Империя Bitcoin ETF от BlackRock стремительно растет, превысив отметку в 100 миллиардов долларов, что является самым быстрым темпом роста и намекает на потенциальный порог в 200 миллиардов.

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк сообщил акционерам в этом году, что цифровые активы, наряду с частными рынками, страхованием и активными ETF, могут стать источниками доходов в размере 500 миллионов долларов для компании в течение пяти лет.

По его словам:

"Частные рынки, страхование, частные рынки для управления состоянием, цифровые активы и активные ETF - мы считаем, что все они могут стать источниками доходов в размере 500 миллионов долларов в течение следующих пяти лет."

Для хотя бы одной из этих категорий срок реализации может быть короче, чем предполагает этот график.

Бизнес BlackRock по управлению криптовалютными ETF уже принес достаточно дохода за первые два года, что делает целевой показатель Финк в пять лет, при кумулятивном расчете, консервативным.

Самый прибыльный фонд BlackRock в линейке из более чем 1000 позиций

ETF iShares Bitcoin, торгуемый под тикером IBIT, занимает первое место в рейтинге BlackRock по доходам от комиссий.

Среди более чем 1000 биржевых инвестиционных фондов, которыми компания управляет по всему миру, IBIT приносит больше комиссионных доходов на каждый доллар активов, чем любой другой фонд, согласно документам.

Активы фонда превысили 100 миллиардов долларов с темпом, примерно в пять раз превышающим темп роста любого другого ETF, привлекая капитал от институциональных инвесторов и розничных покупателей.

Среди 20 крупнейших ETF, зарегистрированных в Соединенных Штатах, IBIT является явным исключением по срокам существования. Все остальные фонды в этом списке потребовали годы для создания базы активов, которую IBIT достиг менее чем за два года.

Этот рост был обусловлен стремительным ростом Bitcoin после победы Дональда Трампа на выборах в 2024 году, что привело к достижению исторического максимума выше 126 000 долларов в прошлом октябре.

С тех пор цены скорректировались, и чистая стоимость активов IBIT снизилась на 18,82% за год, закончившийся 23 марта, с учетом общей доходности.

Тем не менее, это снижение уменьшило активы, но не остановило механизм получения комиссионных.

Согласно документам BlackRock, IBIT собрал около 47,5 миллионов долларов чистой комиссионной выручки в год запуска в 2024 году и около 174,6 миллионов долларов в 2025 году. ETF iShares Ethereum Trust, или ETHA, привлек около 0,9 миллиона долларов в 2024 году и около 18,4 миллиона долларов в 2025 году.

Вместе эти два фонда принесли примерно 241,4 миллиона долларов совокупной чистой комиссионной выручки за свои первые два календарных года.

Как BlackRock может зарабатывать 500 миллионов долларов в год на криптовалютных ETF

Для достижения 500 миллионов долларов за один год, а не за несколько лет, требуется другой масштаб.

При комиссионной ставке 0,25% каждый миллиард долларов активов приносит 2,5 миллиона долларов годовой выручки. Таким образом, для получения 500 миллионов долларов за один календарный год, комплексу криптовалютных ETF компании BlackRock потребуется примерно 200 миллиардов долларов активов, приносящих комиссию.

На момент публикации, комплекс криптовалютных ETF компании BlackRock содержал активы на сумму около 61,6 миллиарда долларов. IBIT составлял 54,64 миллиарда долларов, ETHA - 6,70 миллиарда долларов, а iShares Staked Ethereum Trust ETF, или ETHB, - 261,8 миллиона долларов.

ETHB был запущен 12 марта и предлагает доступ к цене Ethereum и вознаграждениям за стейкинг от части активов фонда. При таком объеме активов годовая выручка составила около 153,7 миллиона долларов.

Таким образом, для достижения порога в 200 миллиардов долларов компании необходимо добавить еще примерно 138,4 миллиарда долларов.

Дальнейший путь зависит от двух переменных. Рост цен на криптовалюту увеличит стоимость существующих активов, а новые инвестиции добавят свежий капитал. На практике, для достижения 500 миллионов долларов в год, вероятно, потребуется и то, и другое.

Одного повышения цен, по-видимому, недостаточно, согласно большинству прогнозов.

В базовом сценарии Standard Chartered прогнозировалось, что к концу 2026 года Bitcoin достигнет 100 000 долларов, а ETH - 4000 долларов. Если переоценить текущие активы BlackRock до этих уровней без новых инвестиций, комплекс достигнет 91,8 миллиарда долларов, что все еще меньше половины целевого показателя.

Более оптимистичный сценарий, использующий повторный прогноз Bernstein о 150 000 долларов для Bitcoin и 4000 долларов для ETH, сокращает этот разрыв, но не устраняет его. В этом сценарии BlackRock все равно не хватает 68,9 миллиарда долларов.

