Следующий шок для Bitcoin может произойти, когда Уолл-стрит окончательно потеряет веру и начнет распродажу

Цена Bitcoin опустилась ниже 67 000 долларов США на этих выходных, после резкого падения, которое оставило ее более чем на 40% ниже пикового значения октября 2025 года. В феврале BTC упал примерно на 47% от своего максимума, близкого к 126 000 долларов США.

В предыдущие периоды подобное падение вызывало целую серию негативных реакций, которые распространялись далеко за пределы спотового рынка. Страх распространялся, долгосрочные инвесторы паниковали, и продажи подпитывали друг друга.

Но на этот раз почти ничего из этого не произошло.

Самым интересным аспектом этого отката было не само движение цены, а поведение вокруг него.

Даже во время такого глубокого падения, комплекс американских спотовых Bitcoin ETF показал себя гораздо лучше, чем кто-либо ожидал. Эрик Балчунас, главный аналитик ETF компании Bloomberg, заявил в феврале, что только около 6% активов ETF были выведены во время падения.

Появление спотовых Bitcoin ETF всегда рассматривалось как важный этап для криптовалют, но более значительный сдвиг может проявляться сейчас, когда рынок находится под огромным давлением. У Bitcoin появился новый класс инвесторов, и, похоже, они менее склонны паниковать при первых признаках проблем.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила спотовые Bitcoin ETF в январе 2024 года, и торговля началась на следующий день. После этого последовал один из крупнейших запусков продуктов в истории ETF.

По состоянию на 27 марта, данные компании Farside показали, что общий чистый приток средств в американские спотовые Bitcoin ETF с момента запуска составил около 56,1 миллиарда долларов США. IBIT компании BlackRock привлек около 63,3 миллиарда долларов США, а FBTC компании Fidelity привлекла около 11,0 миллиардов долларов США. GBTC компании Grayscale, напротив, потеряла около 26,0 миллиардов долларов США.

В этой категории наблюдались реальные продажи, и некоторые из них были довольно существенными. Но в целом ETF продолжали привлекать деньги.

Таким образом, когда Bitcoin упал, это не привело к падению ETF.

Ежедневный поток средств остается нестабильным, но соответствует ожиданиям большинства. Данные Farside показывают чистый приток средств в размере 167,2 миллиона долларов 23 марта, а затем чистый отток в размере 171,3 миллиона долларов 26 марта. Вероятно, нам еще не скоро удастся увидеть период полной стабильности, особенно учитывая продолжающиеся геополитические потрясения, но мы демонстрируем относительную устойчивость. Произошла серьезная коррекция, и массового оттока, которого многие ожидали, не произошло.

Таблица, показывающая потоки спотовых биткоин-ETF с 9 марта по 27 марта 2026 года (Источник: Farside)

Новый держатель биткоина

ETF изменили то, кто может владеть биткоином и как он может им владеть. Вместо того, чтобы существовать на биржах и в кошельках, BTC перешел в институциональные продукты, которые находятся в рамках знакомой инвестиционной структуры.

ETF привлекли биткоин в институциональный сектор, но это взаимодействие работало в обе стороны: это также привлекло институциональные инвестиции в биткоин. Некоторые из первых участников рынка биткоин-ETF, возможно, были большими сторонниками биткоина, ищущими регулируемый доступ, но вскоре этот сектор наполнился теми, кто стремился извлечь выгоду из его ликвидности и волатильности.

Компания CF Benchmarks, анализируя данные 13F, показала, что значительная часть инвестиций хедж-фондов в биткоин-ETF связана со спекулятивными операциями, а не с долгосрочной уверенностью. Правила SEC также указывают на то, что данные 13F публикуются с задержкой, поэтому они отражают прошлое, а не текущую ситуацию. Тем не менее, они помогают понять, насколько широка стала база инвесторов.

Это важное различие. Когда мы говорим, что Уолл-стрит "едва заметно отреагировала", это не означает, что никто не продавал биткоин, когда его цена упала вдвое. Это означает, что комплекс ETF пережил серьезное падение, не вызвав массового оттока, который когда-то казался неизбежным.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Более детальный анализ отдельных фондов это подтверждает. IBIT остается безусловным лидером в этой категории, но FBTC также сформировал большую базу, в то время как GBTC продолжает терять активы. Мы наблюдаем значительный приток средств в ведущие фонды, стабильную поддержку для некоторых других и продолжающийся отток из старого игрока.

График, показывающий балансы спотовых биткоин-ETF с 27 марта 2025 года по 26 марта 2026 года (Источник: Glassnode)

Кризис с другим ритмом

Наиболее подходящим аналогом для сравнения влияния цены биткоина на ETF может быть золото.

В 2013 году резкое падение цены на золото спровоцировало массовый отток средств из ETF, обеспеченных золотом. Всемирный совет по золоту сообщил, что к концу апреля того года из них было выведено 350 тонн золота, что составляет 12,9% от имеющихся активов.

Однако, структура ETF на базе Bitcoin кажется иной. Снижение цены было гораздо более существенным, чем в случае с золотом, но массового оттока крупных держателей не произошло.

Тем не менее, Bitcoin в настоящее время далек от стабильности. Только 26 марта произошел чистый отток средств в размере 171,3 миллиона долларов из ETF, и цена продолжает сильно колебаться в зависимости от новостей о событиях в Иране.

Но реакция держателей меняется, и это, возможно, самое важное изменение, которое принесла эпоха ETF.

Существует два способа интерпретации этой ситуации. Первый заключается в том, что ETF привлекли более опытных инвесторов, которые готовы рассматривать Bitcoin как часть более широкого инвестиционного портфеля. Второй заключается в том, что продажи просто замедлились, и более серьезный макроэкономический шок может позже проверить эту устойчивость. Оба варианта возможны, поскольку данные пока не предопределили окончательный результат.

Вне зависимости от того, каким будет будущее, это изменение в поведении ETF выявило что-то новое о том, как Bitcoin теперь ведет себя в условиях стресса. Падение на 40% раньше выглядело как полномасштабная паника на рынке, но в этом рынке, где доминируют ETF, это, скорее, обычный стресс-тест. Цена резко упала после года непрерывного роста, и держатели ETF, по крайней мере, в целом, проявили себя гораздо лучше, чем кто-либо мог ожидать.

И это, возможно, самый явный признак того, что Уолл-стрит сделала гораздо больше, чем просто купила Bitcoin: она изменила способ, которым он продается.

Упомянуто в этой статье.

Bitcoin BlackRock Fidelity Grayscale iShares Bitcoin Trust Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust

Опубликовано в

Bitcoin Главное США Аналитика ETF TradFi

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более глубокую информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиСШАМестные новостиАналитикаОсновная категорияПресс-релизыНовости компаний

Приверженность прозрачности

Автор этой статьи владеет и/или имеет интерес к одним или нескольким активам, обсуждаемым в этой статье. CryptoSlate не поддерживает ни один проект или актив, который может быть упомянут или связан в этой статье. Пожалуйста, учитывайте это при оценке содержания этой статьи.

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и продажа криптовалют должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами.