Краткий обзор

1. Сложность майнинга биткоина выросла на 5,54%, поскольку майнеры добавили 185 EH/s вычислительной мощности, что, несмотря на переход к искусственному интеллекту, компенсировало длительный период снижения активности в сети.
2. Восстановление хешрейта на 21% укрепило сеть биткоина, но усилило конкуренцию за вознаграждения за блоки, что снизило доходы майнеров.
3. Некоторые майнинговые установки больше не могут покрывать расходы на электроэнергию при цене 6 центов за кВтч, что подчеркивает растущий разрыв между эффективными и испытывающими трудности операторами.

29 октября сложность майнинга биткоина выросла на 5,54%, поскольку восстанавливающаяся вычислительная мощность сети усилила конкуренцию между майнерами, которые уже сталкиваются со снижением доходов.

Данные Nodewitness показывают, что корректировка увеличила сложность с 140,58 триллионов до 148,36 триллионов, после еще одного увеличения на 5,92% 16 октября.

Этот рост происходит в то время как майнеры биткоина восстанавливают вычислительную мощность сети, несмотря на отраслевой переход к инфраструктуре искусственного интеллекта. Однако это восстановление создает финансовое давление, поскольку доходы от майнинга снижаются до примерно 33 доллара США за петахеш в секунду в день, что является самым низким уровнем с августа.

Майнеры биткоина восстанавливают мощность сети, несмотря на переход к инфраструктуре искусственного интеллекта.

По словам ведущего криптоаналитика Real Vision Джейми Кауттса, сеть майнинга биткоина продемонстрировала значительное восстановление после одного из самых резких спадов за последние годы.

Кауттс отметил, что средняя хешрейт сети за 14 дней снизилась на 23% в период с пикового значения в октябре 2025 года до февраля 2026 года, что является самым большим снижением с момента запрета майнинга в Китае в 2021 году.

Этот спад был обусловлен несколькими факторами, включая сильные зимние морозы, которые временно нарушили работу, а также растущую обеспокоенность тем, что компании, занимающиеся майнингом, отказываются от добычи биткоина в пользу более прибыльных возможностей в области инфраструктуры искусственного интеллекта.

Хотя сеть изначально восстановилась, ее вычислительная мощность снова ослабла в июле, что усилило опасения по поводу долгосрочной приверженности отрасли майнингу биткоина.

Однако, по словам Кауттса, эта тенденция значительно изменилась с 17 июля.

По его анализу, хешрейт биткоина вырос на 21% за последующие 102 дня, увеличив вычислительную мощность примерно на 185 эксахешей в секунду (EH/s) и восстановив ее до 6% от предыдущего рекорда.

Он описал этот рост как наибольший абсолютный прирост вычислительной мощности с момента аналогичного восстановления хешрейта с 2018 года, хотя процентный прирост был исторически менее значительным.

Данные с сайта Look Into Bitcoin также показывают, что вычислительная мощность сети достигла своего самого высокого уровня за семь месяцев, что иллюстрирует масштаб восстановления, несмотря на растущий интерес отрасли к инфраструктуре искусственного интеллекта.

График, показывающий хешрейт сети Bitcoin (Источник: Look Into Bitcoin)

Этот рост заслуживает внимания, поскольку несколько публично торгуемых компаний, занимающихся майнингом, все чаще переориентируют свою деятельность на высокопроизводительные вычисления и центры обработки данных, использующие искусственный интеллект, где долгосрочные контракты на инфраструктуру могут обеспечить более предсказуемый доход, чем майнинг Bitcoin.

Тем не менее, восстановление сети Bitcoin указывает на то, что майнинговые мощности расширяются в других областях, что потенциально может компенсировать оборудование, которое компании, стремящиеся к возможностям в области искусственного интеллекта, перенаправляют или выводят из эксплуатации.

Возвращение вычислительной мощности также помогает объяснить последние увеличения сложности майнинга.

Bitcoin автоматически корректирует сложность майнинга каждые 2016 блоков, примерно каждые две недели, для поддержания среднего времени создания блока в 10 минут. Когда дополнительная вычислительная мощность позволяет майнерам находить блоки быстрее, чем ожидалось, сеть увеличивает сложность, чтобы восстановить этот целевой показатель.

Для компании Coutts это восстановление сигнализирует об укреплении безопасности сети и сохранении уверенности среди операторов, готовых использовать вычислительные ресурсы, несмотря на сложные рыночные условия.

Он отметил, что увеличение вычислительной мощности повышает стоимость атаки на сеть Bitcoin, а готовность майнеров расширяться даже при небольших маржах свидетельствует о продолжении инвестиций в долгосрочные перспективы.

Однако, эта растущая конкуренция влечет за собой финансовые издержки для тех же компаний, которые обеспечивают безопасность сети.

Доход от майнинга Bitcoin снижается до уровня августа

Рост сложности Bitcoin означает, что отдельным майнерам необходимо выполнять больший объем вычислительной работы, чтобы заработать ожидаемое количество BTC, что создает дополнительное давление на операторов, которые и так сталкиваются с высокими расходами на электроэнергию и инфраструктуру.

Последняя корректировка в 5,54% сама по себе снижает ожидаемый доход от Bitcoin на единицу вычислительной мощности примерно на 5,24%, при условии, что комиссии за транзакции и другие условия остаются неизменными.

В результате двух корректировок в октябре, снижение достигает примерно 10,5%.

Это давление отражается в показателе "хэшрейт" биткоина, который измеряет ожидаемый ежедневный доход от майнинга за каждый петахэш в секунду вычислительной мощности.

Данные Startmining показывают, что этот показатель снизился примерно до 33 долларов США за петахэш в секунду в день, что является самым низким уровнем с августа. Для сравнения, в сентябре средний "хэшрейт" биткоина составлял 40 долларов США, когда сложность сети была значительно ниже.

Это означает, что майнеры получают значительно меньше дохода от той же вычислительной мощности, даже не учитывая затраты на электроэнергию, обслуживание, размещение оборудования и финансирование.

Влияние особенно сильно проявляется для операторов, использующих устаревшее, менее эффективное оборудование для майнинга.

Например, при "хэшрейте" в 33,35 доллара США оборудование, потребляющее 25 джоулей на терахеш, будет генерировать примерно 32,68 доллара США в день за каждый петахэш после учета предполагаемой комиссии майнинг-пула в 2%.

Однако, при тарифе на электроэнергию в 6 центов за киловатт-час, такое же оборудование будет потреблять 36 долларов США в день, что приведет к дефициту в 3,32 доллара США, не учитывая другие операционные расходы.

Более эффективное оборудование, потребляющее 20 джоулей на терахеш, при тех же условиях будет тратить 28,80 долларов США на электроэнергию, что позволит получить небольшой прирост прибыли до учета дополнительных затрат.

Это иллюстрирует, как восстановление сети расширяет финансовый разрыв между майнерами, имеющими доступ к дешевой электроэнергии и эффективному оборудованию, и теми, кто использует устаревшее оборудование с более высокими затратами.

Для майнеров, использующих оборудование, потребляющее 25 джоулей на терахеш, текущий "хэшрейт" означает, что стоимость электроэнергии должна составлять примерно 5,45 цента за киловатт-час или меньше, чтобы просто покрыть затраты на электроэнергию, потребляемую их оборудованием.

Эта экономическая ситуация создает все более серьезные проблемы для майнеров, стремящихся расширить свою вычислительную мощность.

Дополнительное оборудование для майнинга укрепляет сеть биткоина, но также усиливает конкуренцию за доступные вознаграждения за блоки, оказывая дополнительное давление на доход, который поддерживает эти инвестиции.