Восстановление биткоина сталкивается с "потолом", установленным Федеральной резервной системой, без признаков удешевления денег

MakeCryptoSlatepreferred on

Биткоин продемонстрировал последнее восстановление, что позволило флагманскому цифровому активу вернуться к отметке в 75 000 долларов, отражая более широкий рост аппетита к риску, поскольку надежды на деэскалацию на Ближнем Востоке привели к новым рекордам для мировых акций.

Однако этот рост сталкивается с менее заметным ограничением, чем геополитика или настроения, специфичные для криптовалют: рынок облигаций по-прежнему показывает, что Федеральная резервная система, которая не спешит смягчать политику.

Этот контекст становится все более важным, поскольку борьба за преемственность в американском центральном банке вступает в более волатильную фазу.

Комитет Сената по банковскому делу запланировал слушания по утверждению Кевина Уорша на 21 апреля, в то время как срок пребывания Джерома Пауэлла в должности председателя истекает 15 мая.

Срок пребывания Пауэлла в должности члена совета управляющих Федеральной резервной системы истекает 31 января 2028 года, и в прошлом месяце он заявил, что, если его преемник не будет утвержден к моменту истечения срока его полномочий в качестве председателя, он будет исполнять обязанности председателя до тех пор, пока это не произойдет.

Для инвесторов в криптовалюты это означает, что вопрос теперь заключается не только в том, будет ли Уорш назначен на должность председателя. Вопрос в том, начнет ли рынок верить, что смена руководства действительно изменит траекторию процентных ставок и ликвидности.

На заседании Федеральной резервной системы в марте было указано обратное. Чиновники оставили целевой диапазон ставки по федеральным фондам без изменений на уровне 3,5-3,75%, заявили, что инфляция остается несколько повышенной, и повторили, что любые дальнейшие корректировки будут зависеть от поступающих данных, меняющихся перспектив и баланса рисков.

Восстановление биткоина сталкивается с "тихим" потолком

Одним из важнейших макроэкономических факторов для биткоина в настоящее время является ценообразование политики на "переднем крае" рынка процентных ставок.

CME сообщила на этой неделе, что в марте произошла резкая переоценка на рынках краткосрочных процентных ставок, при этом доходность казначейских облигаций со сроком погашения 2 года колебалась в диапазоне 50 базисных пунктов, а FedWatch показал "отсутствие повышения ставок в декабре" в качестве базового сценария для трейдеров в 2026 году. Это не характерно для рынка, ожидающего плавного и агрессивного цикла смягчения.

Этот показатель является пророческим, поскольку большая часть восстановления биткоина проходила в условиях, когда он торговался как часть более широкого глобального комплекса рисков.

Те же надежды на прекращение огня, которые снизили цены на нефть с недавних максимумов, и которые помогли мировым акциям вернуться к рекордным уровням, также возродили ожидания, что инфляционное давление, вызванное войной в Иране, может ослабнуть, что способствовало восстановлению цен на золото и другие не приносящие доход активы.

Хотя биткоин участвовал в этом росте, он не избежал более широкой дискуссии о том, насколько жесткой останется политика США.

Это различие важно. Криптовалютам не обязательно требуется формальное снижение процентных ставок, чтобы отреагировать. Необходимо, чтобы рынок верил, что финансовые условия становятся более благоприятными.

В настоящее время эта вера все еще неполная. Инвесторы готовы покупать рискованные активы, когда цены на нефть падают, а опасения войны утихают, но рынок процентных ставок по-прежнему отражает позицию Федеральной резервной системы, которая хочет получить больше доказательств, прежде чем предпринимать какие-либо действия. Это делает восстановление BTC зависимым от макроэкономической переоценки, которая началась лишь осторожно.

Борьба за преемственность с последствиями для рынка

Назначение Уорша должно было дать рынку более четкое представление о Федеральной резервной системе после ухода Пауэлла. Вместо этого передача власти оказалась запутана в юридических и политических рисках.

