Стейблкоин Ripple в долларах сталкивается с трудностями в Японии, одном из самых дружелюбных рынков для XRP, поскольку большую уверенность вызывают крупные банки

MakeCryptoSlatepreferred on

Япония долгое время была одним из самых перспективных рынков для Ripple. Инвестиции SBI в Ripple начались в 2016 году, SBI Remit запустила первый в Японии международный трансфер с использованием XRP в 2021 году, а SBI VC Trade включает XRP в число своих самых популярных активов.

Когда Ripple и SBI объявили в августе 2025 года о намерении SBI VC Trade распространять RLUSD в Японии, этот шаг казался естественным продолжением уже сложившегося тесного местного партнерства.

Недавнее исследование, проведенное Nomura и Laser Digital среди 518 специалистов по инвестициям в Японии в период с декабря 2025 года по январь 2026 года и опубликованное 16 апреля, показало, что 63% респондентов видят потенциальные возможности для использования стейблкоинов, включая управление казначейством, трансграничные платежи, инвестиции в криптовалюты и токенизированные ценные бумаги.

Стейблкоины, выпущенные крупными финансовыми институтами, независимо от валюты (JPY, USD и EUR), пользовались наибольшим доверием со стороны институциональных инвесторов.

Япония может быть идеальной площадкой для Ripple, и именно здесь становятся видны ограничения, связанные со стейблкоинами, выпущенными компаниями, ориентированными на криптовалюты.

Опрос, проведенный Nomura и Laser Digital среди 518 японских специалистов по инвестициям, показал, что стейблкоины, выпущенные крупными финансовыми институтами, пользовались наибольшим доверием, в то время как эмитенты, ориентированные на криптовалюты, занимали самое низкое место.

Почему Япония должна была быть другой

Позиция Ripple в Японии выходит за рамки стандартных соглашений о дистрибуции. SBI Ripple Asia, совместное предприятие, созданное на основе инвестиций SBI в Ripple в 2016 году, функционирует как часть региональной инфраструктуры Ripple уже почти десять лет.

SBI Remit начала использовать Ripple Payments в 2017 году и расширила коридоры трансграничных платежей на основе XRP на Филиппины, во Вьетнам и Индонезию в сентябре 2023 года.

В собственных материалах для инвесторов SBI VC Trade описывает XRP как один из самых популярных криптовалютных активов среди клиентов.

Этот фундамент дал Ripple то, чего не хватает большинству эмитентов стейблкоинов в Японии, а именно: предварительно сформированной потребительской осведомленности, регулируемых местных партнеров и существующей инфраструктуры денежных переводов, уже работающей на базе Ripple.

RLUSD вошел на этот рынок с институциональной структурой, которую сама Ripple описывает как корпоративного уровня, полностью обеспеченной долларовыми депозитами, государственными облигациями США и их эквивалентами, разработанной с учетом требований соответствия и интегрированной в Ripple Payments для трансграничных и казначейских операций.

Опрос Nomura усложняет картину, которая представляла Ripple в выгодном положении. Премия доверия, которую японские институты придают крупным финансовым учреждениям-эмитентам, отражает структурную предвзятость в пользу знакомых, контролируемых контрагентов.

Рамка регулирования стейблкоинов FSA ограничивает выпуск стейблкоинов, классифицируемых как цифровые деньги, только банками, поставщиками услуг денежных переводов и трастовыми компаниями, с требованиями к погашению и обеспечению безопасности, применимыми к каждой структуре.

Стейблкоины, выпущенные банками, предлагают защиту, эквивалентную защите, предоставляемой обычными банковскими депозитами. Японская регуляторная архитектура, по своей сути, концентрирует доверие вокруг контролируемых финансовых организаций. Ripple, независимо от ее позиции в отношении соответствия требованиям, не попадает в эту категорию.

Конкуренция уже набирает обороты

Планируемое распространение RLUSD через SBI VC Trade, которое, как указано в материалах для инвесторов SBI в конце 2025 года, находится в стадии ожидания одобрения, попадает в сферу, в которой японские финансовые институты активно развиваются.

В ноябре 2025 года MUFG Bank, Mizuho Bank, SMBC и Mitsubishi UFJ Trust and Progmat объявили о поддерживаемом FSA пилотном проекте по совместному выпуску стейблкоинов и трансграничным расчетам.

В собственных материалах SBI указано, что USDC уже одобрен в Японии благодаря партнерству с Circle, что RLUSD планируется к листингу после получения одобрения, и что проводится исследование по созданию стейблкоина, привязанного к японской йене, совместно с SMBC.

Эта конкурентная картина меняет представление о том, с чем на самом деле конкурирует RLUSD в Японии.

Открытым остается вопрос о том, какие типы эмитентов смогут обеспечить наиболее высокий уровень доверия и охватить наиболее ценные институциональные сценарии использования, поскольку данные Nomura, показывающие 63%, однозначно подтверждают принятие.

