Почему рост процентных ставок по ипотеке и цен на бензин внезапно напрямую влияет на держателей биткоина

Ваш счет за бензин стал частью истории биткоина

Данные за март показали, как один из факторов, влияющих на домохозяйства, связан с одним из рыночных трендов. Предварительный опрос Университета Мичигана показал, что потребительский настрой составляет 55,5, что является самым низким показателем за 2026 год, и что цены на бензин оказали наиболее непосредственное влияние на потребителей.

В том же отчете ожидаемый уровень инфляции на год составил 3,4%, что выше уровня 2024 года. За день до этого данные компании Freddie Mac, приведенные в отчете, показали, что средняя процентная ставка по 30-летней ипотеке в США выросла до 6,22%, что является самым высоким показателем более чем за три месяца.

Затем спотовые ETF на биткоин зафиксировали еще один день чистых продаж, данные показали отток в размере -90,2 миллиона долларов 19 марта, после оттока в -163,5 миллиона долларов 18 марта.

Эта последовательность указывает на то, что шок инфляции для домохозяйств влияет на рынки процентных ставок, прежде чем достигнет биткоина.

Этот процесс начинается с топлива. Он быстро достигает потребителей, поскольку водители видят цены на бензин каждую неделю и часто каждый день. Затем это влияет на ожидания инфляции, повышает доходность казначейских облигаций, увеличивает стоимость ипотеки и делает менее вероятным быстрое снижение процентных ставок Федеральной резервной системой.

К тому времени, когда этот процесс достигает биткоина, рынок оценивает более жесткие финансовые условия.

Ежедневные данные показывают, что доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с 3,97% 27 февраля до 4,25% 19 марта, что составляет увеличение на 28 базисных пунктов за три недели. Процентная ставка по ипотеке, составляющая 6,22%, по данным Freddie Mac, также отразила это изменение. Данные об оттоках ETF также изменились.

После двух дней притока в размере 199,4 миллиона долларов каждый 16 и 17 марта, американские спотовые фонды биткоина зафиксировали два дня оттока, в общей сложности 253,7 миллиона долларов 18 и 19 марта, согласно данным.

Цена биткоина также соответствует этой картине. BTC стоил около 69 983 долларов, после того как опустился до внутридневного минимума в 69 156 долларов. Этот тренд указывает на то, что рынок рассматривает этот шок как причину для повышения компенсации за риск, особенно для активов, которые стали более тесно связаны с институциональными потоками.

Изменение процентных ставок влияет на биткоин быстрее, чем нарратив о биткоине как защитном активе

Широкая концепция биткоина как защитного актива от инфляции не очень хорошо объясняет текущий тренд. Тип инфляции, который сейчас влияет на рынки, в первую очередь повышает краткосрочные затраты на финансирование. Это меняет поведение быстрее, чем аргумент о долгосрочной дефицитности.

Предварительный отчет по штату Мичиган ссылка полезен, поскольку он отражает обе стороны ситуации в одном отчете. Индексы настроений снизились, а ожидания инфляции выросли. Детали также помогают установить точную хронологию событий.

Опросы проводились с 17 февраля по 9 марта, причем около половины были завершены после начала конфликта в Иране, поэтому опрос не доказывает, что продажа ETF в один день была напрямую связана с публикацией данных потребительских настроений в тот же день. Однако он показывает, что влияние конфликта на потребительский сектор уже начало проявляться, когда процентные ставки начали расти.

Цены на энергоносители объясняют, почему сигнал от потребительского сектора так быстро повлиял на процентные ставки. EIA сообщила, что цена Brent выросла со среднего значения 71 доллар США за баррель 27 февраля до 94 долларов США 9 марта после начала военных действий. В мартовском прогнозе агентства прогноз розничной цены на бензин в США был повышен до 3,58 доллара за галлон в марте, что на 60 центов выше, чем в предыдущем месяце, и на 70 центов выше во втором квартале.

В базовом сценарии агентства по-прежнему ожидается, что цена Brent останется выше 95 долларов США в течение следующих двух месяцев, прежде чем опустится ниже 80 долларов США в третьем квартале, если потоки нефти нормализуются. Этот прогноз поддерживает риск инфляции в краткосрочной перспективе, но также дает рынку повод игнорировать шок, если маршруты поставок стабилизируются.

Именно здесь вступает в игру Федеральная резервная система. В заявлении от 18 марта ссылка ФРС сохранила процентные ставки в диапазоне от 3,5% до 3,75% и заявила, что последствия событий на Ближнем Востоке для экономики США остаются неопределенными.

Прогнозы центрального банка предполагают инфляцию PCE в 2026 году на уровне 2,7% и ставку федеральных фондов на конец года на уровне 3,4%, при этом 17 из 19 участников видят риски повышения инфляции. Это само по себе не является шоком для денежно-кредитной политики. Это дает трейдерам еще одну причину закладывать в цену более медленный переход к более мягкой денежно-кредитной политике.

Биткоин находится на дальнем конце этой цепочки. Давление может возникать всякий раз, когда достаточное количество держателей реагируют на затраты на финансирование, доходность казначейских облигаций и волатильность портфеля.

Рынок ETF усилил эту чувствительность. Регулируемые инвестиционные фонды сделали биткоин более доступным для традиционных инвесторов. Они также облегчили возможность сокращения позиций, когда макроэкономические условия стали менее благоприятными.

