Пять раундов переговоров, но пока без единой монеты. С 13 июля Европейский парламент, Совет и Комиссия ведут закрытые переговоры по поводу регламента, который станет основой для цифрового евро. Пятый раунд состоялся 20 октября, технические эксперты работали 27 и 28 октября над вопросами использования цифрового евро за пределами еврозоны, а следующая политическая встреча запланирована на четверг, 5 ноября. Переговоры будут проходить в новых условиях: Кристин Лагард, которая продвигала этот проект с момента его запуска во Франкфурте, объявила 29 октября о своем уходе с поста председателя Европейского центрального банка 7 февраля 2027 года. Официальной целью является завершение работы над текстом до конца года для начала выпуска цифрового евро в 2029 году.

Цифровой евро – это ответ Франкфурта на стабильные криптовалюты, привязанные к доллару.

Ключевые моменты

• На пятом политическом раунде переговоров 20 октября обсуждались вопросы офлайн-платежей, борьбы с отмыванием денег для небольших сумм и долгосрочной экономической модели.
• Кристин Лагард покинет пост председателя Европейского центрального банка 7 февраля 2027 года, за девять месяцев до окончания своего срока, и ее преемник будет назначен Европейским советом.
• Шестой раунд переговоров запланирован на 5 ноября, с целью достижения политического соглашения до конца 2026 года.
• Вопросы о лимитах на владение цифровым евро, его владении компаниями и вознаграждении банков по-прежнему разделяют Европейский парламент и Совет.
• Европейский центральный банк планирует начать выпуск цифрового евро в 2029 году и уже в 2027 году проведет пилотный проект с участием 36 банков и платежных систем.
• Цифра в 3000 евро нигде не указана в тексте, это остается рабочей гипотезой Франкфурта.

На каком этапе находятся переговоры о цифровом евро

"Трилог" – это закулисный процесс законодательной работы в Европейском союзе. Переговорщики от Европейского парламента, председательствующей в Совете страны (Ирландия с июля) и Комиссии стремятся сблизить два текста, принятых отдельно. Совет определил свою позицию 19 декабря 2025 года под председательством Дании, Европейский парламент принял свою позицию 9 июля 2026 года. С тех пор состоялось пять политических встреч.

8 октября, согласно отчету Agence Europe, позиции стали еще ближе по вопросу о статусе цифрового евро в качестве законного платежного средства. Коммерсанты должны будут принимать цифровой евро, но необходимо еще определить список исключений. Также продвигается вопрос об использовании наличных денег, с запретом на односторонний отказ от их использования и введением санкций для тех, кто это сделает.

20 октября в ходе обсуждений были затронуты вопросы установления лимитов на офлайн-платежи, мер по борьбе с отмыванием денег для небольших сумм и финансирования инфраструктуры в долгосрочной перспективе. 21 октября эксперты обсудили вопросы обработки персональных данных, а 27 и 28 октября – использование цифрового евро за пределами зоны евро.

Следующая политическая трехсторонняя встреча запланирована на 5 ноября. Комиссия стремится принять окончательный закон до 31 декабря, в соответствии со своей дорожной картой «Одна Европа, один рынок».

Вопросы установления лимитов и вознаграждения банков по-прежнему вызывают разногласия.

Первый вопрос – лимиты. Все согласны с тем, что нельзя хранить огромные состояния в цифровом евро, чтобы избежать перевода средств из банков в Европейский центральный банк. Остается определить, кто будет устанавливать этот лимит. Европейский парламент хочет, чтобы Комиссия определяла его делегированным актом. Совет настаивает на принятии государствами-членами исполнительного решения квалифицированным большинством голосов, как уточняет компания Freshfields. Сумма в 3000 евро, которая циркулирует с 2023 года, взята из подготовительных работ, проводимых во Франкфурте, как мы объясняли сразу после объявления о 3000 евро от ЕЦБ. Ничего из этого не закреплено в тексте.