Управление казначейством, расчет токенизированных ценных бумаг, и внутренние корпоративные платежи – это сценарии использования, наиболее чувствительные к идентификации эмитента. Трансграничные платежи, ликвидность бирж, и международные денежные переводы – это сценарии, в которых существующая инфраструктура Ripple и дизайн RLUSD наиболее сильны.

Ripple закрепила свои позиции в Японии благодаря платежам и денежным переводам, и план внедрения RLUSD указывает на то же направление. Данные Nomura о доверии показывают, что институты обращаются к эмитентам с проверенными балансовыми отчетами и защитой депозитов, которые они уже признают, для более широкого использования.

Два возможных пути развития

Оптимистичный сценарий для RLUSD в Японии зависит от того, насколько узко институты будут применять "премию доверия", выявленную в опросе Nomura.

Если японские институты будут проводить четкое различие между идентификацией эмитента для внутренних расчетов в йенах и идентификацией эмитента для трансграничной инфраструктуры в долларах США, то у RLUSD есть реальный шанс.

Ripple Payments уже осуществляет международные транзакции, SBI VC Trade уже обслуживает институциональных клиентов в сфере криптовалют, и RLUSD, как соответствующий требованиям доллар США, интегрированный в существующую сеть трансграничных платежей, может занять роль расчетов в долларах США в институциональной инфраструктуре Японии, не выиграв при этом конкуренцию за внутреннее доверие.

В этом сценарии RLUSD станет надежной инфраструктурой для международных сценариев использования, в то время как параллельные USDC и JPY stablecoins от SBI будут удовлетворять внутренний спрос.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Корпорационное позиционирование Ripple будет достаточно для тех направлений, в которых она уже работает, даже если она не будет расширяться на более надежный внутренний рынок расчетов.

Пессимистичный сценарий напрямую вытекает из данных Nomura и структуры эмитентов в Японии.

Если "премия доверия" для крупных финансовых институтов окажется устойчивой для всех сценариев использования stablecoins, то RLUSD останется второстепенным игроком на японском институциональном рынке, независимо от ее соответствия требованиям.

Банки и компании, занимающиеся доверительным управлением, разрабатывающие собственные продукты stablecoin, предлагают систему защиты депозитов и знакомую регулирующую среду, которые, по мнению респондентов Nomura, являются важными.

RLUSD, несмотря на все усилия по его продвижению, поступает на рынок как продукт крипто-сети, распространяемый через местного партнера. Эта структура может восприниматься японскими институтами как находящаяся в сфере, близкой к криптовалютам, но не подпадающая под категорию регулируемых финансовых организаций, что снижает "премию доверия", которую предлагает Nomura.

В результате, присутствие RLUSD в Японии отражает его глобальное позиционирование как полезного инструмента для платежей Ripple и ликвидности бирж, при этом внутригосударственные институциональные расчеты сосредоточены среди регулируемых финансовых организаций.

Это было бы серьезным ограничением даже на самом дружелюбном для Ripple рынке.

Оптимистичный сценарий для RLUSD связан с трансграничными платежами, в то время как пессимистичный сценарий предполагает, что он останется вторичным по отношению к стейблкоинам, привязанным к банковским организациям, на японском институциональном рынке.

Nomura использует формулировку "крупные финансовые институты". Это разграничение создает определенное пространство для небанковских эмитентов для конкуренции на основе доверия, особенно для поставщиков услуг по переводу средств и трастовых компаний, которые подпадают под японскую систему авторизации эмитентов.

Цифра 63% отражает текущие представления институциональных инвесторов, семейных офисов и организаций, работающих в общественных интересах.

Этот спрос существует сейчас, и он будет направлен на продукты. Открытым вопросом является то, какие продукты смогут завоевать наибольшую долю этого спроса, чувствительного к вопросам доверия.

Более широкий контекст

Позиция Ripple в Японии дает ей уникальную возможность оценить вопрос доверия к стейблкоинам.

Если RLUSD сможет закрепиться на японском институциональном рынке, несмотря на "премию доверия", о которой говорится в отчетах Nomura, это продемонстрирует, что соблюдение нормативных требований и местная дистрибуция могут конкурировать с идентичностью эмитента даже на рынке, ориентированном на банки.

Если RLUSD останется в сфере трансграничных платежей и расчетов в криптовалютах, где Ripple уже работает, это подтвердит, что доверие к платежной сети и доверие к эмитенту стейблкоина – это разные вещи, и что японский институциональный рынок разделяет их.

Параллельно с этим, крупные банки разрабатывают собственные стейблкоины, что также отвечает на тот же вопрос, но с другой стороны. MUFG, Mizuho и SMBC создают стейблкоины с целью конкурировать на внутреннем рынке доверия.

Япония – это предварительный просмотр того, как выглядят институциональные рынки стейблкоинов, когда финансовые институты предлагают собственные продукты, обладают собственной репутацией эмитентов и работают в рамках нормативной базы, разработанной с учетом их структуры.

Упомянуто в этой статье.

Ripple USD XRP USDC Ripple SBI Crypto Circle

Опубликовано в

Главные новости Внедрение Регулирование Стейблкоины XRP

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

XRPLast NewsStablecoinsTop CategoryPRsNewswire

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должна рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.