Почему ралли S&P 500, увеличившееся на 6 триллионов долларов, выявляет слабость Bitcoin в условиях ограниченного диапазона

Сделайте CryptoSlate предпочтительным в Google

Традиционные акции, такие как S&P 500, демонстрируют историческое восстановление, преодолевая недели геополитической неопределенности и устанавливая новые исторические максимумы.

Однако Bitcoin, который исторически был бенефициаром позитивного настроения рынка, заметно отстает, что заставляет инвесторов задаваться вопросом, чего не хватает в его истории.

S&P 500 закрылся на этой неделе на 0,8% выше, что подняло базовый индекс до рекордного уровня в 7022,95, превысив предыдущий пик, установленный в конце января.

Этот рубеж знаменует собой резкий откат от бурного первого квартала, когда индекс упал почти на 10% до локального минимума в 6316,91 30 марта на фоне конфликта между США, Израилем и Ираном и последующих скачков цен на нефть.

В то время как Уолл-стрит празднует возвращение "жадности", а крупные технологические компании восстанавливают свое доминирование на рынке, Bitcoin остается в длительной фазе консолидации.

Основная криптовалюта продолжает торговаться значительно ниже своего предыдущего исторического максимума, что подчеркивает редкое и устойчивое расхождение с традиционными активами, подверженными риску, которое не наблюдалось с такой интенсивностью с 2020 года.

Почему это важно

В течение многих лет Bitcoin вел себя как высокобета-актив, связанный с фондовым рынком, усиливая крупные движения в сторону увеличения риска на фондовом рынке. Если эта взаимосвязь нарушается в тот момент, когда Уолл-стрит входит в фазу мощного импульса, инвесторы в криптовалюту могут упустить значительную часть глобального роста, связанного с риском, или столкнуться с гораздо более резким отыгрышем, если капитал внезапно перейдет в блокчейн.

"Импульс", подпитывающий акции

Скорость восстановления фондового рынка застала врасплох многих институциональных трейдеров.

Всего за две недели с момента минимумов конца марта рынки быстро адаптировались к устойчивой геополитической неопределенности на Ближнем Востоке и увеличили рыночную капитализацию более чем на 6 триллионов долларов.

По словам Уоррена Пайса, основателя 3F Research, траектория рынка за последние десять дней представляет собой статистическую аномалию. Рост S&P 500 почти на 10% ставит его в 99,7-м процентиле всех 10-дневных показателей доходности.

10-дневная доходность S&P 500 (Источник: 3F Research)

Исторически сложилось так, что с 1950 года только 20 раз фондовый рынок демонстрировал столь же значительный краткосрочный рост. Уоррен Пайс охарактеризовал эти события как "быстрые импульсы", которые обычно приносят в среднем 19% доходности в течение следующих двенадцати месяцев.

Однако, то, что делает текущий рост акций уникальным, – это его близость к историческим максимумам.

По словам Пайса, предыдущие импульсы роста почти всегда происходили во время глубоких медвежьих рынков, когда индексы все еще находились на 20% или более ниже своих пиков.

В то же время, текущее восстановление рынка характеризуется выраженной концентрацией в верхнем сегменте. С момента минимума 30 марта фонд, отслеживающий акции семи крупнейших технологических компаний ("Magnificent 7"), вырос почти на 18%, что на 8% превышает рост более широкого индекса S&P 500, если исключить эти семь компаний.

Эта агрессивная институциональная покупка в значительной степени обусловлена тенденцией "AI-Infrastructure" (инфраструктура для искусственного интеллекта), при этом лидеры отрасли, такие как Oracle, выступают основными двигателями глобального экономического роста.

Кроме того, макроэкономическая ситуация также создала благоприятные условия.

Снижение напряженности в Персидском заливе, о чем свидетельствуют дипломатические переговоры и временное прекращение огня, сняло непосредственные опасения относительно продолжительной блокады в Ормузском проливе.

