Kraken и Bitget задают темп в ранних этапах торговли токенизированными акциями

Токенизированные акции всё ещё находятся на ранней стадии развития крипторынков, но торговые данные свидетельствуют о том, что категория уже консолидируется вокруг небольшого числа централизованных площадок.

Общая стоимость публичных акций на блокчейне составляет сейчас почти 850 миллионов долларов, с ежемесячным объемом около 2,4 миллиарда долларов и более 155 000 держателей, согласно последним данным RWA.xyz, по мере того как активность увеличилась во второй половине 2025 года.

В этом ещё зарождающемся рынке большая часть активности сосредоточена на двух платформах: xStocks Kraken и токенизированных рынках акций Bitget, поддерживаемых Ondo, в то время как предложения на территории США остаются приостановленными из-за регуляторной неопределенности.

Общая стоимость токенизированных акций. Источник: RWA.xyz

Kraken's xStocks

Kraken был одним из первых крупных бирж, запустивших широкий продукт по токенизированным акциям, с запуском xStocks в июне прошлого года в партнерстве с Backed. Платформа позволяет пользователям торговать токенизированными представлениями американских акций и ETF с расширенными часами торговли и дробным участием.

В итогах третьего квартала Kraken на конец октября сообщила, что пользователи уже торговали более 5 миллиардов долларов в токенизированных акциях xStocks на централизованных и децентрализованных площадках, с более чем 1 миллионом долларов в onchain-транзакциях и примерно 37 000 уникальных держателей.

Kraken позиционирует xStocks как мост между традиционными акциями и крипторынком, хотя продукт пока недоступен для клиентов из США из-за ограничений законодательства о ценных бумагах. Тем не менее, xStocks стал одним из крупнейших централизованных предложений токенизированных акций по широте и активности, что дает Kraken раннюю позицию на рынке.

С начала 2026 года Kraken удерживал в среднем примерно 55% стоимости торгуемых токенизированных акций, отслеживаемых Dune, что значительно ниже примерно 97% до запуска партнерства Bitget с Ondo в начале сентября.

Активы под управлением в токенизированных акциях. Источник: Dune

Доля Bitget и Ondo растет

Bitget выбрал другой путь, заключив партнерство с Ondo Finance для листинга токенизированных акций и ETF, выпущенных через платформу Ondo’s Global Markets.

Совокупный торговый объем биржи по токенизированным акциям приблизился к 1 миллиарду долларов, согласно опубликованным данным Dune и Lookonchain. Согласно onchain-данным, в ноябре Bitget составлял примерно 89% глобального торгового объема Ondo-эмитированных токенизированных акций, а оставшаяся активность распределялась между другими площадками и onchain-трейдингом.

Доля ежемесячного объема торгов Bitget на Ondo. Источник: Dune/Lookonchain

Эти токены представляют собой экспозицию к базовым американским акциям и ETF и выпускаются на блокчейн-основе, что позволяет им выходить за пределы одной биржевой среды. Как и у Kraken с их xStocks, токенизированные рынки акций Bitget ограничены для неамериканских пользователей, но быстрое расширение листингов и ликвидности помогло им захватить значительную долю раннего объема.

Эта картина на уровне биржи отличается от данных о выпуске. Среди всех токенизированных публичных акций, находящихся в обращении на блокчейне, Ondo теперь занимает самую большую долю по стоимости выпуска, превзойдя xStocks по общему объему, согласно RWA.xyz.

Некоторые токенизированные акции, учтённые в этих ончейн-общих данных, такие как акции Exodus, выпущенные через Securitize в 2021–2022 годах, предшествуют недавней волне, вызванной биржами, и торгуются на регулируемых платформах, а не на криптовалютных биржах. В последнее время Securitize заявила, что планирует запустить ончейн-акции, которые представляют собой «реальные, регулируемые акции» с полными правами акционеров, в начале 2026 года.

Платформы в США остаются осторожными

Другие крупные платформы остаются либо маргинальными участниками, либо всё ещё находятся в стадии планирования.

Robinhood запустил токенизированные акции для пользователей из ЕС в июне, но запуск оказался спорным, вызывая запросы со стороны европейских регуляторов после того, как компания продвигала токенизированную экспозицию к известным частным компаниям.

Между тем, Coinbase заявил, что планирует предложить токенизированные акции для пользователей из США в рамках своей более широкой стратегии «все-в-одном биржи», позиционируя продукт наряду с рынками предсказаний и другими новыми торговыми вертикалями. Компания обозначила запуск как зависящий от соблюдения регуляторных требований, и пока ни один продукт токенизированных акций, ориентированный на США, не запущен.

Ограниченное присутствие платформ в США контрастирует с их потенциальным охватом. Стивен Чжэн, руководитель исследовательского отдела The Block, отметил, что распространение может стать решающим фактором.

«Распространение порождает объем», — сказал Чжэн. «Мы увидели, как объем рынков предсказаний взлетел после интеграции Robinhood с рынком предсказаний Kalshi. Не было бы удивительно, если объем токенизированных акций и TVL тоже резко возрастут, как только Robinhood и Coinbase смогут предлагать их своей огромной базе пользователей.»

Отказ от ответственности: The Block — независимое медиа-издание, предоставляющее новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в крипто-сфере. Криптовалютная биржа Bitget является основным ограниченным партнером для Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, значимую и своевременную информацию о криптоиндустрии. Вот наши текущие финансовые раскрытия.

© 2026 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставляется исключительно в информационных целях. Она не предлагается и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.