Второй вопрос – компании. Европейский парламент хочет практически запретить юридическим лицам владеть цифровым евро, что должно быть отражено в регламенте. Совет предпочитает оставить этот вопрос на усмотрение ЕЦБ, который может установить лимит на уровне нуля. Для малого и среднего предприятия это имеет реальное значение: либо принимать цифровые евро, но не иметь возможности хранить их даже пять минут, либо вообще не иметь с ними дела.

Третий вопрос – деньги банков. Распространение цифрового евро обойдется банкам в сумму от 4 до 5,8 миллиардов евро, по оценкам ЕЦБ. Предусмотрена временная система компенсации. Европейский парламент согласен с тем, что она может действовать неограниченно, а Совет хочет, чтобы она прекратила действовать «не позднее, чем через десять лет». Для малых и микропредприятий, если Европейский парламент добьется своего, может быть предусмотрено освобождение от обязательства принимать эту валюту.

Остается вопрос об офлайн-операциях. Принцип, согласно которому будет использоваться кошелек на телефоне, работающий без сети и без участия центрального банка в транзакции, принят, но ни лимиты на отдельные операции, ни пороговые значения для борьбы с отмыванием денег не указаны в протоколах.

Цифровой евро против стейблкоинов и реальный график выхода в 2029 году.

Пока Брюссель ведет переговоры, Франкфурт строит. Совет управляющих в октябре 2025 года перешел к следующей фазе проекта, в июле была выпущена версия 0.91 правил, а полномасштабное тестирование начнется во второй половине 2027 года с участием 36 банков и платежных провайдеров. 15 сентября Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о приеме заявок от онлайн- и мобильных торговцев для участия в проекте. Официальная формулировка заключается в том, чтобы быть готовыми к "первой потенциальной эмиссии цифрового евро в 2029 году", при условии, что закон будет принят в 2026 году.

Этот график будет реализован без участия того, кто его запустил. В четверг, 29 октября, Кристин Лагард сообщила Совету управляющих и президенту Европейского совета Антониу Коста о том, что покинет ЕЦБ 7 февраля 2027 года, примерно за девять месяцев до окончания ее мандата, запланированного на конец октября 2027 года. Никаких официальных причин не было названо. Ее преемника назначит Европейский совет, что дает Эммануэлю Макрону возможность повлиять на выбор кандидатуры до президентских выборов весной. Таким образом, пилотный проект 2027 года и первая эмиссия, запланированная на 2029 год, будут реализованы при другом руководстве, с новым лицом, которое будет защищать проект перед государствами и парламентом.

Давайте проясним для читателей, знакомых со стейблкоинами. Цифровой евро не будет токеном на публичном блокчейне и не будет приносить процентный доход. Он также не будет программируемым в смысле смарт-контракта. Это дематериализованная банкнота, выпущенная центральным банком, распространяемая вашим банком, с установленным лимитом и бесплатная для частных лиц. ЕЦБ сам заявляет, что цель состоит в том, чтобы противостоять стейблкоинам в долларах, которые оцениваются более чем в 300 миллиардов долларов, и которыми, по данным исследования, опубликованного 28 октября, пользуются или планируют использовать 63% крупных компаний, опрошенных DBS.

К 2029 году компания Tether получит пятнадцатилетний коммерческий перевес. Что касается остальной части токенизированных финансов, ЕЦБ продвигается быстрее. Pontes с 21 сентября регулирует транзакции на распределенных реестрах в национальной валюте, а член правления ЕЦБ Пьеро Чиполлоне 21 октября пообещал представить проект Appia к 2028 году, продолжая три проекта, которые мы подробно описали в сентябре.

5 ноября переговорщики вновь вернутся к обсуждению лимитов и вознаграждения для банков. Если они придержатся установленного срока, правила будут опубликованы в 2027 году, в тот же год, когда 36 поставщиков начнут тестирование, и за два года до того, как вы увидите его на своем телефоне.