Распределение биткоинов и золота превосходит традиционные портфели, подтверждая тезис Рэя Далио о 15% хеджировании, выясняет Bitwise

В заметке для клиентов поздно во вторник, главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоган представил исследования старшего инвестиционного стратегa компании Хуана Леона и аналитика количественных исследований Малики Колар, показывающие, что портфель, сочетающий биткоин BTC и золото, значительно улучшил скорректированную на риск доходность по сравнению с традиционной аллокацией.

Анализ показал, что совокупная доля 15% в биткоине и золоте за последние десять лет дала коэффициент Шарпа почти в три раза выше, чем стандартный портфель 60/40.

Аналитики Bitwise отметили, что исследование стресс-тестирует недавнюю рекомендацию основателя Bridgewater Associates Рэя Далио, влиятельной фигуры в индустрии хедж-фондов. Далио предложил 15% совокупной аллокации в золото или биткоин как хедж против обесценивания доллара из-за федерального долга и дефицитных расходов.

Защита при просадках, наступление при восстановлении

Согласно заметке, Bitwise использовал данные Bloomberg для анализа четырех крупных рыночных просадок: 2018, 2020, 2022 и 2025. В каждой из них золото демонстрировало смягчающий эффект, в то время как биткоин испытывал более резкие падения, чем акции, перед ведущими восстановительными движениями в последующем году, за исключением 2025 года, который еще не завершился.

Во время просадки 2018 года акции упали на 19,34%, биткоин — на 40,29%, а золото выросло на 5,76%. В просадке 2020 года из-за COVID-19 акции снизились на 33,79%, биткоин — на 38,10%, а золото — на 3,63%. В 2022 году акции упали на 24,18%, биткоин — на 59,87%, золото — на 8,95%. Во время отката 2025 года акции снизились на 16,66%, биткоин — на 24,39%, а золото выросло на 5,97%, отметили аналитики.

Тем не менее, фазы последующего восстановления показали наступательную силу биткоина. После спада 2018 года биткоин вырос на 78,99% в следующем году, а золото — на 18,14%. После просадки 2020 года биткоин взлетел на 774,94%, золото — на 111,92%, а акции — на 77,80%. После просадки 2022 года биткоин вырос на 40,16%, золото — на 17,53%, а акции — на 22,82%.

Исследование также включало предварительные данные о текущем восстановлении после просадки 2025 года. По состоянию на анализ, акции выросли на 38,65% от своего дна, а золото — на 44,79%. Восстановление биткоина отстает с показателем 14,04%, а полный годовой период после просадки еще не завершился, он ожидается в апреле 2026 года, сообщил Bitwise.

Портфель, включающий оба актива, достиг коэффициента Шарпа 0,679, по расчетам Bitwise. Традиционный портфель 60/40 имел коэффициент Шарпа 0,237 за тот же период. Портфель, состоящий только из золота и без биткоина, показал коэффициент 0,436.

Команда исследователей пришла к выводу, что данные поддерживают комбинированный подход. «Часто вопрос о золоте против биткоина формулируется как либо/или», — написали Леон и Колар в заметке. «Как показывает история, лучший ответ — «и то, и другое»».

Отказ от ответственности: The Block — независимое медиа, которое предоставляет новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в крипто-сфере. Криптовалютная биржа Bitget является основным LP для Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, значимую и своевременную информацию о криптоиндустрии. Вот наши текущие финансовые раскрытия.

© 2026 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставляется только для информационных целей. Она не предлагается и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.