедельного максимума, внимание привлекли другие ключевые показатели, такие как потоки ETF и спрос на спотовые операции.

Американские спотовые Bitcoin ETF привлекли около 763 миллионов долларов в период с 9 по 13 марта, согласно данным Farside Investors, а Glassnode сообщила, что активность покупателей практически компенсировала давление продаж.

Эти показатели показывают, что Bitcoin перешел из зоны "неустойчивого отскока" в зону "возможной стабилизации". Тем не менее, следующий крупный кластер опционов находится практически прямо над ним, на уровне 75 000 долларов.

Bitcoin прорвал зону сопротивления в 70 000 долларов 14 марта и достиг примерно 74 200 долларов к 16 марта, приближаясь к "магниту гаммы" в 75 000 долларов.

"Магнит гаммы" выше

В отчете Glassnode от 4 марта было отмечено, что уровень в 75 000 долларов является ключевым "магнитом гаммы", на котором сосредоточено около 2,3 миллиарда долларов отрицательной гаммы по различным срокам, причем примерно 1,8 миллиарда долларов привязано к сроку 27 марта.

В обновлении от 11 марта уровень в 75 000 долларов остался ключевым "магнитом" для роста, и было указано, что если цена достигнет этого уровня, хеджирование дилерами может ускорить рост до 80 000 долларов.

В аналитической заметке Amberdata от 8 марта ссылка на заметку указано, что уровни в 60 000 и 75 000 долларов являются нижним и верхним пределами текущего "гамма-бокса", при этом дилеры занимают крупные короткие позиции по гамме на обоих краях этого диапазона.

В заметке также говорится, что, если рынок выйдет за пределы этого диапазона, отрицательная гамма может усугубить ситуацию с точки зрения ребалансировки позиций дилерами.

Недавние данные Deribit ссылка на Deribit показали, что опцион BTC-27MAR26-75K-C имеет открытый интерес примерно в 8 000 контрактов, что делает этот уровень одним из самых крупных кластеров в конце месяца.

Эта структура создает "ловушку" волатильности в обе стороны.

Отрицательная гамма усиливает движения как вверх, так и вниз. Glassnode прямо указывает, что прорыв к отметке в 75 000 долларов может ускорить рост в направлении 80 000 долларов, в то время как Amberdata описывает движения за пределами диапазона 60 000/75 000 долларов как усиленные в направлении, в котором происходит прорыв.

Правда в том, что отметка в 75 000 долларов может стать местом, где дальнейшее движение перестанет быть плавным.

Если Bitcoin совершит убедительный прорыв выше этого уровня и закрепится там, хеджирование короткой гаммы может помочь подтолкнуть цену выше. Если же прорыв будет отбит, и цена потеряет импульс у этого уровня, та же структура может сделать откат более резким, чем обычно.

Почему существует такая ситуация

Концентрация отрицательной гаммы на уровне 75 000 долларов отражает ситуацию, когда рынок находится в диапазоне уже несколько месяцев.

Дилеры продавали опционы, чтобы получать премию, пока Bitcoin колебался в диапазоне от 60 000 до 75 000 долларов, и эти позиции накапливались на границах этого диапазона.

Срок экспирации 27 марта усиливает эту ситуацию, поскольку около 1,8 миллиарда долларов отрицательной гаммы, привязанной к уровню 75 000 долларов, истекает в этот день, что может привести к сохранению текущей "гамма-карты" и в апреле. Это придает текущему уровню особую срочность.

Кроме того, наличие большого количества опционов на одном уровне делает ситуацию более опасной. На прошлой неделе глобальные фонды акций зафиксировали отток средств в размере 7 миллиардов долларов, в то время как цена на нефть Brent превысила 100 долларов, а индекс VIX достиг 28,15, что является самым высоким показателем с ноября.

Компания Barclays присоединилась к Goldman Sachs, пересмотрев прогноз первого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США в сторону сентября, ожидается только одно снижение на 25 базисных пунктов в этом году из-за повышенных рисков инфляции, связанных с ситуацией на Ближнем Востоке.

В такой ситуации, резкий рост цены Bitcoin может стать точкой передачи волатильности для макроэкономических новостей, превращая крипто-ориентированный показатель в индикатор изменения режима.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут, более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Дебаты о стабилизации против стресса

Рост цены Bitcoin выше 70 000 долларов подтверждает, что он достаточно силен, чтобы заставить дилеров гнаться за ценой, учитывая самый большой кластер опционов с истеканием в ближайшее время.

В аналитической записке Glassnode от 11 марта говорится, что краткосрочный "гамма" дилеров нейтрален, что звучит успокаивающе. Однако даже нейтральный "гамма" дилеров может привести к резким колебаниям цены, когда актив находится чуть ниже "гамма"-канала с отрицательным значением в 2 миллиарда долларов.

Базовый сценарий Amberdata предполагает консолидацию, при которой рынку необходимо торговаться "в пределах диапазона", поскольку реализованная волатильность составляет 77% за 30-дневный период, в то время как за месячный период она составляет 58%.

Это предполагает более спокойный режим, но с потенциалом для резких скачков.

Дата истечения опционов 27 марта становится сроком, когда текущий диапазон либо пробьется, либо останется неизменным. Если Bitcoin удержится выше 75 000 долларов до этой даты, потоки хеджирования могут ускорить рост. Если же он затормозится и откатится, такая же структура может усилить откат.

Опцион со страйком в 75 000 долларов имеет отрицательный "гамма" в размере примерно 2 миллиарда долларов и истекает 27 марта, что создает два потенциальных пути: пробой вверх к 80 000 долларам или откат вниз к 60 000 долларам.

Что определяет исход

Наиболее вероятный сценарий предполагает уверенный пробой выше 75 000 долларов, при котором Bitcoin удержится выше этого уровня достаточно долго, чтобы спровоцировать перехеджирование со стороны дилеров.

Анализ Glassnode предполагает, что хеджирование может ускорить рост цены примерно до 80 000 долларов в этом сценарии.

Негативный сценарий предполагает резкий откат от 75 000 долларов, в результате чего Bitcoin откатится ниже 70 000 долларов.

В этом случае та же структура с низким "гамма" может усилить откат, потенциально открывая путь к уровню середины 60 000 долларов и нижней границе диапазона Amberdata.

Макроэкономический фактор является "дикой картой", находящейся выше текущей ситуации. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке или неожиданное ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы могут резко подтолкнуть Bitcoin в любую сторону.

В этом сценарии структура опционов усилит движение, но макроэкономические факторы станут "искрой".

Тест на отрицательный "гамма" находится достаточно близко, чтобы ощущаться как срочный, а структура достаточно четкая, чтобы сделать следующее движение резким.

В настоящее время Bitcoin консолидируется вокруг уровня поддержки, который ранее был уровнем сопротивления, в диапазоне 73 750–74 250 долларов, после того, как был отбит от уровня 76 000 долларов, поэтому ни один из сценариев (бычий, медвежий или "дикая карта") пока не подтвержден.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Farside Investors Glassnode Deribit Goldman Sachs

Опубликовано в

Bitcoin Featured Analysis ETF Derivatives

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиАналитикаГлавная категорияПресс-релизыНовости

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должна рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами.