Срок принятия закона CLARITY может негативно сказаться на доходах от стейблкоинов и перенаправить средства в биткоин.

Комитет Сената по банковским вопросам планирует рассмотреть законопроект "Digital Asset Market Clarity Act" во второй половине апреля, учитывая пасхальные каникулы, которые продлятся до 13 апреля.

Сенатор Синтия Лумис публично подтвердила этот график, а сенатор Берни Морено прямо указал: если законопроект не будет вынесен на голосование в Сенате до мая, то серьезное законодательство в сфере цифровых активов может быть отложено до промежуточных выборов 2026 года, что закроет окно возможностей.

Пятиэтапный процесс, включающий рассмотрение в комитете, голосование в Сенате, согласование с версией, принятой комитетом по сельскому хозяйству, окончательное принятие и подписание президентом, сжимает сроки принятия законопроекта в несколько недель.

Споры вокруг доходности стейблкоинов, которые привели к отмене рассмотрения законопроекта в январе, теперь, в принципе, решены.

Сенаторы Том Тиллис и Анджела Альсбрукс достигли соглашения, которое, по словам Лумис, решает 99% вопросов. Согласно этой структуре, будет запрещена пассивная доходность от хранимых стейблкоинов, но разрешены вознаграждения, связанные с активностью, такой как платежи, переводы, использование кошелька и другие подобные функции.

Альсбрукс описала компромисс как такой, который сделает "обе стороны немного недовольными".

Сенаторам все еще необходимо решить новые вопросы, касающиеся дерегулирования региональных банков, этических норм для должностных лиц, связанных с криптовалютами, и регулирования децентрализованных финансов (DeFi), прежде чем они смогут окончательно утвердить текст законопроекта.

Палата представителей приняла CLARITY 294 голосами против 134 в июле 2025 года, а закон GENIUS Act стал законом в том же месяце. Белый дом создал Стратегический биткоин-резерв с помощью исполнительного указа в марте 2025 года.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) совместно разъяснили порядок регулирования криптовалют 17 марта. Все эти шаги показывают, что США создают систему регулирования, которая классифицирует модели цифровых активов в зависимости от того, насколько хорошо они соответствуют американской финансовой системе.

Дата Событие Что это добавило в политическую повестку Июль 2025 г. Палата представителей приняла законопроект CLARITY, 294–134. Зафиксировала федеральную структуру рынка в одной из палат. Июль 2025 г. Закон GENIUS вступил в силу. Создал федеральную структуру для стейблкоинов и сузил их применение до сферы платежей. Март 2025 г. Белый дом создал Стратегический биткоин-резерв исполнительным указом. Придал биткоину формальное политическое значение в рамках американской повестки цифровых активов. 17 марта 2026 г. SEC и CFTC совместно разъяснили подход к регулированию криптовалют. Усилили логику разделения криптовалют на товарные и ценные бумаги, лежащую в основе законопроекта CLARITY. Вторая половина апреля 2026 г. (ориентировочно) Подготовка законопроекта в Комитете Сената по банковскому делу. Открывает путь для принятия законопроекта в Сенате и устранения основного законодательного пробела. Май 2026 г. (сроки) Окончательный срок рассмотрения законопроекта в Сенате. Сужает политическое пространство для принятия законопроекта.

Законопроект CLARITY устранит самый большой законодательный пробел в этой системе, и биткоин занимает верхнюю ступень этой иерархии.

В своей трактовке, Комитет Сената по банковскому делу заявил, что законопроект установит четкую границу между цифровыми активами, являющимися ценными бумагами, и цифровыми активами, являющимися товарами, заменит регулирование посредством правоприменения на систему, основанную на правилах, и предоставит CFTC полномочия по регулированию спотовых рынков не являющихся ценными бумагами цифровых активов.

Биткоин уже занимает позицию товара в рыночной практике, согласно решениям судов и политической символике. Законопроект CLARITY закрепит эту позицию на законодательном уровне и усилит политическую значимость Стратегического биткоин-резерва.

Что "сжатие" стейблкоинов делает для биткоина

Структура стейблкоинов, которая сейчас формируется, направлена на использование в сфере платежей.

Закон GENIUS требует 100% обеспечения резервами, ежемесячной отчетности и правил маркетинга, которые запрещают вводящие в заблуждение заявления о государственной поддержке, страховании или статусе законного платежного средства.

