Военные действия в Иране: нефтяной шок, скорее всего, повлияет на майнеров биткоина через цену BTC, а не через затраты на электроэнергию, считают аналитики.

Майнеры биткоина могут ощутить влияние нефтяных шоков, связанных с войной в Иране, в первую очередь из-за волатильности цены биткоина, а не из-за счетов за электроэнергию, согласно новому анализу от Luxor Technology's Hashrate Index.

Исследование рассматривало, как геополитический шок, влияющий на мировые энергетические рынки, может повлиять на экономику майнинга после скоординированных ударов США и Израиля по объектам в Иране, что нарушило движение танкеров через пролив Ормуз.

Около 20% мировых запасов нефти обычно проходят через этот пролив. После этого сбоя цена Brent выросла с примерно 60 долларов за баррель до более чем 100 долларов, прежде чем снизилась до примерно 90 долларов, при этом децентрализованные рынки деривативов, такие как Hyperliquid, все чаще используются для торговли этим активом вне традиционных торговых часов.

Согласно данным Cambridge Centre for Alternative Finance и Bitcoin Mining Council, более половины сети Bitcoin работает на источниках энергии, не связанных с ископаемым топливом, в то время как сырая нефть является "практически незначительным фактором" в качестве прямого топлива для майнинга, заявили аналитики Hashrate Index. Более важный вопрос, по их мнению, заключается в том, передаются ли шоки цен на нефть в цены на электроэнергию в странах, где сосредоточен майнинг.

Данные Hashrate Index показывают, что эта связь ограничена, оценивая, что примерно 90% мировой хешрейт работает в электроэнергетических рынках, где цены на электроэнергию имеют минимальную корреляцию с ценой на сырую нефть. Соединенные Штаты, Россия и Китай имеют наибольшую долю мировой хешрейт, за ними следуют Парагвай, Объединенные Арабские Эмираты, Оман, Канада, Эфиопия и Казахстан. Многие из этих рынков в основном полагаются на природный газ, уголь или гидроэлектроэнергию, а не на нефть, что ограничивает прямое влияние колебаний цен на сырую нефть на затраты на майнинг, заявили аналитики.

Согласно исследованию, лишь небольшая часть сети работает на рынках электроэнергии, тесно связанных с сырой нефтью. Государства Персидского залива, включая Объединенные Арабские Эмираты и Оман, составляют около 6% мировой хешрейт в электроэнергетических системах, где цены более непосредственно отражают цену на нефть. Включение дополнительного воздействия от Ирана, Кувейта, Катара и Ливии увеличивает долю сети, чувствительной к сырой нефти, примерно до 8-10%, по данным Hashrate Index.

Цена биткоина определяет прибыльность майнеров.

Поскольку большинство майнинговых операций работают на сетях, питаемых природным газом, углем, гидроэнергией или геотермальной энергией, анализ показывает, что нефтяные шоки напрямую повлияют только на небольшую часть эксплуатационных расходов сети. Даже там, где существует определенная связь, корреляция между ценами на сырую нефть и промышленными тарифами на электроэнергию в США относительно слаба и обычно передается медленно из-за циклов установления тарифов на электроэнергию, заявили аналитики.

Вместо этого, исследование утверждает, что макроэкономические последствия геополитических потрясений представляют большую угрозу для майнеров. Более высокие цены на нефть могут повысить инфляционные ожидания и повлиять на прогнозы процентных ставок, что потенциально может подтолкнуть инвесторов к активам с более низким риском и отвлечь их от волатильных активов, таких как биткоин (BTC). Эта динамика может повлиять на прибыльность майнинга, снизив показатель, известный как "hashprice", который измеряет доход, полученный за единицу вычислительной мощности.

Данные Hashrate Index показывают, что эта динамика уже проявилась ранее в этом году. "Hashprice" упал до исторического минимума в 27,89 доллара США за PH/s/день в феврале, после того как биткоин снизился на 23,8% с примерно 78 000 долларов США до 65 000 долларов США. За последний год майнеры, которые хеджировали свои доходы с помощью срочных контрактов на "hashrate", номинированных в долларах США, показали результаты, на 8,2% превосходящие результаты спотового майнинга, согласно анализу.

Результаты показывают, что, хотя геополитические события, которые приводят к росту цен на нефть выше 100 долларов США, могут оказывать влияние на мировые рынки, основной риск для майнеров биткоина заключается не в затратах, а в доходах, а именно в том, сможет ли цена биткоина удержаться на фоне более широкой макроэкономической неопределенности.

Тем временем, другие аналитики также отметили, что крипторынки остаются чувствительными к макроэкономическим событиям, связанным с конфликтом.

Венни Цай, операционный директор компании SynFutures, сообщила изданию The Block, что геополитическая напряженность на Ближнем Востоке временно укрепила доллар США, создав краткосрочное макроэкономическое препятствие для рискованных активов. Однако она добавила, что глобальные условия ликвидности и продолжительный цикл смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы продолжают поддерживать институциональный спрос на цифровые активы, при этом биткоин демонстрирует относительную устойчивость выше 71 000 долларов США на фоне недавнего притока средств в биржевые фонды и сокращения предложения на биржах.

Аналитики компании Bitunix заявили, что краткосрочная структура биткоина остается в диапазоне, с сопротивлением в диапазоне 72 000–73 500 долларов США и поддержкой около 69 000 долларов США, в то время как трейдеры внимательно следят за геополитическими событиями, чтобы получить сигналы о направлении движения.

Отказ от ответственности: The Block — это независимое новостное агентство, которое предоставляет новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в сфере криптовалют. Криптовалютная биржа Bitget является основным LP для Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, содержательную и своевременную информацию о криптоиндустрии. Вот наши текущие финансовые раскрытия.

© 2026 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставлена только в информационных целях. Она не является и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.