Три паузы, один сигнал. В понедельник мы сообщали о "супернеделе" для центральных банков, в течение которой за три дня были приняты три решения. Вот они. Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Банк Японии сохранили свои процентные ставки без изменений. Однако каждый из них намекнул на возможность повышения ставок в декабре. Как Берлиоз, они решили дать времени идти своим чередом, и криптовалютный рынок ощущает последствия этого ожидания.

Курс биткоина в пятницу составляет 77 311 долларов, что на 3,4% ниже, чем 24 часа назад, согласно данным CoinGecko. Биткоин оказался в ловушке между взломом Binance и действиями центральных банков, которые готовят новые меры уже к концу года.

Основные моменты этой статьи:

• Федеральная резервная система сохраняет ставку на уровне 3,75-4,00%, но два члена FOMC проголосовали за немедленное повышение.
• Европейский центральный банк сохраняет ставку по депозитам на уровне 2,50%, а Кристин Лагард объявила о своем уходе 7 февраля 2027 года.
• Банк Японии сохраняет ставку на уровне 1,25%, считает, что целевой показатель инфляции достигнут, и ускоряет продажу своих ETF.
• Все три учреждения намекают на возможное повышение ставок в декабре, что является неблагоприятным сценарием для рискованных активов, таких как биткоин.

Федеральная резервная система: Уорш ничего не обещает, два голоса уже требовали повышения

В среду, 28 октября, FOMC сохранил свою ключевую ставку в диапазоне от 3,75% до 4,00%. FOMC - это комитет по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы, и голосование состоялось в соотношении 10 голосов против 2. Два члена предпочли бы повысить ставки на четверть процента: Лиза Кук, член совета директоров Федеральной резервной системы, и Бет Хэмэк, президент Федеральной резервной системы Кливленда. Месяц назад, 16 сентября, повышение ставок было одобрено единогласно.

Кевин Уорш тщательно избегал каких-либо заявлений. Журналисты неоднократно задавали ему вопросы о заседании 8 и 9 декабря. Однако председатель Федеральной резервной системы ничего не раскрыл о дальнейшей политике процентных ставок. Он предпочел объявить о графике заседаний на 2027 год, включающем восемь встреч. Одна из них будет посвящена исключительно денежно-кредитной политике, без голосования по процентным ставкам.

Рынок сделал собственные выводы. Согласно инструменту FedWatch от CME, который цитируется TheStreet, трейдеры теперь оценивают вероятность повышения ставок на 25 базисных пунктов в декабре примерно в 78%. Роберт Сокин из PGIM идет дальше и прогнозирует четыре повышения на четверть процента, по одному в квартал, начиная с декабря. Для биткоина каждое повышение процентных ставок в США укрепляет доллар и уменьшает ликвидность, которая поддерживает рискованные активы.

Европейский центральный банк: Лагард сохраняет 2,50% и готовится к уходу.

В четверг, 29 октября, Европейский центральный банк (ЕЦБ) единогласно оставил процентную ставку по депозитам на уровне 2,5%. Однако, по словам Кристин Лагард, совет управляющих "обсуждал целесообразность повышения ставок". Она подчеркнула, что если текущая ситуация, которая могла бы оправдать повышение ставок, сохранится, "то направление действий будет достаточно ясным".

Ключевой показатель, на который следует обратить внимание, – это инфляция. В сентябре инфляция в еврозоне выросла до 3,8%, по сравнению с 3,2% в августе. Кроме того, цены на энергоносители "продолжали расти", согласно заявлению о денежно-кредитной политике ЕЦБ. В понедельник опрос Reuters показал, что 64 из 73 экономистов ожидают повышения ставок в декабре.

Друшое объявление затмило решение о ставках. Кристин Лагард покинет ЕЦБ 7 февраля 2027 года, примерно за девять месяцев до окончания своего срока. В преддверии французских президентских выборов она заявила, что хочет "свободы слова, свободы выражения и свободы высказываться по вопросам, не связанным с денежно-кредитной политикой". Ее преемник должен быть назначен до конца года. Среди возможных кандидатов называют имена Клааса Кнота и Пабло Эрнандеса де Коса.

Банк Японии: 1,25%, один голос за 1,5% и более быстрая продажа ETF

В пятницу, 30 октября, Банк Японии сохранил свою ключевую процентную ставку около 1,25%, что является самым высоким уровнем с 1995 года. Решение было принято 8 голосами против 1. Хадзиме Такада предлагал сразу перейти к ставке 1,5%. Более того, Банк Японии теперь считает, что базовая инфляция в целом соответствует его целевому показателю в 2%. Он также повысил свой прогноз инфляции на текущий финансовый год до 2,6%, по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,4%.

Кадзуо Уэда также затронул сложный вопрос. Центральный банк в течение многих лет накапливал фонды, инвестирующие в акции японских компаний, для поддержки фондового рынка. Теперь он планирует продавать эти фонды примерно в объеме 860 миллиардов иен в год, начиная с января 2027 года, по сравнению с 330 миллиардами иен ранее. Индекс Nikkei закрылся в минусе, снизившись на 2,1% до 63 290 пунктов.

Сначала курс иены укрепился. Доллар упал с 157,79 до 157,12 иен сразу после объявления, а затем вернулся к отметке около 157,6. Это имеет значение для рынка криптовалют из-за стратегии "carry trade". Эта стратегия заключается в том, чтобы брать в долг в иенах по низкой ставке и инвестировать деньги в более прибыльные активы, включая биткоин. Более дорогая иена делает эту схему менее выгодной и побуждает инвесторов отказываться от нее.

Доллар ослаб по отношению к иене после решения Банка Японии в пятницу около 3:00 UTC. Источник: TradingView.

Предыдущий случай известен. В начале августа 2024 года неожиданное повышение процентной ставки Банком Японии предшествовало падению курса биткоина с 70 000 до менее чем 50 000 долларов всего за несколько дней. Мы подробно разбирали эту взаимосвязь в нашем анализе стратегии "carry trade". Федеральная резервная система США проведет заседание 8 и 9 декабря. К этому времени все три центральных банка, вероятно, рассмотрят возможность повышения ставок на своей последней встрече в 2026 году.