Раздел 404 проекта закона CLARITY в Сенате запрещает поставщикам услуг в области цифровых активов выплачивать проценты или доход исключительно за хранение платежного стейблкоина и запрещает любую рекламу, которая представляет доход от стейблкоина как депозит, застрахованный FDIC, или как безрисковый.

Вознаграждения, связанные с транзакциями и участием в платформе, остаются в силе. Привычная схема получения дохода от владения токеном, привязанным к доллару, не разрешена ни одним из этих законов.

Эта структура меняет позиционирование биткоина. Поскольку Конгресс направляет стейблкоины на регулируемые платежные системы, биткоин становится более заметным как инвестиционный актив с определенным уровнем риска на американском рынке криптовалют.

Стейблкоины, вероятно, столкнутся с увеличением объема транзакций и расширением сферы применения в рамках этой системы. Они теряют элементы "экономии", которые могли бы конкурировать за капитал с долгосрочными позициями в биткоине.

Рынок уже учитывал эту асимметрию в режиме реального времени. Компания Circle пережила снижение стоимости на 20%, когда появились сообщения о ограничениях на выплату вознаграждений по стейблкоинам.

Доход Coinbase от стейблкоинов составил 364,1 миллиона долларов за квартал, завершившийся 31 декабря 2025 года, в то время как бизнес Circle, связанный с резервами и доходами, принес основную часть результатов. Трейдеры восприняли ограничения на вознаграждения как прямой удар по этим бизнес-моделям.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Ценность биткоина заключается в его дефиците и спросе на него как на товар, и Конгресс сохраняет эту модель.

CoinGecko показывает, что биткоин составляет примерно 56% от общей рыночной капитализации криптовалют, а стейблкоины – около 13%.

На графике показано, что биткоин составляет 56% от общей рыночной капитализации криптовалют, в то время как стейблкоины составляют 13%, а другие активы – 31%.

Аналитики JPMorgan назвали принятие закона CLARITY к середине года положительным фактором для цифровых активов, указывая на регуляторную ясность и масштабирование для институциональных инвесторов. Polymarket оценил вероятность подписания закона в 2026 году в 72%.

Эти данные показывают, что рынок ожидает, что четкое определение биткоина как товара позволит институциональным инвесторам получить более понятные основания для инвестиций в биткоин и закрепит существующую структуру доминирования.

Что означает этот рост

В оптимистичном сценарии Комитет Сената по банковскому делу рассматривает законопроект в конце апреля, а весь Сенат рассматривает его как завершающую главу в создании комплексной системы регулирования цифровых активов в США.

Институциональные инвесторы рассматривают четкие правила SEC/CFTC как директиву по классификации биткоина как товара для хранения, формирования портфеля и утверждения продуктов.

Доминирование биткоина по рыночной капитализации увеличивается от середины 50-х процентов до диапазона 60%, поскольку капитал концентрируется в активе с наиболее четкой правовой и политической поддержкой. Стейблкоины продолжают расширяться как инфраструктура для платежей.

Конгресс ограничивает экономическую выгоду, сохраняя при этом его функциональность для проведения транзакций. Альткоины получают большую ясность в процессах и теряют неопределенность, которая ранее позволяла проектам откладывать классификацию.

В "медвежьем" сценарии, принятие нормативных актов (CLARITY) распределяет выгоды неравномерно. Акции, связанные со stablecoins, остаются под давлением, поскольку ограничения на компенсации напрямую влияют на бизнес-модели, построенные на распределении доходов. Биржи теряют маркетинговый инструмент.

Проекты altcoins сталкиваются с требованиями к раскрытию информации и стандартами для посредников, которые благоприятствуют существующим игрокам по сравнению с новыми. Bitcoin превосходит другие активы, в то время как общий рынок криптовалют торгуется в боковом направлении или слабеет.

Продажа акций Circle уже дала представление о том, насколько быстро это разделение может проявиться на рынке.

Каждый из этих сценариев приводит к одному и тому же результату: Bitcoin выходит из этого процесса в более сильной позиции, чем остальной рынок. Если нормативные акты (CLARITY) будут приняты, Вашингтон выберет, какой криптовалютный актив получит право называться легитимным в первую очередь, и Bitcoin имеет наиболее сильные основания для этой роли.

Упомянуто в этой статье.

Bitcoin Circle Coinbase JPMorgan CoinGecko Polymarket Cynthia Lummis

Опубликовано в

Bitcoin США Регулирование Стейблкоины

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиСШАМестные новостиРегулированиеОсновная категорияПресс-релизыНовости

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами.