Более 2 миллиардов долларов "потерянного" биткоина войдут на рынок в этом месяце, создавая давление на продажи в пределах нестабильного диапазона от 67 000 до 74 000 долларов.

Четвертый раунд распределения активов, полученных в результате банкротства FTX, происходит в другое время. Компания начнет отправлять примерно 2,2 миллиарда долларов кредиторам, имеющим право на получение, 31 марта, как раз в тот момент, когда биткоин (BTC) снова поднялся выше 70 000 долларов, войдя в узкий ценовой коридор от 72 000 до 82 000 долларов, как указала компания Glassnode.

Компания FTX объявила 18 марта, что четвертый раунд распределения начнется 31 марта и закончится 3 апреля, и что кредиторы, имеющие право на получение, получат средства через BitGo, Kraken или Payoneer в течение 1-3 рабочих дней.

Кредиторы, предъявившие требования в долларах США, получат дополнительно 18%, что увеличит общий объем возмещения до 96%, кредиторы, предъявившие требования в других валютах, получат 5%, что увеличит общий объем возмещения до 100%, а кредиторы, предъявившие требования по необеспеченным кредитам и цифровым активам, получат по 15%, что увеличит общий объем возмещения до 100%. Кредиторы, предъявившие требования, связанные с удобством, получат 120% от суммы.

Это самый крупный FTX раунд распределения с момента второго раунда, когда было распределено более 5 миллиардов долларов в мае 2025 года, и на 37,5% больше, чем третий раунд распределения в размере 1,6 миллиарда долларов в сентябре 2025 года.

Даже несмотря на то, что этот объем значительно меньше, чем в мае, он все равно является значимым событием, влияющим на ликвидность рынка.

Столбчатая диаграмма, сравнивающая раунды распределения FTX по объему, показывающая второй раунд в мае 2025 года с объемом более 5 миллиардов долларов, третий раунд в сентябре 2025 года с объемом 1,6 миллиарда долларов и четвертый раунд с 31 марта по 3 апреля с объемом 2,2 миллиарда долларов.

Текущая ситуация с биткоином

В настоящее время биткоин торгуется около 70 000 долларов, с минимальной ценой в течение дня в 69 500 долларов, после вчерашнего максимума в 74 603 доллара.

В отчете Glassnode от 18 марта говорится, что BTC вырос выше 70 000 долларов и вошел в узкий ценовой коридор от 72 000 до 82 000 долларов с ограниченным сопротивлением на рынке.

Рынок прощупал этот диапазон, но находится прямо на нижней границе или чуть ниже, и все еще пытается закрепить прорыв.

Приблизительно 60% предложения находится в зоне прибыли. Компания Glassnode отмечает, что для подтверждения устойчивого роста необходимо, чтобы этот показатель превысил 75%.

В отчете все еще рассматривалась эта ситуация как раннее проявление оптимизма, а не как полностью подтвержденный период роста.

В результате, текущая ситуация характеризуется поглощением (ликвидностью). Объем прибыли, полученной краткосрочными держателями, резко вырос до 18,4 миллиона долларов в час, когда цена BTC приблизилась к 74 000 долларов, что отражает ту же модель продажи при росте, которую мы видели в феврале.

Если рынок сможет переварить эти продажи и останется выше 70 000 долларов, более высокие уровни, такие как "истинное рыночное среднее" около 78 000 долларов и верхняя граница диапазона, около 82 000 долларов, станут более вероятными.

Однако, если поглощение не произойдет, этот рост все равно будет выглядеть как хрупкое восстановление медвежьего рынка, а не как устойчивое изменение тренда.

Текущее восстановление, похоже, обусловлено в большей степени спотовым рынком, чем рынком с использованием кредитного плеча.

Компания Glassnode сообщает, что объемы ETF увеличились, совокупный объем спотовых операций вырос, спотовая активность Coinbase стабилизировалась и стала положительной, а позиции по фьючерсам на CME остаются сдержанными.

Компания CoinShares добавляет, что инвестиционные продукты в сфере цифровых активов привлекли 1,06 миллиарда долларов на прошлой неделе, из которых 793 миллиона долларов пришлось на Bitcoin, что увеличило трехнедельный приток средств в Bitcoin до 2,2 миллиардов долларов.

Производные финансовые инструменты демонстрируют позитивную, но сдержанную картину, поскольку Glassnode отмечает, что рынок выходит из состояния отрицательного финансирования и защитных хеджирований.

Компания Deribit сообщает, что финансирование BTC вернулось примерно к нейтральному уровню, подразумеваемые доходности по фьючерсам на BTC остаются стабильными на уровне 2-3% по всем срокам, а подразумеваемая волатильность BTC за семь дней составляет около 52%.

Этот профиль соответствует рынку, который восстанавливается, но не демонстрирует агрессивной спекулятивной уверенности.

Структура BTC с текущей ценой около 71 000 долларов, выше уровня пробоя в 70 000 долларов, вхождение в узкий ценовой диапазон на блокчейне между 72 000 и 82 000 долларами, примерно 60% предложения находится в прибыли, и краткосрочные держатели получают прибыль в размере 18,4 миллиона долларов в час, когда цена приближается к 74 000 долларам.

