Изменение валюты в казначействе. 88% из 422 финансовых руководителей компаний с оборотом более 500 миллионов долларов уже используют или тестируют токенизированные валюты, согласно исследованию, опубликованному в среду, 28 октября, сингапурским банком DBS. Стейблкоины лидируют среди используемых инструментов, опережая токенизированные банковские депозиты и блокчейн-фонды денежных средств. В момент, когда Национальное собрание голосовало за налог на конвертацию в стейблкоины, финансовые директора Азии и Америки уже рассматривали их как обычный инструмент управления.

Основные моменты:

• Почти девять из десяти крупных компаний имеют как минимум один проект по внедрению токенизированных валют.
• Токены, привязанные к валюте, опережают токенизированные депозиты и блокчейн-фонды денежных средств.
• Отслеживаемость и мгновенные трансграничные платежи – две основные выгоды, ожидаемые в течение двух лет.
• Ни одна французская компания не участвовала в исследовании; Европа представлена только Германией и Великобританией.
• Юань набирает популярность в качестве валюты расчетов, в том числе и в Великобритании.

Стейблкоины – наиболее популярный выбор среди 422 казначеев

Исследование, получившее название «The Great Rewiring: Money in a new order», было проведено компанией EY для DBS в июне и июле 2026 года в одиннадцати странах. Германия (49 респондентов), Великобритания (41), Китай (39), Индонезия (39) и Австралия (37) составляют основную часть выборки, в которую также вошли Гонконг, Индия, Сингапур, Южная Корея, Тайвань и США. Половина опрошенных занимают руководящие должности, а другая половина – должности чуть ниже.

88% компаний уже используют или тестируют токенизированные валюты, и примерно две трети уже используют их в масштабе всей компании или на отдельных площадках, согласно отчету DBS. Только 2% не рассматривают возможность использования дополнительных валют для расчетов.

Среди инструментов, стейблкоины получили 63% ответов. Токенизированные депозиты – 53%, а токенизированные фонды денежных средств – 52%.

Ожидаемые выгоды в течение двух лет связаны скорее с оптимизацией финансовых процессов, чем с рискованными инвестициями. 72% респондентов ожидают улучшение отслеживаемости потоков, 71% – мгновенные трансграничные платежи, 66% – улучшенный внутренний контроль, а 65% – более эффективное управление ликвидностью.

Лим Сун Чонг, руководитель подразделения платежных сервисов DBS, кратко описывает преимущество стейблкоинов: они обеспечивают "лучшую взаимозаменяемость между платежными посредниками, а не только между банками". Иными словами, USDC может быть переведен от одного поставщика к другому без необходимости согласования между двумя банками.

Три вида токенизированных активов, которые не равноценны

Все три инструмента, представленные в исследовании, выглядят похожими, но отличаются по своей сути. Стейблкоин выпускается частной компанией, такой как Tether или Circle, которая хранит в резерве государственные облигации и денежные средства для поддержания паритета. Вы владеете дебиторской задолженностью перед эмитентом, а не банковским депозитом, застрахованным государством. USDT и USDC составляют основную часть рынка объемом около 304 миллиардов долларов, что на 129% больше, чем в начале 2024 года, согласно данным Galaxy Research.

Токенизированный депозит – это совершенно другое. Это ваш банковский счет, зарегистрированный в блокчейне. JPMorgan запустила свой JPMD на платформе Base. Токен остается обязательством банка, с гарантией депозитов и соответствующим надзором, но он циркулирует только между авторизованными клиентами.

Токенизированный денежный фонд, в свою очередь, представляет собой долю фонда, приносящую доход, как, например, MONY от JPMorgan на Ethereum. Финансовые директора используют его для размещения денежных средств, которые приносят доход, а затем конвертируют их в стейблкоины, когда необходимо оплатить поставщику в Джакарте.

Компании, участвовавшие в опросе, хотят, чтобы их банк координировал все эти процессы. 64% респондентов хотят единую точку интеграции, а 63% – поддержки для своих пилотных проектов. Для DBS, компании, заказавшей исследование, банки должны стать центром токенизированных активов, иначе они рискуют потерять своих клиентов, которые перейдут к эмитентам стейблкоинов.

Отсутствие Европы в обзоре и появление юаня

Франция не представлена в этом исследовании. Европу здесь представляют Германия и Великобритания, что составляет 90 респондентов из 422. Остальной мир развивается, не дожидаясь Старого континента, где зависимость от долларовых стейблкоинов вызывает обеспокоенность Европейского центрального банка, а токенизированные депозиты в евро остаются проектами, находящимися на стадии лабораторных исследований.

Вашингтон определился со своей позицией. 26 октября OCC (Управление контролера денежного обращения), регулирующий американские банки, призвал региональные банки выйти на рынок платежей с использованием стейблкоинов, спустя несколько дней после завершения разработки правил применения закона GENIUS, который вступит в силу в январе 2027 года. Скотт Бессент, министр финансов, во вторник на конференции Ripple Swell напомнил, что более 90% стейблкоинов обеспечены долларом США.

Однако исследование DBS внесло определенную проблему в американскую ситуацию. 78% компаний уже диверсифицировали свои валюты для расчетов, и юань постепенно укрепляется как валюта для торговли. Более половины респондентов из Великобритании и Австралии планируют использовать его в течение одного-двух лет. "Китайские власти явно продвигают интернационализацию юаня, поэтому мы ожидаем, что это будет способствовать его росту", - прокомментировал Лим Сун Чонг.

Среди опрошенных компаний, 55% имеют селективную экспозицию к нескольким валютам, а 23% уже осуществляют расчеты в валютах, отличных от резервных.

Во Франции налогообложение конвертации в стейблкоины, принятое 16 октября, все еще ожидает голосования по статьям доходов бюджета на 2027 год. 422 финансовых директора, участвовавших в исследовании DBS, уже завершили свои операции, а Уолл-стрит токенизирует свои собственные депозиты, чтобы не допустить их оттока.