Министр финансов Скотт Бессент заявил на этой неделе, что он по-прежнему оптимистично настроен в отношении того, что Уорш займет должность вовремя, но сенатор-республиканец Том Тиллис пообещал заблокировать кандидатуру, пока продолжается расследование Министерства юстиции в отношении Пауэлла. Сенатор Элизабет Уоррен также призвала комитет не рассматривать кандидатуру в этих условиях.

Пауэлл лишь усилил эту неопределенность, а не разрешил ее. На своей пресс-конференции в марте он заявил, что, если Уорш не будет утвержден к концу его срока, он останется председателем исполняющим обязанности, и что он не намерен покидать Совет управляющих, пока расследование не будет завершено "с прозрачностью и окончательностью".

Вся эта неопределенность и тупик привели к тому, что шансы Уорша на утверждение к 15 мая снизились на рынках прогнозов, таких как Polymarket, до 42%, по сравнению с максимумами в 80% в начале этого года.

Шансы Кевина Уорша быть утвержденным в качестве председателя Федеральной резервной системы к 15 мая (Источник: Polymarket)

Тем временем, президент Дональд Трамп впоследствии пригрозил уволить Пауэлла, если тот останется в должности после 15 мая, что еще больше усиливает риск институционального конфликта, в то время как рынки пытаются оценить будущий режим политики.

В результате, практическим последствием для рынков является сохранение стабильности. Даже если Варш в конечном итоге будет утвержден, любая задержка продлевает срок действия той же осторожной политики, которая определяла Федеральную резервную систему в этом году.

Текущий состав комитета по-прежнему возглавляется Пауэллом, и голосование в марте показало только один голос против, когда губернатор Стивен Миран выступал за снижение ставки на четверть процента, в то время как остальные поддержали сохранение ставки без изменений.

Это показывает, по крайней мере, один видимый раскол, хотя комитет в целом выглядит достаточно согласованным.

Процентные ставки – это только половина истории

Аргументы в пользу сдержанности очевидны в данных: уровень безработицы в марте составил 4,3%, согласно данным Министерства труда, в то время как базовый индекс потребительских цен вырос на 2,6% по сравнению с предыдущим годом.

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в четверг, что война на Ближнем Востоке уже оказывает влияние на инфляцию из-за повышения цен на энергоносители и транспорт. Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил, что недавний скачок цен на нефть может поддерживать базовую инфляцию на уровне около 3% в течение остальной части года и, вероятно, приведет к сохранению ставок на текущем уровне в течение некоторого времени.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, которые влияют на рынки, каждый день в одном кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Но процентная ставка Федерального резерва – это лишь часть механизма передачи для криптовалют. Более важная проблема – это ликвидность, которая снова привлекает внимание к балансу.

Общие активы Федеральной резервной системы составляли около 6,69 триллиона долларов по состоянию на 8 апреля, согласно данным Федеральной резервной системы, опубликованным на сайте FRED.

Что более важно, директива по денежно-кредитной политике, принятая в марте, показала, что центральный банк продолжает увеличивать объем активов в рамках Системы открытых рынков путем покупки казначейских векселей и, при необходимости, других казначейских облигаций со сроком погашения до трех лет, чтобы поддерживать достаточный уровень резервов.

Кроме того, Федеральная резервная система рефинансирует выплаты по облигациям, хранящимся в ее портфеле, и реинвестирует средства, полученные от облигаций агентств, в казначейские вексели.

Эта политика не является полной программой смягчения денежно-кредитной политики, но она важна для рынков, ориентированных на ликвидность.

Варш ассоциируется с другой политикой: он менее терпим к большому балансу Федеральной резервной системы и более скептически относится к программам покупки облигаций, которые его расширили.

На самом деле, Reuters сообщила, что он критиковал управление балансом ФРС и выступал за сокращение количественного смягчения и уменьшение портфеля активов. Такая политика может восприниматься как жесткая в отношении ликвидности в краткосрочной перспективе, даже если инвесторы считают, что это способствует экономическому росту в долгосрочной перспективе.