Оставшееся расстояние должно быть за счет новых инвестиций.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Данные от SoSoValue показывают совокупный чистый приток средств в IBIT в размере примерно 63,4 миллиарда долларов, в ETHA – 11,87 миллиарда долларов и в ETHB – 163 миллиона долларов.

Совокупный чистый приток средств в IBIT от BlackRock (Источник: SoSoValue)

С момента запуска эти три фонда привлекли совокупные инвестиции в среднем по 34 миллиарда долларов в год. Если такая динамика сохранится и цены останутся стабильными, BlackRock сможет сократить разрыв в активах чуть более чем за четыре года.

500 миллионов долларов совокупных комиссий могут привести к перелому в 2027 году

С другой стороны, комплекс криптовалютных ETF от BlackRock может достичь 500 миллионов долларов совокупных комиссий уже в следующем году.

IBIT управляет активами на сумму около 55,6 миллиарда долларов, в то время как ETHA управляет активами на сумму около 6,85 миллиарда долларов. Каждый фонд взимает годовую комиссию спонсора в размере 0,25%, что составляет примерно 156 миллионов долларов годового дохода.

Если добавить этот доход к 241,4 миллионам долларов, которые фонды уже заработали, то достижение отметки в 500 миллионов долларов – это вопрос времени.

Если совокупные активы останутся на текущем уровне, годовой доход от комиссий останется близким к 156 миллионам долларов, и BlackRock превысит отметку в 500 миллионов долларов общего дохода от комиссий спонсора примерно в середине 2027 года. Если активы вырастут на 40-50%, этот рубеж может быть достигнут в начале 2027 года.

СценарийПредположение об активахОценка годового дохода от комиссийОриентировочный срок достижения 500 миллионов долларов совокупных комиссийБазовый сценарийАктивы остаются на текущем уровне, примерно 62,5 миллиарда долларовПримерно 156 миллионов долларовОколо середины 2027 годаСценарий с ростом активовАктивы вырастают на 40-50%Примерно от 218 миллионов до 234 миллионов долларовНачало 2027 годаУмеренный спадАктивы снижаются примерно на 30%Примерно 109 миллионов долларовКонец 2027 года – начало 2028 годаСерьезный спадАктивы снижаются вдвое и остаются на этом уровне в течение длительного периодаПримерно 78 миллионов долларовЗначительно позже начала 2028 года

Более слабый рынок замедлит темпы, но не сильно. Снижение активов на 30% все равно позволит BlackRock достичь этой цели к концу 2027 или началу 2028 года.

Чтобы существенно отодвинуть сроки, активы, вероятно, должны были бы быть сокращены вдвое и оставаться на этом уровне в течение длительного периода.

Оценка масштаба

План BlackRock по получению 500 миллионов долларов дохода от комиссий с криптовалютных ETF должен быть сопоставлен с существующими пулами комиссий ETF, чтобы оценить масштаб.

SPDR Gold Shares, крупнейший золотой ETF в США, управлял активами на сумму около 151,1 миллиарда долларов и имел комиссию в размере 0,40%, что предполагает примерно 604 миллиона долларов комиссионных доходов в год.

Чтобы комплекс криптовалютных ETF компании BlackRock приносил 500 миллионов долларов в год при ставке комиссии 0,25%, его размер должен был бы увеличиться примерно на 132% от текущего размера GLD.

В финансовой отчетности BlackRock такой доход при текущих показателях был бы значительным, хотя и не определяющим.

На конец 2025 года компания управляла активами на общую сумму 14 триллионов долларов. Ее доход составил 24,216 миллиарда долларов, а доход от инвестиционного консультирования, административных услуг и операций с ценными бумагами – 19,179 миллиарда долларов. Доход от комиссии по криптовалютному ETF в размере 500 миллионов долларов составил бы примерно 2,1% от общего дохода и 2,6% от дохода, основанного на комиссиях.

Это не изменило бы финансовый центр тяжести компании. Однако это более прочно интегрировало бы криптовалютные ETF в существующие источники дохода внутри бизнеса BlackRock по управлению фондами.

Таким образом, конечная цель заключается не в каком-либо конкретном прогнозе, а в масштабе. Путь к этой цели не зависит от одной целевой цены, одного периода притока средств или одного запуска продукта. Он зависит от достижения активов на сумму около 200 миллиардов долларов.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum BlackRock iShares Bitcoin Trust iShares Ethereum Trust ETF Larry Fink

Опубликовано в

Биткоин Рекомендовано США Торговля ETF TradFi Рынок BlackRock

Контекст

Связанные материалы

Перейдите в другие категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

БиткоинПоследние новостиСШАМестные новостиETFГлавная категорияПресс-релизыНовостные сводки

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами.