Белый дом: "Крипто-царь" покидает пост, добившись успехов для банков и институтов, а не для Bitcoin

Дэвид Сакс покидает пост, добившись успехов в развитии крипто-инфраструктуры, в то время как держатели Bitcoin все еще ждут

Дэвид Сакс покидает формальную должность "крипто-царя" в Белом доме, поскольку истек установленный 130-дневный лимит его статуса специального государственного служащего.

Это закрывает наиболее четкую возможность оценить результаты. Достижения значительны, но они не соответствуют ожиданиям, которые были связаны с назначением Сакса и первоначальному энтузиазму в отрасли.

Сакс оставил после себя политический след, который благоприятствовал развитию крипто-инфраструктуры для институциональных игроков, доступу банков, стейблкоинам в долларах, хранению активов и токенизированной финансовой инфраструктуре.

Сообщество Bitcoin теперь задается вопросом, выполнил ли Сакс ожидания, и некоторые влиятельные трейдеры заявили:

"Ничего из того, ради чего мы его выбрали, не было достигнуто."

Держатели Bitcoin получили "Стратегический резерв Bitcoin" в рамках исполнительного указа президента Трампа от 6 марта 2025 года, однако этот резерв был создан путем ограждения конфискованных монет, а не в рамках федеральной программы накопления.

Именно это различие является причиной текущего разочарования. Администрация добилась прогресса в области криптовалют, но прямая экономическая выгода для держателей Bitcoin осталась ограниченной.

Наиболее распространенная критика заключается в следующем: Сакс помог создать систему, которая снизила барьеры для банков, хранителей активов, эмитентов и политически влиятельного капитала, в то время как инвесторы в Bitcoin получили лишь символический прогресс и увеличивающийся разрыв между предвыборными обещаниями и реальной экономической политикой.

Собственная освещенность CryptoSlate четко демонстрирует эту картину. Ранние публикации о назначении Сакса отражали оптимизм отрасли в отношении правовой определенности и более лояльного Белого дома.

К марту 2025 года Сакс уже сдерживал рыночные ожидания после того, как Трамп упомянул альткоины для государственных запасов, заявив Bloomberg, что рынок "переоценивает" этот шаг.

Недавно CryptoSlate задокументировала, как премия, заложенная в рост криптовалют во время правления Трампа, исчезла, поскольку рынок переоценил реальные результаты работы администрации.

Эта последовательность приводит к четкому выводу: Вашингтон улучшил условия работы для крипто-посредников, но сделал гораздо меньше для создания нового федерального механизма спроса на Bitcoin.

Что Сакс действительно достиг

В марте 2025 года Управление контролера денежного обращения подтвердило, что национальные банки и федеральные сберегательные ассоциации могут заниматься хранением криптовалюты, определенной деятельностью, связанной со стейблкоинами, и участием в распределенных реестрах, не получая предварительного одобрения надзорных органов.

Позднее в том же месяце Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC) отменила свое предыдущее требование об одобрении и заявила, что финансовые учреждения, подлежащие надзору FDIC, могут заниматься допустимой деятельностью, связанной с криптовалютами, без предварительного согласования. SAB 122 Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) также отменила руководство, содержащееся в SAB 121, что снизило одну из бухгалтерских сложностей, которые делали институциональное хранение менее привлекательным.

Эти изменения были реальными. Они ослабили ключевые препятствия. Они улучшили экономическую эффективность для регулируемых компаний. Они также сместили центр внимания в сторону институтов, которые уже контролировали дистрибуцию, соблюдение нормативных требований, оборотный капитал и привлечение клиентов.

Компании, специализирующиеся на криптовалютах, получили менее враждебную среду, в то время как непосредственными бенефициарами стали компании, находящиеся ближе к банковскому сектору, чем к держателям биткойнов, которые ожидали более прямого политического результата.

Второй важный аспект – законодательство о стейблкоинах. Освещение этого вопроса изданием CryptoSlate о законопроекте GENIUS и его анализ бума, связанного со стейблкоинами показывают, на чем Вашингтон сосредоточил свои усилия. Этот законопроект предоставил эмитентам, обеспеченным долларами, более четкий путь деятельности и укрепил роль, которую крупные эмитенты стейблкоинов должны играть на рынке.

Это стратегическая победа для распространения долларов. Это также стратегическая победа для компаний, которые могут хранить резервы, управлять соблюдением нормативных требований и интегрировать цифровые доллары в традиционные финансы.

Третий важный аспект – прогресс в структуре рынка. Законопроект CLARITY и более широкая борьба за определения вознаграждений за стейблкоины показывают, на что администрация и Конгресс направили свои ресурсы для переговоров.

Конфликт был сосредоточен на том, кто должен контролировать экономику дистрибуции токенизированных долларов, насколько близко эти продукты могут быть к банковским депозитам и сколько свободы остается у бирж и кошельков для предоставления дополнительных вознаграждений за стейблкоины. Этот вопрос имеет значение. Он также находится на один уровень ниже основных политических запросов, связанных с биткойном.

В совокупности эти достижения образуют единый блок.

Sacks помог вывести криптовалюты из позиции обороны, сложившейся при правлении Гэри Генслера, и создать более благоприятную политическую среду для институциональных инвесторов.

Банки, хранители, эмитенты, биржи и платформы токенизации сегодня могут делать больше, чем раньше, после возвращения Трампа. Достижение очевидно.

Круг бенефициаров также ясен, и он отличается от той группы, которая ожидала, что Белый дом будет ориентирован исключительно на биткоин.

Где позиция сторонников биткоина оказалась слабой

Администрация может ссылаться на Стратегический резерв биткоина, как на историческое событие, и на формальном уровне это утверждение оправдано.

Соединенные Штаты признали биткоин стратегическим резервным активом и отделили его от более широкого цифрового актива. Sacks подчеркнул, что резерв будет сосредоточен на долгосрочном управлении конфискованным биткоином, в то время как альткоины в резерве могут быть проданы, ребалансированы или застейканы по усмотрению Министерства финансов.

Резерв так и не перешел в ту область, которая была важна для большинства держателей биткоина. Администрация не запустила немедленную федеральную программу покупок.

Не было объявлено о графике открытой рыночной аккумуляции. Не был создан постоянный механизм, который бы извлекал предложение с рынка в значительных объемах.

Дорожная карта цифровых активов, представленная администрацией, также подчеркивала это ограничение. Резерв существовал, в то время как путь приобретения оставался непрозрачным.

Именно это различие вызывает разочарование. Резерв, созданный из конфискованного биткоина, меняет правила хранения и будущей продажи. Он оставляет профиль спроса на рынке практически неизменным по сравнению с тем, что многие держатели биткоина ожидали от предвыборной кампании. Сохранение и накопление приводят к совершенно разным результатам для формирования цены.

Эта разница объясняет, почему часть гнева в крипто-сообществах понятна. Держатели биткоина ожидали чего-то более решительного, чем то, что произошло.

Стабильные монеты, токенизированные финансы и институциональные решения продвигались в Вашингтоне быстрее, чем политика, направленная непосредственно на увеличение спроса на биткоин.

Наиболее заметные успехи администрации в области криптовалют также соответствовали интересам групп, которые получают выгоду от эмиссии, распространения, хранения и соблюдения нормативных требований.

Администрация предоставила достаточно возможностей для институтов, чтобы монетизировать следующий этап цифровых финансов. Держатели биткоина по-прежнему не имеют федеральной политики, которая бы оказала прямое влияние на рынок.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать!

Почему рынок пересмотрел обещания

Со временем рынки заставляют риторику становиться более конкретной. Материалы CryptoSlate о обвале, вызванном снижением "политической премии" после выборов, отражают этот сдвиг.

Инвесторы, которые ранее закладывали в цену поддержку криптовалют со стороны администрации Белого дома, впоследствии обнаружили, что не каждое достижение в сфере криптовалют одинаково влияет на биткоин. Законодательство о стейблкоинах может способствовать ликвидности в долларах и токенизированным расчетам.

Регулирование банков может способствовать развитию услуг хранения и соблюдению нормативных требований. Эти изменения полезны для всей экосистемы. Однако они оказывают гораздо меньшее влияние на привлечение новых покупателей для BTC.

Текущая рыночная ситуация подчеркивает этот момент. Биткоин торгуется около 66 569 долларов, что на 3,9% ниже, чем днем ранее. Потоки средств в спотовые ETF также показали более избирательный интерес со стороны институциональных инвесторов, чем это предполагалась в период предвыборной кампании.

Данные за март от Farside Investors показывают резкие колебания между периодами притока и оттока средств, что свидетельствует о тактическом распределении активов и снижении рисков, а не о простом росте цен, вызванном политикой.

Биткоин остается в привычном положении. Его цена по-прежнему определяется условиями ликвидности, процентными ставками, спросом на ETF и макроэкономической ситуацией. Администрация Вашингтона может улучшить условия работы.

Администрация Вашингтона еще не изменила кривую спроса на биткоин.

На этой неделе биткоин остается в центре внимания

На этой неделе биткоин, скорее всего, будет формироваться под влиянием макроэкономических факторов, а не дополнительных сообщений, связанных с политикой.

В пятницу, 3 апреля, будет опубликован отчет о занятости за март. В начале недели рынок также будет анализировать новые данные о рынке труда и экономической активности, включая обычные данные о росте и занятости, которые напрямую влияют на ожидания по процентным ставкам, доходности казначейских облигаций и общий аппетит к риску.

Эта цепочка событий влияет на криптовалюты по прямому пути. Более слабые данные о рынке труда могут снизить давление на процентные ставки и поддержать рискованные активы, чувствительные к процентным ставкам.

Более сильные данные о рынке труда могут повысить доходность, ужесточить финансовые условия и оказать давление на активы, которые выиграли от оптимизма в отношении ликвидности. Биткоин продолжает торговаться в рамках этой макроэкономической модели, даже несмотря на то, что политика в отношении криптовалют остается актуальной политической темой.

Таким образом, разрыв между символическими и экономическими достижениями становится все труднее игнорировать.

Объявление о создании резерва на основе конфискованных монет может поддержать настроения. Реформа банковской системы может улучшить доступность. Законодательство о стейблкоинах может укрепить инфраструктуру криптовалют, основанную на долларе.

Ни одно из этих событий не гарантирует более высокий спрос на биткоин в макроэкономически сложную неделю.

Рынку по-прежнему необходима устойчивая абсорбция ETF, улучшение условий ликвидности или фактический механизм федерального накопления, который будет изымать значительное количество предложения из обращения.

Sacks покидает свой пост, внеся вклад в создание правовой и нормативной базы для следующего этапа развития криптофинансов в Соединенных Штатах. Банкам были предоставлены более четкие полномочия. Компании, занимающиеся хранением активов, получили определенные послабления. Эмитенты стейблкоинов получили четкие правила. Токенизированные рынки капитала приблизились к центральной части американской финансовой системы.

Владельцы биткоина получили признание, статус резервного актива и меньше опасений по поводу принудительной продажи правительством.

Однако они не получили программу активного федерального накопления биткоинов, о которой говорилось в предвыборных обещаниях.

Sacks оставил после себя политическую архитектуру, которая лучше всего подходит для институциональных криптоактивов, токенизации доллара и компаний, которые могут собирать комиссии на ключевых узлах системы.

Биткоин остается политическим символом. Стейблкоины и токенизированные финансы были приоритетом в операционном плане.

Пока эта иерархия не изменится, недовольство среди владельцев биткоина, вероятно, будет расти, особенно в те недели, когда макроэкономические данные, потоки ETF и давление на доходность оказывают большее влияние на цену, чем решения, принимаемые в Вашингтоне.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin David Sacks Donald Trump Gary Gensler

Опубликовано в

Bitcoin Featured Analysis Politics TradFi Opinion Enterprise Legislation

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более глубокую информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиМненияГлавная категорияПресс-релизыНовости

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их личными и не отражают позицию CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность, связанная с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, посетите раздел отказ от ответственности на нашем сайте.