Что сейчас наблюдают трейдеры криптовалют

Следующая важная информация появится скоро. Выступление Уорша 21 апреля покажет рынку, видят ли сенаторы в нем кандидата, который продолжит политику, или же он является частью более широкой борьбы за независимость ФРС.

Инвесторы будут внимательно слушать его точку зрения по трем взаимосвязанным вопросам: следует ли игнорировать инфляционное давление, вызванное войной в Иране, можно ли сочетать более низкую процентную ставку с меньшим объемом активов, и будет ли он придерживаться осторожной, основанной на данных политики ФРС или попытается ее переопределить.

Затем внимание снова переключится на календарь, который действительно влияет на цены активов. Следующее заседание FOMC запланировано на 28-29 апреля, согласно протоколам заседания в марте.

Если Уорш еще не утвержден, Пауэлл остается лицом политики, и рынок, вероятно, будет интерпретировать любые заявления в рамках той же стратегии "ожидания и наблюдения", которой он придерживался в течение всего года.

Даже если Уорш будет утвержден позже, планка для устойчивого роста криптовалют останется прежней: трейдерам необходимо будет поверить, что процентные ставки и управление резервами движутся в направлении, которое смягчает финансовые условия, а не просто предотвращает кризисы.

Именно поэтому тихий сигнал имеет большее значение, чем громкий. Bitcoin может расти на новостях о перемирии, росте спроса на ETF, и улучшении аппетита к риску, и все эти факторы помогли ему восстановиться.

Однако, если рынок процентных ставок не начнет учитывать более мягкую политику ФРС или, по крайней мере, более благоприятный фон ликвидности, ралли останется уязвимым к тем ограничениям, которые сдерживали его большую часть года.

Для Bitcoin главная интрига разворачивается в Вашингтоне. Более важным фактором остается торговля на коротком конце кривой доходности США.

Price Watch

Bitcoin#1

BTCLive Data

$74,978.04+0.43% изменение за 24 часа

1H+0.88%24H+0.43%7D+4.43%

30D+0.37%60D+9.53%90D-20.97%

Bitcoin +0.43% за последние 24 часа и занимает 1-е место по рыночной капитализации.

Рыночная капитализация $1.5T

Объем торгов (за 24 часа) $42.33B+14.10%

Циркулирующее предложение 20.02M

Полная рыночная капитализация $1.57T

Официальные ресурсы

bitcoin.org Whitepaper

Полный профиль Bitcoin

Более подробная информация о рынке Bitcoin: Объем предложения, дата запуска, объем транзакций и контекст ценового цикла.

Общий объем предложения: 20,02 млн Максимальный объем предложения: 21 млн Дата запуска: 3 января 2009 г. Изменение объема: +14,10% за 24 часа От исторического максимума: -40,59% ($126 198,07) на 6 октября 2025 г. От исторического минимума: +154,1 млн% ($0,05) на 14 июля 2010 г.

Обзор рынка криптовалют

Текущее состояние рынка криптовалют

В настоящее время общая стоимость рынка криптовалют составляет 2,55 трлн долларов США при объеме торгов в 24 часа в размере 153,07 млрд долларов США. Доля Bitcoin составляет 58,84%. Изучите рынок

Общая рыночная капитализация: 2,55 трлн долларов США Объем торгов за 24 часа: 153,07 млрд долларов США Доля Bitcoin: 58,84%

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Donald Trump Jerome Powell Kevin Warsh

Опубликовано в

Bitcoin Рекомендовано США Торговля Люди Политика Традиционные финансы Рынок Макроэкономика

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиСШАМестные новостиМакроэкономикаОсновная категорияПресс-релизы

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их личными и не отражают позицию CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность, связанная с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, посетите раздел отказ от ответственности на нашем сайте.