Постепенное приобретение биткоина, версия для Уолл-стрит. Компания Franklin Templeton планирует вывести на биржу Nasdaq два ETF, которые владеют акциями американских компаний и направляют каждый полученный дивиденд в биткоин. Информация об этих ETF будет опубликована 27 октября, в то время как цена BTC находится чуть ниже 80 000 долларов.

Основные моменты этой статьи:

• Franklin Templeton запустила два ETF на Nasdaq, которые реинвестируют дивиденды от американских акций непосредственно в биткоин.
• Индексы этих ETF ограничивают долю биткоина 5%, с корректировкой каждый квартал, чтобы избежать чрезмерной концентрации.

Как ETF Bitcoin DRIP от Franklin Templeton реинвестируют дивиденды

Эти два фонда называются Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF (FBEQ) и Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF (FIBT). DRIP – это американская аббревиатура, означающая автоматическое реинвестирование дивидендов. Эта схема – классика фондового рынка, здесь она применяется для инвестирования в другой актив.

Механизм работы подробно описан в проспекте, поданном 22 октября в SEC. Каждый дивиденд, обычный или специальный, реинвестируется в биткоин в момент открытия рынка на следующий день после даты выплаты дивидендов. На момент запуска индекс состоит из 95% акций и 5% биткоина.

Franklin зарегистрировала оба фонда в тот же день для листинга на Nasdaq. FBEQ отслеживает индекс VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP, основанный на крупных американских компаниях. FIBT повторяет вариант, привязанный к VettaFi US Innovation 100, то есть к ста крупнейшим компаниям, котирующимся на Nasdaq, за исключением финансовых компаний.

Нейт Джераси, президент The ETF Store, кратко описал эту концепцию 25 октября в X. «В общем, это как инвестировать в S&P 500 и Nasdaq 100, но с тем, что дивиденды идут в BTC», – написал он. Эта формулировка понятна инвесторам, но индексы являются собственными разработками компании VettaFi.

Максимальный уровень биткоина в 5%, пересматриваемый каждый квартал

Дивиденды автоматически увеличивают долю биткоина. Предохранительный механизм срабатывает при каждой квартальной ребалансировке. Если доля BTC превышает 5% индекса, она снижается до 4,5%, а излишек реинвестируется в акции.

Второй лимит действует между двумя этапами ребалансировки. Если доля биткоина превышает 20% на момент закрытия торгов, индекс возвращается к 4,5% через два рабочих дня. Используемая цена – это справочный курс биткоина Kaiko для Нью-Йорка, фиксируемый в 16:00 по нью-йоркскому времени.

Не стоит искать в этих фондах закрытые ключи. Проспект фонда разрешает инвестиции в биткоин-продукты, включая продукты компаний, связанных с Franklin, фьючерсы, опционы и депозитарные расписки. Часть активов может быть размещена через дочернюю компанию на Каймановых островах, но не более чем 25% от общего объема.

Объем операций остается скромным. Крупные американские компании выплачивают небольшие дивиденды, а технологические гиганты, входящие во второй индекс, – еще меньше. Что касается комиссий, FBEQ взимает 0,09% в год, а FIBT – 0,19%. Таким образом, инвестиция в 1000 долларов в FBEQ будет стоить 90 центов в год.

Franklin Templeton против Simplify в сфере гибридных ETF, сочетающих акции и биткоин

Franklin не новичок в этой области. Их спотовый биткоин-ETF EZBC торгуется с 11 января 2024 года с комиссией в 0,19%. Мы уже рассказывали об этой инициативе в нашей статье о смене отношения Franklin Templeton к биткоину. EZBC предназначен для тех, кто хочет чистый BTC. FBEQ и FIBT ориентированы на инвесторов, которые уже покупают индексные фонды и готовы принять небольшую долю биткоина, не заботясь о его точной доле.

Гибридный формат уже существует. Компания Simplify с 2021 года управляет SPBC, который торгуется на NYSE и обеспечивает 100% экспозиции к американским акциям плюс 10% биткоина, хранящегося в ETF HODL от VanEck. Комиссия составляет 0,54% при объеме активов в 43,6 миллиона долларов по состоянию на 30 июня 2026 года.

Simplify рассматривает биткоин как фиксированный компонент, который ребалансируется, когда его доля приближается к 5 или 15% портфеля. Franklin пополняет его за счет дивидендов. Geraci видит в этом "простой способ для обычного инвестора получить доступ к BTC".

Первый взнос в эти фонды был сделан 18 июня, и предполагалось, что они начнут действовать 1 сентября. Сроки были перенесены на восемь недель. Точная дата начала торгов еще не объявлена, а по данным CoinGecko, на это утро биткоин стоил 79 928 долларов, что на 1,2% ниже, чем за последние 24 часа.