В то же время, данные индекса цен производителей (PPI) в США за март, оказались значительно ниже ожиданий, составив 0,1%, что свидетельствует о высокой устойчивости экономики США и ее относительной защищенности от временных инфляционных скачков, связанных с энергетикой, которые сдерживали рост рынка ранее в этом году.

Историческое расхождение для рынка криптовалют

В то время как индекс Nasdaq Composite одновременно отпраздновал 10-дневную серию роста, самую длинную с конца 2021 года, сектор цифровых активов не смог отразить этот нескрываемый оптимизм.

Несмотря на снижение макроэкономического давления, биткойн остается значительно недооцененным, торгуясь в диапазоне от 74 000 до 76 000 долларов.

Это представляет собой колоссальное снижение на 40% от предыдущего исторического максимума, превысившего 126 000 долларов, что отражает вялость, которая сохраняется в течение нескольких месяцев.

Данные, собранные компанией CryptoQuant, подчеркивают это расхождение. По мнению этой компании, биткойн традиционно является активом с высоким коэффициентом бета, который в некоторой степени следует тенденциям ликвидности индекса S&P 500 и Nasdaq.

Биткойн отделился от S&P 500 (Источник: CryptoQuant)

Однако, текущая динамика цен обусловлена внутренними, слабовыраженными факторами. В результате, текущий период слабой корреляции с индексом S&P 500 является самым продолжительным за последние четыре года.

Это также отражается в том, что настроения в сфере цифровых активов перешли в фазу "самодовольства".

По данным аналитической компании Alphractal, общий настрой на рынке криптовалют находится на нейтральном уровне, близком к бычьему, что является необычным, учитывая значительную удаленность актива от этапа ценообразования.

Индикатор настроений на рынке криптовалют (Источник: Alphractal)

Данные блокчейна сигнализируют о хрупком восстановлении

Анализ данных блокчейна показывает, почему Bitcoin испытывает трудности с преодолением текущих уровней: наблюдается серьезный недостаток устойчивого притока капитала.

Алекс Адлер, аналитик компании CryptoQuant, указал на показатель "Realized Cap change" за 30 дней, который отслеживает чистый приток капитала в сеть Bitcoin.

С середины января этот показатель демонстрирует тревожные сигналы. Из первых 105 дней 2026 года только семь показали положительное изменение "Realized Cap" за 30 дней. С 23 января капитал систематически покидает сеть, что привело к экстремальному локальному оттоку в конце февраля.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст рынка каждый день в одном кратком обзоре.

5-минутный дайджест 100 000+ читателей

Адрес электронной почты

Получить дайджест

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Адлер отметил:

"С середины января капитал систематически покидает сеть, не встречая компенсирующего спроса."

Хотя давление оттока капитала замедлилось в последние недели, улучшившись до -0,32% по сравнению с более серьезными дефицитами в начале месяца, макроэкономического разворота пока не произошло.

Для того чтобы Bitcoin смог серьезно попытаться преодолеть свои исторические максимумы, Адлер считает, что "Realized Cap" должен перейти в устойчивую положительную зону на несколько недель, что должно сопровождаться ростом цены выше ключевых уровней, по которым приобрели активы краткосрочные держатели.

Однако, есть предварительные признаки структурного восстановления. В настоящее время Bitcoin тестирует свой Adjusted Realized Price, который составляет примерно 72 300 долларов США. Этот показатель представляет собой средний уровень безубыточности для огромной группы активных инвесторов.

Возврат к этому уровню безубыточности и его удержание традиционно являются необходимым условием для устойчивого бычьего тренда, служа критически важным психологическим уровнем поддержки, который побуждает инвесторов удерживать активы, а не капитулировать во время коррекций.

Позиционирование институциональных инвесторов и перспективы на будущее

Несмотря на отсутствие явного прорыва, присутствие институциональных инвесторов на рынке криптовалют остается весьма заметным.

