Treasury dealers’ net bill holdings hit a two-year high as October 30 funding pressure nears
Краткий обзор
- 01 FHLBNY сообщает, что чистые активы дилеров, занимающихся государственными облигациями, достигли двухлетнего максимума, поскольку инвестиционные фонды перенаправляют часть средств в краткосрочные операции обратного выкупа.
- 02 Показатель SOFR достиг 3,9% 22 октября, в то время как FHLBNY предупреждает о возможном давлении на финансовые рынки, связанном с окончанием финансового года для канадских банков 30 октября.
- 03 Coinbase сообщает о восстановлении использования кредитного плеча для биткоина, в то время как влияние ситуации с биткоином на рынок государственных облигаций требует дополнительных доказательств, связывающих дилеров с заемщиками.
Сделайте CryptoSlate предпочтительным сайтом в поисковой системе Google
Поделиться
Поделиться в XПоделиться в FacebookПоделиться в TelegramПоделиться в LinkedInПоделиться по электронной почте
Поделиться
Поделиться в XПоделиться в FacebookПоделиться в TelegramПоделиться в LinkedInОтправить по электронной почте
Чистые активы дилеров, торгующих государственными облигациями США с коротким сроком погашения, достигли двухлетнего максимума, согласно обновленной информации от Федерального банка жилищного кредитования штата Нью-Йорк от 23 октября. Финансирование этих запасов ставит под сомнение возможности дилеров, особенно в преддверии 30 октября, несмотря на то, что ситуация с краткосрочным финансированием в долларах выглядит стабильной.
FHLBNY объясняет увеличение разницы в доходности облигаций отчасти значительным объемом выпуска облигаций и сокращением портфелей фондов денежного рынка в условиях неопределенности в отношении политики Федеральной резервной системы. Часть денежных средств перешла от покупки облигаций к краткосрочным соглашениям о репо. Такое распределение может поддерживать краткосрочные кредиты, даже если дилеры имеют значительные запасы облигаций.
Разница заключается в том, доступна ли денежная масса и есть ли у посредников возможность передать ее дальше. Исследование, проведенное сотрудниками Федеральной резервной системы в 2024 году, показывает, что перенаправление денежных средств от фондов денежного рынка заемщикам с использованием кредитного плеча расширяет баланс дилеров. Авторы исследования предполагают, что более жесткие ограничения увеличивают компенсацию, которую дилеры требуют.
Ситуация на краткосрочных рынках остается стабильной. Последние данные Федерального резервного банка Нью-Йорка по показателю SOFR, доступные 25 октября, указывают на то, что эталонная ставка для заимствований, обеспеченных казначейскими облигациями, составила 3,9% 22 октября, что выше, чем 3,88% 21 октября. FHLBNY сообщила, что в течение отчетной недели показатель SOFR оставался на уровне или ниже 3,9%, установленного Федеральным резервом для процентных ставок по резервам.
The Catalyst
Ежедневная рассылка новостей
Будьте в курсе событий в мире криптовалют.
Начните с новостей, которые действительно важны. Получите контекст, стоящий за заголовками, и четкое представление о том, что следует ожидать в будущем.
Выберите свои рассылки
The Catalyst: Новости и аналитика криптовалют • Ежедневно The Oracle: Тренды на рынках прогнозов • 2 раза в неделю The Shortlist: Обзоры продуктов и услуг • Еженедельно
Адрес электронной почты
Подписаться бесплатно
Оставьте это поле пустым
Спасибо за регистрацию.
Спасибо за подписку на The Catalyst. Ожидайте свое первое ежедневное письмо. Если вы уже получаете его, все в порядке.
Бесплатные рассылки. Отписка в любое время.
FHLBNY предупреждает о завершении финансового года для канадских банков 30 октября и о выводе средств из репо-сделок для выплаты владельцам ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, как о надвигающихся проблемах. Компания отмечает, что показатель SOFR может более стабильно протестировать уровень 3,9%. Более спокойные торги казначейскими облигациями в четверг, чем на предыдущей неделе, служат противовесом этим рискам.
