Законопроект CLARITY преодолел тупик, что также открывает возможности для увеличения спроса на Bitcoin

Обычный розничный инвестор в Bitcoin, который недавно начал интересоваться криптовалютами, возможно, никогда не рассматривал стабильные монеты, которые предлагают доход на неиспользованном балансе. Однако этот вопрос, который был скрыт в переговорах в Сенате по законопроекту CLARITY, скоро станет важным для них.

На этой неделе Politico сообщила, что сенаторы и советники Белого дома достигли принципиальной договоренности по вопросам, связанным со стабильными монетами и доходностью, что было основной причиной задержки принятия законопроекта.

Сообщенная договорённость может вернуть законопроект CLARITY из состояния заморозки к потенциальному принятию, что напрямую связано с историей институционального спроса на Bitcoin.

Графическая временная шкала показывает задержку в принятии законопроекта CLARITY из-за вопросов, связанных со стабильными монетами и доходностью, с января 2026 года по текущую неделю, когда была достигнута принципиальная договоренность.

Почему именно этот вопрос стал причиной блокировки

Законопроект CLARITY должен был сделать то, что невозможно сделать с помощью интерпретации какого-либо агентства: установить постоянные федеральные правила, регулирующие работу криптовалютных бирж, брокеров, дилеров и хранителей, и предоставить CFTC формальные полномочия в сфере спотового рынка.

Председатель SEC Пол Аткинс неоднократно заявлял 17 марта, что никакие действия Комиссии не могут обеспечить долгосрочную стабильность правил для криптовалют, как это может сделать законодательство. Сообщение, содержащееся в обоих моментах, заключалось в том, что указания агентства являются мостом, а закон – это конечная цель.

Положение о стабильных монетах и доходности стало слабым местом этого "моста".

Банки предупреждали, что криптовалютные компании, предлагающие вознаграждения за хранение стабильных монет, могут оттягивать депозиты от традиционной банковской системы. Standard Chartered оценила, что стабильные монеты могут привести к оттоку примерно 500 миллиардов долларов США из банковских депозитов в США к концу 2028 года.

Эта формулировка предоставила оппонентам в Сенате весомый аргумент о системном риске, и законопроект застрял в феврале и в марте, несмотря на двухпартийный интерес к более широкой структуре рынка.

Председатель Комитета по банковскому делу Сената Тим Скотт заявил еще 17 марта, что переговоры продвигаются, и особо отметил сенаторов Анжелу Альсбрукс, Тома Тиллиса и советника Белого дома Патрика Витта за их вклад.

Тиллис заявил 18 марта, что законодатели "очень близки" к соглашению. Сообщенное о достигнутом принципе соглашения является самым явным сигналом того, что центральное препятствие может быть преодолено.

Тем не менее, для принятия законопроекта необходимо как минимум семь голосов демократов в Сенате, существуют нерешенные вопросы, касающиеся того, как избранные должностные лица могут извлекать выгоду из криптовалютных предприятий, и более строгие требования по борьбе с отмыванием денег, необходимо согласовать проекты Комитета по банковскому делу Сената и Комитета по сельскому хозяйству Сената, и законопроекту необходимо бороться за время для обсуждения в условиях постоянно сокращающегося графика, ведущего к промежуточным выборам.

Вероятность и определенность – это разные вещи.

Что Уолл-стрит уже учел в ценах

Самым явным доказательством того, что CLARITY является реальным фактором, влияющим на Bitcoin, стали данные компании Citi в марте, когда она снизила целевую цену Bitcoin на 12 месяцев с 143 000 долларов до 112 000 долларов.

Компания Citi прямо заявила, что задержка в принятии законодательства в США сузила окно возможностей для регуляторных стимулов, которые, как ожидалось, будут стимулировать спрос на ETF и более широкое институциональное внедрение. Ее оптимистичный прогноз – 165 000 долларов, а пессимистичный прогноз в условиях рецессии – 58 000 долларов.

Разница между этими цифрами частично обусловлена законодательством.

Компания JPMorgan дала более общую оценку, не указывая конкретную целевую цену. В феврале JPMorgan заявила, что криптовалютные рынки могут получить значительный импульс во второй половине 2026 года, если законодательство о структуре рынка будет принято к середине года, поскольку это положит конец регулированию через правоприменение, будет способствовать токенизации и откроет возможности для более широкого институционального участия.

Это означает, что банк советует своим клиентам следить за графиком работы Сената как за фактором, влияющим на рынок во второй половине года.

Компания VanEck перевела оптимизм в отношении политики в наблюдаемые изменения в потоках средств в своем отчете January Bitcoin ChainCheck.

Компания заявила, что рост Bitcoin в тот месяц был частично обусловлен оптимизмом в отношении законопроекта CLARITY, и что этот оптимизм совпал со сменой тенденции: от оттока ETP в размере 1,3 миллиарда долларов за предыдущие 30 дней к притоку в размере 440 миллионов долларов.

