Краткий обзор

1. Zcash сталкивается с конкурирующими предложениями о прекращении финансирования разработки после того, как соучредитель Шон Боу призвал прекратить выплаты в рамках программы грантов на 125 миллионов долларов.
2. Тайлер Винклвосс и Джош Свихарт поддерживают более масштабное сокращение финансирования, что ставит под угрозу модель финансирования, которую Grayscale считает важной для поддержания технологических инноваций Zcash.
3. Альтернативное предложение предусматривает сохранение сокращенного финансирования до 2036 года, что приводит к разногласиям внутри Zcash относительно того, как финансировать будущие обновления в условиях растущей популярности технологий защиты конфиденциальности.

Zcash сталкивается с конкурирующими предложениями о сокращении или продлении субсидий для разработчиков, поскольку растущий интерес инвесторов увеличивает финансовые резервы сети, ориентированной на конфиденциальность.

Дебаты обострились после того, как соучредитель Zcash Шон Боу предложил прекратить автоматические выплаты в рамках программы Zcash Community Grants (ZCG), утверждая, что программа уже располагает достаточными ресурсами для финансирования разработки в течение нескольких лет без дополнительных субсидий.

Его предложение вызвало более настойчивые требования со стороны основателя ZODL Джоша Свихарта, соучредителя Gemini Тайлера Винклвосса и других участников экосистемы, в то время как альтернативный план предусматривает сохранение сокращенного финансирования разработки до 2036 года.

Эти разногласия возникают в преддверии 10-й годовщины Zcash, которая отмечается 28 октября, и на фоне возросшего институционального интереса и увеличения количества частных транзакций, что усиливает контроль за тем, как сеть распределяет новые ZEC.

Финансовые резервы Zcash в размере 125 миллионов долларов вызывают призывы к упразднению программы грантов

В предварительном предложении от 26 октября Боу призвал перенаправить 8% доли ZCG от вознаграждений за блоки в Механизм устойчивости сети (NSM), протокольный резерв, который в конечном итоге будет поддерживать будущие вознаграждения за блоки. Боу заявил в X:

«Пришло время прекратить финансирование ZCG».

Он добавил, что ZCG располагает более чем 125 миллионами долларов финансирования и получит еще миллионы до предполагаемого срока прекращения выплат, утверждая, что программа изначально не была предназначена для управления такими значительными ресурсами.

Эта цифра основана на приблизительно 91 453 ZEC, 8,8 миллиона долларов в долларовых активах и 2,4 миллиона долларов непогашенных обязательств, при условии, что ZEC торгуется по цене 1300 долларов.

При такой оценке годовой объем финансирования ZCG составит примерно 68,3 миллиона долларов, по сравнению с 6,12 миллиона долларов годовых расходов, исходя из данных за первый квартал.

Предложение Боу позволит сохранить существующие активы программы и оставить нетронутым отдельный поток финансирования в размере 12%, контролируемый держателями монет.

Однако Максим Десалле предложил пойти дальше, полностью распустив ZCG, прекратив утверждение новых грантов и переведя оставшиеся средства в NSM после выполнения существующих обязательств.

Десалле утверждал, что структура управления ZCG позволяет небольшой консультативной группе влиять на распределение средств, несмотря на более широкие экономические издержки, которые несут держатели ZEC.

Он также сообщил о своем участии в работе Cypherpunk, крупной компании, занимающейся майнингом Zcash,, подчеркнув, что данное предложение не связано с его работой.

Боу позже заявил, что лично поддержит рассмотрение вопроса о передаче существующих средств ZCG, хотя он предпочел бы отделить это решение от своего предложения о прекращении будущих выплат.

Уинклвосс и Свихарт настаивают на более существенном сокращении, в то время как появляется альтернативный план

Спор вышел за рамки будущего ZCG.

Тайлер Уинклвосс поддержал прекращение практики предоставления грантов, заявив: «Пришло время положить конец USAID для Zcash».

