Пятница, полная рисков, как для финансовых кругов, так и для ваших криптовалютных активов. 30 октября в 7:30 INSEE (Национальный институт статистики и экономических исследований) опубликует предварительную оценку ВВП за третий квартал и данные о потребительских расходах за сентябрь. Затем, в 8:45, будут опубликованы предварительные данные по инфляции за октябрь и оценки занятости. Министр экономики Ролан Лескюр ожидает эти данные в напряженной обстановке. Действительно, уровень доверия населения в октябре упал до 80, что является самым низким показателем с июня 2013 года. Кроме того, инфляция выросла до 3,1% в сентябре.

Рынок облигаций также испытывает потрясения. Доходность 10-летних государственных облигаций Франции достигла 5% 21 октября, что является первым подобным случаем с 2002 года. Кроме того, голосование по статьям доходов бюджета на 2027 год запланировано на вторник, 3 ноября. В этой статье предусмотрено налогообложение конвертации криптовалют в стейблкоины в размере 31,4%. Таким образом, нулевой рост ВВП или инфляция выше 3% окажут давление как на дебаты о необходимых мерах в размере 54 миллиардов евро, так и на доходность ваших сбережений и интерес к биткоину.

Основные моменты:

• В пятницу, 30 октября, INSEE опубликует данные по ВВП за третий квартал в 7:30, а затем данные по инфляции за октябрь и занятости в 8:45.
• INSEE и Banque de France прогнозируют рост на +0,1% после стагнации во втором квартале.
• Инфляция достигла 3,1% в сентябре, в то время как доходность Livret A составляет всего 1,7%.
• Голосование 3 ноября по статьям доходов бюджета на 2027 год включает в себя налог в размере 31,4% на конвертацию криптовалют в стейблкоины.

ВВП за третий квартал: экономика Франции находится на грани стагнации

Начнем с самого ожидаемого показателя. INSEE и Banque de France прогнозируют рост на +0,1% в период с июля по сентябрь. В первом квартале наблюдался спад на 0,2%, а во втором – стагнация. Однако, изначально INSEE сообщал о +0,2% росте во втором квартале 30 июля, а затем пересмотрел данные до нуля 28 августа.

Частные экономисты также не настроены оптимистично. В новостном сообщении AFP от 28 октября, Антони Мореле-Лавидали, из Rexecode, также прогнозирует рост на 0,1%. Он не видит "никаких факторов, способствующих росту в сегодняшней французской экономике, нет никаких двигателей". С другой стороны, Шарлотта де Монпелье, из ING, говорит о "накоплении сигналов", предвещающих новую стагнацию. Наконец, потребительские расходы домохозяйств, опубликованные одновременно с данными о ВВП, выросли на 0,4% в июле благодаря жаре. Затем, в августе, они снизились на 0,5%.

Любой показатель, равный нулю или отрицательный, подорвет правительственный прогноз роста в 0,5% на 2026 год. Ролан Лескюр уже снизил прогноз с 0,7% до этого уровня 11 сентября. Insee, в свою очередь, ожидает рост всего на 0,4% в течение года.

Инфляция в октябре и занятость: пик цен в условиях социальной нестабильности

В 8:45 два показателя были опубликованы одновременно. Во-первых, инфляция: инфляция за сентябрь была подтверждена на уровне 3,1% в годовом исчислении 15 октября, что является самым высоким показателем с начала 2024 года. Только цены на энергию выросли на 21,3%. Rexecode считает, что цены "находятся близко к пику, или даже на пике". Insee, в свою очередь, прогнозировала 2,9% в декабре в своем обзоре экономической ситуации за сентябрь. Таким образом, показатель за октябрь, равный 3% или меньше, укрепил бы представление о стабилизации. Напротив, новый пик выше 3,1% усилил бы давление на Европейский центральный банк.

Европейский центральный банк, как раз, примет решение в этот четверг, 29 октября. Он повысил свою базовую процентную ставку в июне, а затем в сентябре, до 2,50%. Экономисты, опрошенные Reuters, ожидают паузы в этом четверг, а затем нового повышения в декабре.

Данные о занятости дополняют картину. По данным Insee, в частном секторе было уволено 24 300 человек во втором квартале и 80 900 человек за год. Кроме того, индекс занятости снизился еще на 3 пункта, до 95, 22 октября. Таким образом, третий квартал, характеризующийся сокращением рабочих мест, приходится на период рассмотрения бюджета на 2027 год. Министр государственных финансов, Давид Амиэль, уже оценивает в 10 миллиардов евро ухудшение дефицита, вызванное голосованием депутатов.

От государственных облигаций до сберегательных книжек: что ждет инвесторов в криптовалюту в пятницу.

Связь с государственным долгом прямая. Доходность 10-летних государственных облигаций превысила 5,1% 22 октября. Затем, в понедельник 26-го, она снова опустилась ниже 5%, после того как рейтинговое агентство Moody's подтвердило рейтинг Aa3 с негативным прогнозом. Однако, 28 октября доходность снова начала расти, превысив на 150 базисных пунктов доходность немецких облигаций (Bund). Нулевой рост ВВП в сочетании с инфляцией в 3% – это худшее сочетание для кредитора государства. Налоговые поступления снижаются, индексированные расходы растут, и Европейский центральный банк не имеет никаких оснований для снижения процентных ставок.

Первый эффект для криптоинвесторов связан с реальной процентной ставкой. Процентная ставка по "Livret A" составляет 1,7% с 1 августа, то есть на 1,4 процентных пункта ниже уровня инфляции. Таким образом, каждый месяц с инфляцией в 3% постепенно "съедает" безрисковые сбережения. В этой ситуации биткоин становится более привлекательным активом для диверсификации. Однако, второй эффект работает в противоположном направлении. Доходность государственных облигаций выше 5% означает более высокий уровень риска повсеместно. А в периоды повышенной осторожности, как правило, первыми продаются волатильные активы, в том числе криптовалюты.

Календарь не дает передышки. После данных, опубликованных в пятницу, депутаты завершают рассмотрение доходов в бюджете 2027 года перед окончательным голосованием 3 ноября. Поправка, принятая 16 октября, также является частью этого пакета. Она предусматривает применение фиксированного налога в размере 31,4% ко всем конвертациям криптовалют в стейблкоины, начиная с 1 января 2027 года. Наконец, нулевой рост ВВП усилит стремление правительства к увеличению доходов, в то время как владельцы криптовалют ждут, чтобы узнать, выживет ли эта мера после всех этапов согласования.