Бернштейн повышает целевую цену по акции Figure, называет её лучшей идеей 2026 года с потенциалом роста на 38%

Аналитики исследовательской и брокерской компании Bernstein повысили свою целевую цену на Figure Technology Solutions (тикер: FIGR) с $54 до $72 и назвали эту акцию своей "лучшей идеей" на 2026 год, отмечая более быстрый, чем ожидалось, рост на рынке токенизированных кредитов и улучшение операционной эффективности.

Новая цель предполагает примерно 38% потенциального роста от закрывающей цены акции в $52,23 в понедельник, при этом Bernstein вновь подтвердил свой рейтинг "превзойти рынок" с момента начала покрытия в октябре.

Основанная соучредителем SoFi Майком Кэгни, компания Figure выросла в одного из крупнейших независимых эмитентов кредитных линий по недвижимости в США, вышла на биржу на Nasdaq в сентябре прошлого года.

В своем сообщении клиентам во вторник аналитики, возглавляемые Гаутамом Чхугани, заявили, что блокчейн-основанный кредитор хорошо подготовлен к вызовам в банковском секторе и более четкой нормативной базе криптовалют в США под действием Закона о ясности, предложенного законопроекта о структуре криптовалютного рынка в США. Figure заменяет устаревшие банковские регистры на блокчейн-цепи, отметили они, а токенизированные акции предлагают долгосрочный потенциал роста.

Bernstein отметил, что результаты компании Figure демонстрируют более быстрый рост, чем уже "достаточно оптимистичные" ожидания, чему способствуют модель рынка, управляемая партнерами, и расширение в новые категории кредитования. Общий объем рынка потребительских кредитов за четвертый квартал достиг около 2,7 миллиарда долларов, при этом платформа Tokenized Credit Marketplace — Figure Connect — составляла примерно 46% обработанных кредитных объемов за предыдущий квартал.

Расширение Figure в новые продукты

Bernstein выделил расширение Figure за пределы основного бизнеса по HELOC (кредитам под залог недвижимости) в новые продукты, такие как кредиты с покрытием по коэффициенту обслуживания долга, кредиты для малого бизнеса и кредиты, обеспеченные криптовалютой, как дополнительный стимул. Также компания планирует запустить платформу токенизированных акций, токенизируя свои собственные акции для предполагаемой вторичной продажи, описывая акции как долгосрочную "опциональность", а не как краткосрочный источник дохода.

Аналитики также ожидают, что продукты в области стейбкоинов и финансирования Figure будут масштабироваться вместе с рынком. Ее доходный стейбкоин YLDS вырос с примерно 21 миллиона долларов до около 328 миллионов долларов по сравнению с предыдущим кварталом, после интеграции с Solana, в то время как платформа Democratized Prime для кредитования расширилась до примерно 206 миллионов долларов в долгосрочной перспективе в четвертом квартале с примерно 1 миллиона долларов в предыдущем квартале, отметили они.

По финансовым показателям Bernstein прогнозирует рост чистой выручки с примерно 511 миллионов долларов в 2025 году до примерно 945 миллионов долларов к 2027 году, при этом скорректированная EBITDA-маржа расширится с около 50% до примерно 60% за тот же период по мере масштабирования модели рынка с легкими капиталовложениями компании Figure. К 2027 году ожидается, что новые категории кредитов будут составлять около 20% объема выдачи, а Figure Connect будет обрабатывать примерно 60% общего объема кредитов.

Bernstein заявил, что его целевая цена в 72 доллара основана на смешанной оценке примерно в 25 раз EBITDA за 2027 год и около 40 раз прибыли за 2027 год, оставляя мультипликаторы без изменений, но повышая оценки в связи с более сильным выполнением плана. Признавая риски, связанные с макроэкономическими условиями и темпами расширения в не-HELOC продукты, компания утверждает, что Figure находится в выгодной позиции для получения выгоды от растущего спроса на инфраструктуру кредитования на базе блокчейна в 2026 году и далее.

Гаутам Чхугани занимает длинные позиции в различных криптовалютах. Bernstein или его аффилированные лица могут получать компенсацию за инвестиционно-банковские услуги от Figure.

Отказ от ответственности: The Block — независимый медиа-ресурс, предоставляющий новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является мажоритарным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в крипто-сфере. Криптовалютная биржа Bitget является основным ограниченным партнером (LP) Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, значимую и своевременную информацию о криптоиндустрии. Вот наши текущие финансовые раскрытия.

© 2026 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставлена только для информационных целей. Она не предлагается и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.