Только между 12 и 14 января приток средств в Bitcoin ETP составил 1,66 миллиарда долларов. Изменение настроений в отношении политики привело к движению средств через зарегистрированные продукты в измеримых объемах, что привело к росту цен.

Опрос, проведенный компаниями Coinbase и EY-Parthenon среди 351 институциональных инвесторов в марте, дает конкретные цифры, объясняющие это.

Среди компаний, планирующих увеличить свои активы в этом году, 65% назвали улучшение регуляторной ясности ключевым фактором. Отдельно, 66% заявили, что регуляторная неопределенность является их основным беспокойством, а 78% считают, что структура рынка является областью, требующей четких правил.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Для этой группы компаний регулирование является фактором, определяющим размер инвестиций. Доля компаний, выделяющих более 5% активов под управлением (AUM) на цифровые активы, вероятно, увеличится с 18% до 29% к концу года.

Опрос Coinbase и EY-Parthenon, проведенный среди 351 институциональных инвесторов, показал, что 78% хотят более четких правил для структуры рынка, а доля крупных инвесторов в криптовалюту, вероятно, почти удвоится к концу года.

Министр финансов Скотт Бессент выразил ту же мысль для широкой аудитории, когда в феврале заявил телеканалу CNBC, что ЯСНОСТЬ принесет "большое облегчение рынку".

В своем прогнозе на 2026 год компания Grayscale пошла дальше, назвав остановку прогресса в двухпартийном законодательстве фактором риска, поскольку регуляторная ясность может привести к тому, что публичные блокчейны будут более глубоко интегрированы в основную финансовую инфраструктуру.

Чего следует ожидать инвесторам

Для реализации оптимистичного сценария не требуется принятия закона на этой неделе. Необходимо, чтобы рынок начал присваивать более высокую вероятность его принятия в будущем, поскольку Уолл-стрит оценивает вероятность, а не закон.

Если компромисс по стейблкоинам и доходности будет достигнут, и комитет Сената по банковскому делу продолжит работу, наиболее непосредственным эффектом станет усиление спроса на ETF, что обусловлено большей уверенностью институциональных инвесторов, большей готовностью платформ и большей уверенностью хранителей.

Аргументы JPMorgan о катализаторах во второй половине года становятся актуальными. Оценка Citi кажется слишком консервативной. Данные опроса Coinbase/EY о планируемом увеличении инвестиций в 2026 год станут не просто результатом опроса, а отражением реальных потоков активов.

Пессимистичный сценарий требует лишь того, чтобы этот компромисс был нарушен. Этические споры, требования по борьбе с отмыванием денег или перегрузка повестки дня могут снова замедлить прогресс, даже если пункт о доходности останется в силе.

В этом сценарии правовое положение криптовалют будет зависеть от интерпретаций SEC и CFTC, а не от закрепленного в законе положения, которое, по мнению Аткинса, может предоставить только Конгресс.

Логика Citi снова будет актуальна: окно возможностей для регуляторного катализатора сужается, и цена Bitcoin будет определяться макроэкономическими факторами, процентными ставками и позиционированием, а не политикой Вашингтона.

Обычный инвестор в криптовалюту не должен ожидать, что компромисс в Сенате приведет к немедленному резкому росту биткоина на следующий день, поскольку механизм работает медленнее и более структурно: снижение регуляторных барьеров со временем повышает уверенность институциональных инвесторов, что поддерживает приток средств в ETF, глубину рынка и ликвидность.

Компания BlackRock заявляет, что траектория развития биткоина к 2026 году зависит от условий ликвидности и принятия криптовалют институциональными инвесторами и консультантами по управлению активами, а любые отдельные новости являются второстепенным фактором.

Недавние данные о потоках средств в ETF подтверждают это. 17 марта американские спотовые ETF на биткоин привлекли 199,4 миллиона долларов, а затем 18 марта произошел отток средств в размере 163,5 миллиона долларов, а 19 марта - в размере 90,2 миллиона долларов.

Если шансы на принятие закона CLARITY продолжают улучшаться, эффект для обычного инвестора заключается в создании более широкого, глубокого и институционально ориентированного рынка для актива, который уже находится на его счете.

Упомянуто в этой статье.

Bitcoin Citigroup Standard Chartered JPMorgan VanEck Coinbase Grayscale BlackRock Scott Bessent Paul Atkins

Опубликовано в

Bitcoin Главное США Аналитика Регулирование Банкинг Рынок Законодательство

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более глубокую информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиСШАМестные новостиАналитикаГлавная категорияПресс-релизыНовости компаний

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их личными и не отражают позицию CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами следует рассматривать как деятельность, связанную с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отрицаниями ответственности.