Финансирование биткоина дает отдельную картину
Данные о позиционировании биткоина показывают восстановление кредитного плеча. Исследование Coinbase Institutional от 23 октября сообщает о росте годовой ставки финансирования бессрочных контрактов с 0,1% 13 октября до 7,2% через неделю. Отдельный комментарий Prime Trading интерпретировал восстановление ставок финансирования биткоина и эфира как признак увеличения позиций с использованием кредитного плеча. Эти платежи по деривативам измеряют стоимость поддержания заемных позиций, а не сопоставимую ставку по репо-сделкам.
Для понимания ситуации с заимствованиями, таблица Coinbase от 22 октября показывает ориентировочные ставки по краткосрочным займам в централизованных финансовых системах в диапазоне от 4,25% до 12,5%, а также диапазон ставок для заимствования биткоина от 1,25% до 4,75%. Без сопоставимых условий заимствования и обеспечения, а также без более ранней аналогичной котировки, эти диапазоны не позволяют сделать вывод об ужесточении кредитных условий.
Разница между ценой фьючерсов и спотовой ценой, известная как "базис", также требует внимательного анализа. В исследовании [BIS (Банк международных расчетов) "Crypto carry" (https://www.bis.org/publications/working-paper-1087-crypto-carry)], авторы пришли к выводу, что разница в процентных ставках объясняет лишь небольшую часть колебаний базиса, подчеркивая влияние спроса со стороны инвесторов, использующих кредитное плечо, и относительной нехватки капитала для арбитражных операций. Поэтому анализ базиса должен проводиться в совокупности с оценкой условий кредитования и позиций участников рынка.
Аргумент о влиянии государственных облигаций на цену биткоина стал бы более убедительным, если бы давление на рынок репо сохранялось, в то время как условия кредитования в криптовалютной сфере ухудшались, а ликвидность рынка снижалась. Стабильное финансирование криптовалют ослабило бы эту гипотезу. Даже одновременное ухудшение ситуации не позволило бы однозначно установить причинно-следственную связь: доказательства того, что ограничения для посредников действительно сократили объем финансирования, доступного для рынка биткоина, остаются недостаточными.
Контекст статьи
Упомянутые в этой статье
Связанный активBitcoin#1BTC·$80,008.30Изменение за 24 часа: снижение на 0.71%Загрузка истории цен…24 часа: снижение на 0.71%7 дней: снижение на 2.29%30 дней: снижение на 4.73%](https://cryptoslate.com/coins/bitcoin/) Связанный активEthereumETH·$2,317.47Изменение за 24 часа: снижение на 1.55%](https://cryptoslate.com/coins/ethereum/)
Разделы
Bitcoin Главное Аналитика Макроэкономика Производные финансовые инструменты
Информация об авторах
Реклама
Реклама
Контекст
Связанные публикации
Другие публикации
Использование искусственного интеллекта
CryptoSlate может использовать искусственный интеллект для исследований, редактирования и производства контента. Наша журналистика остается под контролем людей, и наша редакторская команда несет ответственность за каждую статью. Ознакомьтесь с нашим отказом от ответственности в отношении использования искусственного интеллекта.
Редакционная независимость
Мнения авторов являются их собственными и не отражают позицию CryptoSlate. Освещение определенных тем не подразумевает одобрение каких-либо проектов или активов, упомянутых или связанных в материале. Ознакомьтесь с нашей редакционной политикой.
Финансовые риски
Представленная информация не является инвестиционными рекомендациями. Торговля криптовалютами сопряжена с высоким риском убытков. Проводите собственные исследования; CryptoSlate не несет ответственности за убытки, понесенные в результате торговли. Ознакомьтесь с нашими общими положениями и условиями.