Почему денежные средства FTX могут оказать влияние сейчас

Компания CoinShares сообщает, что инвестиционные продукты в Bitcoin привлекли 2,2 миллиарда долларов за последние три недели.

Компания FTX распределяет 2,2 миллиарда долларов в виде денежных средств. Эти два потока отличаются по своей природе: один представляет собой прямые притоки средств в фонды Bitcoin, а другой представляет собой денежные средства, выплаченные на основании банкротства множеству кредиторов. Однако их номинальный размер одинаков.

Выплата этих средств тестирует рециркуляцию ликвидности, но неясно, достаточно ли даже небольшого процента рециркуляции, чтобы иметь значение в условиях рынка, пытающегося удержаться выше 70 000 долларов, одновременно поглощая прибыль краткосрочных держателей в размере 18,4 миллиона долларов в час.

Кроме того, компания Glassnode отметила, что денежные средства FTX поступят после окончания мартовских опционов, когда около 4,5 миллиарда долларов отрицательного "гамма-эффекта" сосредоточено около 75 000 долларов https://cryptoslate.com/bitcoin-breaks-70000-but-75000-is-the-2b-options-trap-that-could-turn-this-rally-violent/, из которых 3,9 миллиарда долларов истекает в этом месяце.

CryptoSlate Daily Brief.

Ежедневные сигналы, нулевой шум.

Важные новости и контекст, которые влияют на рынок, ежедневно в одном кратком обзоре.

Обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

В отчете предупреждается, что после окончания отчетного периода и истечения сроков экспирации, отмена хеджирований дилерами может создать препятствия или консолидацию. Поступление средств FTX может совпасть с ослаблением ключевого поддерживающего рыночного механизма.

Модель рециркуляции

При уровне рециркуляции 5%, 110 миллионов долларов США составляют примерно 13,9% от притока средств в биткоин-фонды за прошлую неделю и примерно 6 часов при текущем темпе реализации прибыли краткосрочными держателями в 18,4 миллиона долларов США в час.

Важно, хотя, вероятно, недостаточно для самостоятельного определения направления.

При уровне рециркуляции 10%, 220 миллионов долларов США составляют примерно 27,7% от притока средств в биткоин-фонды за прошлую неделю и примерно 12 часов текущей реализации прибыли краткосрочными держателями. Достаточно, чтобы повлиять на динамику цен в течение короткого периода, особенно если притоки в ETF остаются положительными.

При уровне рециркуляции 20%, 440 миллионов долларов США составляют примерно 55,5% от притока средств в биткоин-фонды за прошлую неделю и почти 24 часа текущей реализации прибыли краткосрочными держателями. В этом случае отток становится значимым дополнительным фактором спроса.

При уровне рециркуляции 30%, 660 миллионов долларов США составляют примерно 83,2% от притока средств в биткоин-фонды за прошлую неделю. Это уровень, на котором волна повторного принятия рисков, вызванная FTX, станет заметной по отношению к недавнему институциональному спросу на спот.

Если все 2,2 миллиарда долларов США будут равномерно распределены на три дня, это составит 733 миллиона долларов США в рабочий день.

Если распределить механически на 72 часа, это составит примерно 30,6 миллиона долларов США в час, по сравнению с текущим темпом реализации прибыли краткосрочными держателями в 18,4 миллиона долларов США в час. Даже умеренные темпы рециркуляции становятся важными для отслеживания в условиях низкой ликвидности, где способность к поглощению определяет направление.

В оптимистичном сценарии предполагается уровень рециркуляции от 10% до 20%, в сочетании с положительным спросом на ETF и устойчивым спросом на спот. BTC восстанавливает и удерживает нижнюю границу диапазона, перерабатывает продажи краткосрочными держателями и начинает двигаться в направлении истинной рыночной стоимости в 78 000 долларов США, а затем к 82 000 долларов США.

Ключевым индикатором будет рост цен без значительной ребалансировки в фьючерсах, что подтвердит более здоровую динамику, обусловленную спросом на спот.

В пессимистичном сценарии предполагается, что большинство получателей снижают риски, удерживают наличные или перераспределяют средства в другие активы. BTC теряет нижнюю границу диапазона и откатывается обратно к предыдущему кластеру накопления в диапазоне от 64 000 до 72 000 долларов США.

Рынок фактически приходит к выводу, что поступления средств от FTX не могут перевесить существующие продажи и негативные факторы, связанные с окончанием периода экспирации.

В конце марта рынок станет испытанием для вновь поступивших средств, которые будут использоваться в основном для спотовых операций, прежде чем кредитное плечо полностью восстановится.

Ключевым фактором, определяющим исход, является то, какая часть возвращенных средств FTX станет новым спросом на криптовалюту.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Glassnode FTX BitGo Kraken CME Group Coinbase CoinShares Deribit

Опубликовано в

Bitcoin Featured Analysis Exchanges FTX Bankruptcy Market

Контекст

Related coverage

Переключитесь на другие категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

Bitcoin Последние новости Аналитика Главная категория Пресс-релизы Новостные сводки

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.