IndicatorПоследнее значениеЧто это показало Индекс потребительских настроений штата Мичиган sentiment55.5Наименьший показатель за 2026 год, при этом бензин назван основным фактором, оказывающим давление на потребителей. Ожидания на год expectations3.4%Выше уровня 2024 года, что указывает на усиление опасений относительно инфляции в краткосрочной перспективе. Доходность 10-летних облигаций yield4.25%Выше, чем 3.97% на 27 февраля, что отражает ужесточение финансовых условий. Ипотечная ставка на 30 лет mortgage6.22%Самый высокий показатель за более чем три месяца, поскольку давление на процентные ставки распространилось на домохозяйства. Потоки в спотовые ETF на биткоин flows-$90.2M 19 мартаВторой день подряд оттока средств после оттока в $163.5M 18 марта. Цена на нефть Brent oil$94 9 мартаВыше, чем $71 на 27 февраля, что является фактором, влияющим на инфляцию.

Сигналы с разных рынков показывают текущее положение биткоина и что может измениться в будущем.

Биткоин движется в соответствии с более широкими макроэкономическими сигналами, и сравнение с другими рынками помогает понять, куда направляются капиталы. В феврале глобальные ETF на золото привлекли 5.3 миллиарда долларов, что является девятым месяцем подряд притока средств, при этом Северная Америка обеспечила 4.7 миллиарда долларов, согласно мартовскому отчету Всемирного совета по золоту.

В то же время биткоин находится в диапазоне от 60 000 до 72 000 долларов с начала распродажи в начале февраля, а доля стейблкоинов выросла примерно до 10.3% после чистого притока средств в размере примерно 22 миллиардов долларов за три недели. Это свидетельствует о консервативной позиции внутри криптоиндустрии, а не только за ее пределами.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст рынка каждый день в одном кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут 100 000+ читателей

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Эти противоречивые тенденции приводят к четкому выводу в краткосрочной перспективе. Инвесторам не обязательно отказываться от долгосрочной перспективы дефицита биткоина, чтобы продавать его во время роста процентных ставок.

Однако предпочтение денежным активам, краткосрочным инвестициям или классическим защитным активам (в то время как цены на нефть поддерживают инфляционное давление, а Федеральная резервная система придерживается жесткой политики) оправдывает золотые активы как более безопасную альтернативу.

Биткоин, в свою очередь, остается активом с более высоким уровнем риска, отражающим общую склонность к риску. В этой ситуации золото может служить более безопасной альтернативой, в то время как биткоин остается активом с высоким уровнем риска, отражающим общую склонность к риску.

Компания Kaiko research добавляет еще один аспект. В ней утверждается, что этот год больше похож на консолидацию институциональных инвесторов, чем на розничную лихорадку. Это изменение помогает объяснить, почему старая схема "защита от инфляции" не совсем подходит.

Поскольку биткоин все чаще включается в портфели ETF и макроэкономические обзоры, его краткосрочная цена может определяться теми же факторами, которые влияют на акции, кредиты и процентные ставки. Управляющий портфелем, сталкивающийся с более высокими процентными ставками и снижением склонности к риску, не нуждается в специфической для криптовалют причине, чтобы сократить свою экспозицию.

Прогноз более сложный, чем просто пессимистичный. Базовый сценарий EIA предполагает, что цены на нефть снизятся во второй половине года, если маршруты поставок стабилизируются. Еженедельный обзор компании BlackRock указал, что рисковые активы могут восстановиться в течение шести-двенадцати месяцев, если будет достигнут четкий конец конфликта. Эти прогнозы оставляют пространство для восстановления биткоина, если энергетический шок ослабнет, прежде чем перерастет в более широкую проблему инфляции.

На данный момент наиболее полезная схема сценариев начинается с диапазона, который уже виден в данных рынка.

Биткоин может продолжать торговаться в пределах недавнего диапазона от 60 000 до 72 000 долларов, если цены на нефть останутся высокими в ближайшее время, но затем снизятся, если доходность 10-летних облигаций останется в районе 4-4,5%, если процентные ставки по ипотеке останутся выше 6%, и если потоки средств в ETF останутся смешанными.

Более четкий путь к деэскалации, снижение доходности и возобновление чистого притока средств в ETF могут открыть путь к росту примерно до 72 000-85 000 долларов.

Если цены на нефть останутся высокими в течение более длительного периода, это приведет к устойчивым инфляционным ожиданиям и усилит отток средств из ETF, что может привести к снижению цены биткоина примерно до 55 000-62 000 долларов.

Существует также возможность затяжных перебоев в судоходстве в проливе Ормуз. EIA сообщает, что в первой половине 2025 года через Ормуз проходило 20,9 миллиона баррелей нефти в день, что составляет около 20% мирового потребления нефтепродуктов, в то время как обходные мощности в Саудовской Аравии и ОАЭ составляли около 4,7 миллиона баррелей в день. Это сценарий, в котором энергетический шок перерастает в более глубокий шок стагфляции.

Следующие данные покажут, сохранится ли эта переоценка. Последствия для потребителей уже очевидны. Влияние процентных ставок уже заметно. Отток средств из ETF уже наблюдается. Следующие важные данные будут опубликованы в ближайшее время.

Результаты опроса Michigan будут опубликованы 27 марта. Компания Freddie Mac обновит данные по процентным ставкам по ипотеке в четверг. Данные Министерства финансов покажут, снизится ли доходность 10-летних облигаций к отметке 4,0% или останется около 4,25%. И данные о потоках средств в ETF покажут, является ли текущий отток средств кратковременной реакцией на цены на нефть и процентные ставки или началом более широкой переоценки, в результате которой биткоин будет торговаться как рисковый актив, подверженный макроэкономическому давлению.

Упомянуто в этой статье.

Bitcoin BlackRock

Опубликовано в

Bitcoin США Аналитика Культура Рынок Макроэкономика

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы углубиться в тему или получить более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиСШАМестные новостиМакроэкономикаГлавная категорияПресс-релизыНовостные сводки

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.