Анализ: Возможно, оценка возможностей для снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году завышена; крупные компании по управлению активами открывают короткие позиции по американским казначейским облигациям, действуя против тренда.

PANews сообщила 20 февраля, что, по данным Jinshi, портфельные управляющие компаний Invesco Ltd. и Carmignac открывают короткие позиции по американским казначейским облигациям. Они заявили, что широко распространенное на рынке облигаций ожидание того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки как минимум еще дважды в этом году, противоречит устойчивости экономики США.

Американские казначейские облигации резко выросли в цене, чему способствовал спрос на "активы-убежища", вызванный волатильностью на фондовом рынке и умеренными данными по инфляции за январь на прошлой неделе, что привело к снижению доходности до многомесячных минимумов. Этот оптимистичный настрой предполагает, что многие инвесторы ожидают ослабления давления цен, которое, по их мнению, возникнет, когда появятся признаки слабости на рынке труда, и это предоставит Федеральной резервной системе возможность для значительного снижения ставок позднее в этом году. Однако Invesco, Kaminiak и BNP Paribas SA не согласны с этим. По их мнению, экономика США слишком сильна, чтобы оправдать ожидания дальнейшего существенного смягчения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы.

С одной стороны, рост занятости в январе превысил ожидания. В то же время, предприятия активно инвестируют в искусственный интеллект. Кроме того, протоколы последнего заседания Федеральной резервной системы показали, что политики были осторожны в отношении снижения процентных ставок, и "несколько" чиновников заявили, что повышение ставок может быть необходимым, если инфляция останется выше целевого уровня в 2%. Макростратеги компании TS Lombard на этой неделе рекомендовали своим клиентам делать ставки на меньшее количество снижений ставок во второй половине 2026 года. Роб Вальднер, главный стратег по фиксированному доходу компании Invesco, считает, что базовым сценарием является одно снижение ставки в этом году. Однако он заявил, что, учитывая недавние сильные экономические данные, "вероятность отсутствия снижения ставок возрастает". Эта компания, управляющая активами на сумму более 2,2 триллиона долларов, сокращает свои позиции по американским казначейским облигациям из-за ожиданий улучшения экономического роста и превышения инфляции целевого уровня.