Свихарт, в свою очередь, утверждал, что устранение только финансирования ZCG не решит основную проблему. Он сказал:

«Было бы ошибкой устранить только одну часть фонда для разработчиков. Если его упразднить, то нужно действовать решительно, упразднить его целиком, как ZCG, так и финансирование, поступающее от держателей монет».

Свихарт отметил, что программа, контролируемая держателями монет, получает около 216 ZEC в день, что создает аналогичную проблему накопления, поскольку стоимость криптовалюты растет.

Он предложил упразднить оба источника финансирования и перенаправить их средства в NSM, выполнив текущие обязательства по предоставлению грантов, прежде чем передать оставшиеся средства.

Свихарт также предложил создать единовременный фонд для юридической защиты разработчиков Zcash, который будет утвержден держателями монет. Он сказал:

«Половинчатые меры оставляют дверь открытой для дальнейших дебатов и политических игр. Рынки любят определенность».

Примечательно, что Свихарт признал, что его компания ZODL недавно получила ретроспективный грант от держателей монет на разработку основного протокола и может запросить дополнительное финансирование, если программа сохранится. Его предложение устранит этот потенциальный источник финансирования.

Однако стремление к демонтажу финансирования разработки сталкивается с альтернативой.

В предварительном проекте, опубликованном 27 октября, участник сообщества Дисмад предложил постепенно сократить общий объем финансирования разработчиков с 20% до 10% примерно к 2028 году, когда произойдет халвинг, затем до 5% в 2032 году, а затем полностью упразднить его в 2036 году.

Этот подход позволит сохранить существующую структуру управления, одновременно предоставив разработчикам еще десять лет постепенно сокращающегося финансирования протокола.

Таким образом, конкурирующие планы приведут к существенно разным результатам: Боу прекратит новые выплаты ZCG, Десалле демонтирует систему грантов, Свихарт упразднит весь фонд для разработки, а Дисмад продлит сокращенную версию после запланированного срока ее действия в 2028 году.

Растущая популярность Zcash повышает ставки для будущего развития.

Растущие призывы к отмене субсидий на разработку контрастируют с позицией компании Grayscale, которая считает, что финансируемые протоколом исследования позволили Zcash оставаться технологически конкурентоспособной в течение последнего десятилетия.

Компания, занимающаяся управлением активами, отметила последовательные обновления сети, направленные на повышение конфиденциальности, включая Sapling, Orchard и недавно представленный пул Ironwood, в качестве примеров улучшений, поддерживаемых целевым финансированием разработки.

Grayscale утверждала, что для расширения пропускной способности транзакций, подготовки к угрозам, связанным с квантовыми вычислениями и решения возникающих проблем в области кибербезопасности необходимы дальнейшие инвестиции.

В компании заявили, что будущие инновации, вероятно, потребуют постоянной финансовой поддержки разработчиков из различных источников, а также более эффективного распределения капитала.

Эта оценка появилась на фоне значительного роста рыночной стоимости и активности сети Zcash.

По данным ZecStats, за последний год стоимость ZEC выросла примерно на 260%, превысив 1200 долларов, а рыночная капитализация превысила 20 миллиардов долларов. С начала 2025 года стоимость токена также выросла примерно в двадцать раз, по сравнению с отметкой в 60 долларов.

Этот рост совпал с увеличением использования функций конфиденциальности сети.

Данные ZecStats показывают, что в конце октября Zcash обрабатывала в среднем около 11 300 транзакций в день, что на 70% больше, чем годом ранее. На защищенные транзакции приходилось примерно 62% активности, по сравнению с примерно 24% за тот же период в 2025 году.

В настоящее время в защищенных пулах, которые позволяют пользователям скрывать информацию о транзакциях, хранится примерно 4,96 миллиона ZEC, что составляет 29% от общего объема выпущенных монет.

Расширение также затронуло традиционные инвестиционные рынки. Торгуемый на бирже продукт Zcash от Grayscale (ZCSH) сообщил о чистых активах в размере примерно 708 миллионов долларов по состоянию на 26 октября, что отражает масштабы институциональных инвестиций в эту криптовалюту.

Контекст статьи.