SEC пересмотрела правила в отношении криптовалют, фактически смягчив требования KYC для Bitcoin, XRP и Solana

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) четко обозначила границы того, какие аспекты криптовалют, по ее мнению, не подпадают под действие законов о ценных бумагах, что предоставило отрасли новую карту регуляторных возможностей, одновременно открыв более узкий путь для технологий, ориентированных на конфиденциальность.

Однако новая классификация криптовалют, предложенная SEC, не ограничивается только перераспределением рынков. Новая политика фактически блокирует регуляторный путь, который мог бы вынудить разработчиков и поставщиков программного обеспечения работать в рамках строгих систем брокерского обслуживания, требующих соблюдения правил идентификации (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML).

Ранее, классифицируя большую часть деятельности в сфере криптовалют как брокерские операции с ценными бумагами, SEC могла бы потребовать от разработчиков и компаний, занимающихся программным обеспечением, регистрации в качестве брокеров-дилеров, что потребовало бы от них соблюдения строгих правил идентификации (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML).

В интерпретационном документе опубликованном 17 марта вместе с Комиссией по торговле товарными фьючерсами, SEC классифицировала криптовалютные активы в пять категорий: цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги.

Агентство заявило, что цифровые товары, цифровые коллекционные предметы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, в то время как стейблкоины могут или не могут быть ценными бумагами, в зависимости от их структуры, а цифровые ценные бумаги остаются в пределах основной юрисдикции SEC.

Председатель Пол Аткинс представил изменения в общих чертах. В своем выступлении, посвященном этой политике, он заявил, что комиссия внедряет систему классификации токенов, в соответствии с которой цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты и стейблкоины для платежей в соответствии с законом GENIUS не считаются ценными бумагами, в то время как цифровые ценные бумаги, то есть токенизированные традиционные ценные бумаги, по-прежнему подпадают под действие федерального законодательства о ценных бумагах.

CFTC заявила, что будет применять Закон о товарных биржах в соответствии с интерпретацией SEC, что придает этому руководству немедленный вес, выходящий за рамки простого заявления одной организации.

Названные товары выходят на первый план.

Цифровой "корзиной" активов является самой важной частью этого заявления, поскольку она охватывает самый большой пул ликвидных криптовалютных активов и предоставляет более четкий путь для преодоления проблем, связанных с классификацией как ценных бумаг, которые определяли эпоху Гэри Генслера.

SEC определяет цифровую "коммодити" как взаимозаменяемый криптовалютный актив, связанный с программной работой функциональной криптовалютной системы, стоимость которого определяется полезностью, а также спросом и предложением, а не основными управленческими усилиями других лиц.

Это определение укрепляет политическую позицию в отношении Bitcoin и Ethereum, но также предоставляет официальное одобрение сетям, которые занимали более спорную позицию, включая Solana, Cardano, XRP и Avalanche. XRP выделяется, поскольку на протяжении многих лет он был в центре одного из самых громких споров в отрасли, связанных с классификацией как ценной бумаги.

Стюарт Альдероти, главный юрисконсульт Ripple, заявил:

"Мы всегда знали, что XRP не является ценной бумагой, и теперь SEC четко заявила, что это такое: цифровая "коммодити"."

Solana, Cardano и Avalanche также получают выгоду, поскольку заявление SEC делает больше, чем просто классифицирует токены. Оно также касается сетевых действий, которые помогают обеспечить их безопасность.

Для сетей, использующих механизм консенсуса "доказательство работы" (proof-of-work), SEC заявила, что определенные виды майнинга не являются предложением и продажей ценной бумаги, что поддерживает Bitcoin, Litecoin, Dogecoin и Bitcoin Cash.. Для сетей, использующих механизм консенсуса "доказательство доли" (proof-of-stake), комиссия заявила, что определенные виды стейкинга также не являются предложением и продажей ценной бумаги.

В то же время, это толкование распространяется на стейкинг, осуществляемый держателями токенов, на роли сторонних валидаторов и хранителей, а также на выпуск и погашение токенов стейкинга, которые служат подтверждениями, эквивалентными одному к одному, для внесенных криптовалютных активов, не являющихся ценными бумагами.

Это обеспечивает дополнительную поддержку ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos и Aptos.

В заявлении также говорится, что "обернутые" токены, которые могут быть погашены в соотношении один к одному за криптовалютные активы, не являющиеся ценными бумагами, и которые могут быть погашены по фиксированному соотношению один к одному, не являются предложением и продажей ценной бумаги в определенных обстоятельствах, описанных SEC.

Коллекционные предметы, мемы и утилитарные токены получают "проход"

Вторая группа "победителей" меньше по рыночной стоимости, но более удивительна с политической и культурной точек зрения.

Категория "цифровые коллекционные предметы" Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) включает в себя активы, предназначенные для коллекционирования или использования, и не дающие прав на доход, прибыль или активы коммерческой организации. Примеры включают CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF и VCOIN.

Включение WIF, мем-криптовалюты, сигнализирует рынку о том, что некоторые токены, созданные сообществом, могут рассматриваться скорее как культурные или коллекционные активы, чем как инструменты привлечения капитала, хотя SEC отмечает, что гибридные структуры все еще могут вызывать вопросы, связанные с ценными бумагами.

Еще одна категория, получившая выгоду, - это "цифровые инструменты". SEC определяет цифровые инструменты как криптовалютные активы, выполняющие практические функции, такие как членство, билеты, учетные данные, документы, подтверждающие право собственности, или идентификационные знаки. Примеры включают доменные имена Ethereum Name Service (ENS) и NFT-билет CoinDesk Microcosms Consensus.