Рэйчел Лукас, аналитик криптовалютного рынка в BTC Markets, отметила, что недавний рост биткоина, приблизившегося к 70-дневному максимуму в 76 000 долларов, был во многом обусловлен притоком 411,5 миллионов долларов в биржевые фонды (ETF) на спотовом рынке, что является вторым по величине показателем за один день в апреле.

Кроме того, опционные рынки отражают тонкий сдвиг в аппетите к риску. По данным Block Scholes, сильный перевес в сторону опционов пут (защита от снижения) на рынке биткоина начал ослабевать после деэскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Однако, это снижение опасений относительно снижения не привело к активным покупкам на спотовом рынке.

Данные Glassnode указывают на то, что, хотя спрос на спотовые операции и ETF растет, рынок характеризуется быстрой фиксацией прибыли и осторожной позицией в опционах.

По мнению компании, текущее восстановление является "нестабильным" и обусловленным краткосрочными факторами, в отличие от глубокой уверенности, наблюдаемой на традиционных фондовых рынках.

Учитывая это, аналитики структуры рынка в Bitunix сообщили CryptoSlate, что биткоин в настоящее время является своего рода "тестом" для рынка из-за его способности поглощать риски.

Активы сталкиваются с серьезной зоной сопротивления и четким уровнем сопротивления около 75 500 долларов, а также с большим количеством позиций с высоким уровнем кредитного плеча, расположенных чуть выше 76 000 долларов.

На данный момент, уровень в 70 000 долларов остается критически важной поддержкой, которую активно защищают институциональные инвесторы.

Если биткоин сможет уверенно преодолеть уровень сопротивления в 76 000 долларов, это может спровоцировать массовую "short squeeze" (принудительную сделку на возврат), что положит конец историческому периоду декоммунизации актива и приведет к его синхронизации с более широким, устанавливающим рекорды, фондовым рынком.

Лукас объяснила:

"Устойчивый прорыв выше 76 000 долларов США будет означать значительный структурный сдвиг и откроет путь к отметке в 80 000 долларов."

До тех пор, рынок криптовалют остается в состоянии напряженного ожидания, ожидая притока капитала, необходимого для подтверждения новой бычьей фазы.

Price Watch

Bitcoin#1

BTCLive Data

$73,915.22-0.43% за последние 24 часа

1H+0.31%24H-0.43%7D+3.91%

30D-0.62%60D+6.97%90D-22.38%

Bitcoin -0.43% за последние 24 часа и в настоящее время занимает 1-е место по рыночной капитализации.

Рыночная капитализация $1.48T

Объем (за 24 часа) $39.23B-9.01%

Общее предложение20.02M

Предложение в обращении$1.55T

Официальные ресурсы

bitcoin.org Whitepaper

Полный профиль Bitcoin

Более подробная информация о рынке Bitcoin: объем предложения, дата запуска, объем транзакций и контекст ценового цикла.

Общий объем предложения: 20,02 млн Максимальный объем предложения: 21 млн Дата запуска: 3 января 2009 г. Изменение объема: -9,01% за 24 часа От исторического максимума: -41,43% (126 198,07 долл. США на 6 октября 2025 г.) От исторического минимума: +151,9 млн% (0,05 долл. США на 14 июля 2010 г.)

Обзор рынка криптовалют

Текущее состояние рынка криптовалют

В настоящее время общий объем рынка криптовалют составляет 2,52 трлн долл. США при объеме транзакций в 24 часа в размере 142,31 млрд долл. США. Доля Bitcoin составляет 58,92%. Изучить рынок

Общая рыночная капитализация: 2,52 трлн долл. США Объем торгов за 24 часа: 142,31 млрд долл. США Доля Bitcoin: 58,92%

Упомянуто в этой статье

Bitcoin CryptoQuant Donald Trump

Опубликовано в

Bitcoin Рекомендовано США Анализ Торговля TradFi Рынок Макроэкономика

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиСШАМестные новостиАнализГлавная категорияПресс-релизы

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.