Анализ: На прошлой неделе Strategy Group впервые увеличил свои запасы биткоинов, в основном используя привилегированные акции в качестве инструмента финансирования.

PANews сообщила 18 марта, что, согласно анализу CoinDesk, на прошлой неделе компания Strategy Inc. впервые использовала привилегированные акции с бессрочным погашением в качестве основного инструмента для увеличения своих запасов биткоинов, что может свидетельствовать о сдвиге в ее модели финансирования. Компания объявила в понедельник о покупке 22 337 биткоинов на прошлой неделе, что является ее пятым по величине приобретением в истории. Из этой суммы 1,18 миллиарда долларов, эквивалентные примерно 16 800 биткоинам (по средней цене 70 000 долларов), были привлечены через программу привилегированных акций STRC с бессрочным погашением, что значительно превышает 396 миллионов долларов, привлеченные через программу автоматизированной продажи обыкновенных акций (ATM). Программа ATM для обыкновенных акций ранее была основным инструментом для накопления запасов биткоинов, которые в настоящее время составляют 761 068 BTC.

Основываясь на текущей дивидендной доходности STRC в 11,5%, выпуск акций на сумму 1,18 миллиарда долларов приведет к ежегодным выплатам дивидендов примерно в 135 миллионов долларов, что увеличит общую годовую дивидендную нагрузку компании до более чем 1 миллиарда долларов. Компания выделила около 2,25 миллиарда долларов в резервы для покрытия этих обязательств, что обеспечивает буфер против роста затрат на финансирование. Учитывая снижение стоимости обыкновенных акций более чем на 70%, компания предпочитает поддерживать цену акций, не приводя к дальнейшему размытию капитала. Поэтому в будущем компания будет более избирательна в использовании обыкновенных акций, в основном когда мультипликатор чистой стоимости активов значительно выше 1 или когда ей необходимо создать резервы в долларах, и будет больше полагаться на финансирование через STRC, которое позволяет избежать выпуска новых обыкновенных акций. Акции STRC торгуются ниже номинальной стоимости в 100 долларов уже три дня подряд с даты выплаты дивидендов 15 марта. Если среднемесячная цена, рассчитанная с учетом объема торгов, продолжит снижаться ниже номинальной стоимости, компания может рассмотреть возможность увеличения дивидендов еще на 25 базисных пунктов для поддержки цены.