Комиссия заявляет, что цифровые инструменты являются аналогами физических утилит, и что люди приобретают их для функционального использования, а не для получения доли в коммерческой организации.

Это имеет большое значение, выходящее за рамки перечисленных примеров, поскольку оно предоставляет более четкий путь для разработчиков, работающих над системами идентификации, доступа, именования и учетных данных. Для сектора, который часто должен был объяснять, почему токен является инструментом, а не инвестиционным продуктом, SEC теперь предоставила свою собственную структуру.

Стейблкоины также занимают более сильную позицию, хотя и с большим количеством условий, чем активы, классифицируемые как товары.

В заявлении говорится, что после вступления в силу закона GENIUS, платежные стейблкоины, выпущенные уполномоченными эмитентами платежных стейблкоинов в соответствии с законом GENIUS, исключаются из статуса ценных бумаг в соответствии с законом. Также говорится, что другие стейблкоины могут или не могут быть признаны ценными бумагами, в зависимости от конкретных обстоятельств.

Это дает регулируемым эмитентам, привязанным к доллару, более четкий федеральный статус, сохраняя при этом более строгий контроль за стейблкоинами, приносящими доход и имеющими более сложную структуру.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут, 100 000+ читателей

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Конфиденциальность получает тихий шанс

Хотя таксономия SEC не создает отдельной категории конфиденциальности, она сужает круг криптовалютных активов и деятельности, которые подпадают под действие правил, касающихся ценных бумаг.

В своем заявлении агентство заявляет, что цифровые активы, цифровые коллекционные предметы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, при этом подчеркивается, что данная интерпретация не создает новых юридических обязательств. Комиссия отдельно указывает, что Закон о банковской тайне (https://cryptoslate.com/why-the-clarity-act-uses-bank-secrecy-laws-to-quietly-kill-decentralized-access-without-ever-banning-code/) и Закон о борьбе с отмыванием денег не подпадают под действие данного решения.

Именно эта формулировка объясняет, почему защитники конфиденциальности рассматривают этот шаг как позитивный момент для сектора, который в последние годы подвергался усиленному контролю.

Независимая журналистка L0la L33tz заявила в своем посте в X, что данная интерпретация является важной победой для конфиденциальности, поскольку более широкая трактовка цифровых активов и связанных с ними сервисов как брокерских операций могла бы привести к тому, что больше компаний в этом секторе будут обязаны соблюдать требования KYC (знай своего клиента) и AML (противодействие отмыванию денег) в соответствии с законодательством о ценных бумагах.

Ее интерпретация отражает изменение в юрисдикционных терминах: более узкий охват SEC оставляет больше пространства для деятельности, связанной с криптографическим программным обеспечением и активами, не являющимися ценными бумагами, за пределами основной системы регистрации комиссии.

Практическая выгода от этого наиболее ощутима в области самохранения, разработки с открытым исходным кодом и инструментов, не требующих хранения. Категория "цифровые инструменты" SEC поддерживает эту точку зрения, поскольку рассматривает функциональные активы, используемые в блокчейне, как утилиты, приобретаемые для использования, а не как права на бизнес-структуру.

Для разработчиков, ориентированных на конфиденциальность, программное обеспечение для кошельков, системы аутентификации и связанная с ними инфраструктура, данное заявление предлагает более четкое обоснование того, что деятельность, связанная с криптографическим программным обеспечением, должна анализироваться с точки зрения ее функций и контроля, а не автоматически через призму инвестиционных продуктов.

Тем временем, оставшиеся требования соответствия находятся в ведении Министерства финансов и FinCEN. Руководство FinCEN от 2019 года гласит, что поставщик программного обеспечения для анонимизации не является оператором денежных переводов, поскольку предоставление программного обеспечения отличается от приема и передачи ценности.

В том же руководстве FinCEN указывает, что поставщик услуг анонимизации, который принимает и пересылает ценность, является оператором денежных переводов в соответствии с его правилами.

Таким образом, защитники конфиденциальности получают значительное преимущество в рамках законодательства о ценных бумагах, в то время как требования по борьбе с отмыванием денег и денежными переводами по-прежнему регулируются отдельной федеральной системой.

Более широкий рыночный посыл

Более широкое значение заявления SEC заключается в том, что оно предлагает механизм классификации, который индустрия хотела на протяжении многих лет, не решая при этом всех юридических вопросов, связанных с выпуском и распространением токенов.

Комиссия заявляет, что криптоактив, не являющийся ценной бумагой, все же может быть предложен и продан, при условии, что он не является инвестиционным контрактом, который по-прежнему квалифицируется как ценная бумага.

На практике это означает, что классификация наиболее полезна, когда токен тесно связан с функционирующей сетью, реальным применением или децентрализованной системой, а не с обещаниями, которые постоянно дает промоутер относительно стоимости предприятия.

Это позволяет легче определить победителей в рамках этой системы. Bitcoin, ETH, Solana, XRP и другие известные цифровые активы получают наиболее заметный и немедленный прирост. Сети, использующие стейкинг, "обернутые" несекьюрные активы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины получают более четкое правовое регулирование.

В то же время, криптовалютные проекты, ориентированные на конфиденциальность, получают более узкие, но все же важные возможности, поскольку SEC установила более четкие границы своей собственной юрисдикции.

Таким образом, следующая глава для рынка будет зависеть от того, как биржи, эмитенты, разработчики и агентства по соблюдению нормативных требований, возглавляемые Министерством финансов, отреагируют на эту новую систему.

Упомянуто в этой статье.

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубликовано в

Главное США Регулирование Торговля Рынок

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

СШАМестные новостиРегулированиеОсновная категорияПресс-релизыНовостная лента

Отказ от ответственности

Мнения авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая из информации, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Компания CryptoSlate не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.