Bernstein сравнил Strategy с "биткоин-банком последней инстанции", поскольку институциональный спрос укрепляет капитал BTC.

Аналитики исследовательского и брокерского агентства Bernstein заявили, что структура владения биткоином становится более устойчивой, поскольку институциональные инвестиции через биржевые фонды и корпоративные казначейства меняют рынок.

В аналитической записке для клиентов, опубликованной в понедельник, аналитики во главе с Гаутамом Чугхани отметили, что BTC показал хорошие результаты во время недавнего конфликта на Ближнем Востоке, превзойдя традиционные активы, такие как золото и мировые фондовые индексы. По данным отчета, биткоин вырос примерно на 7% на прошлой неделе, а Ethereum - примерно на 9%.

Аналитики утверждают, что зрелость спотовых биткоин-ETF и спрос со стороны крупных корпоративных инвесторов изменили базу инвесторов этого актива, снизив зависимость от спекулятивного розничного капитала и укрепив долгосрочные перспективы.

"Биткоин-банк последней инстанции"

Одним из ключевых факторов, способствующих этим изменениям, является компания Strategy, которую Bernstein назвал "биткоин-банком последней инстанции" благодаря своей стратегии агрессивного накопления.

Компания продолжает покупать биткоины даже в условиях недавней волатильности рынка, приобретя более 66 231 BTC с начала этого года по средней цене около 85 000 долларов, сообщили аналитики. Согласно последней информации, представленной в форме 8-K в понедельник, общие активы Strategy теперь превышают 761 000 BTC - на сумму около 56 миллиардов долларов.

Strategy также расширила финансовые инструменты, связанные со своей биткоин-стратегией, включая привилегированные акции, предназначенные для привлечения инвесторов, ориентированных на доход. Продукт STRC компании выплачивает дивиденды в размере 11,5% и имеет еженедельный объем торгов, превышающий 2 миллиарда долларов, согласно отчету. Средства, привлеченные с помощью этих инструментов, помогли финансировать дополнительные покупки биткоинов.

Еженедельный объем торгов продуктом STRC компании Strategy | Изображение: Bernstein

Bernstein отмечает, что баланс компании по-прежнему в значительной степени обеспечен криптовалютой, с примерно 57 миллиардами долларов в биткоинах и ликвидных денежных средствах против 17 миллиардов долларов долга.

В то же время, институциональный спрос также растет благодаря спотовым биткоин-ETF. Аналитики оценивают, что ETF привлекли около 2,1 миллиарда долларов инвестиций за последние три недели, что привело к оттоку средств за год в размере примерно 460 миллионов долларов при общей базе активов ETF в размере около 92 миллиардов долларов.

Эти фонды теперь контролируют примерно 6,1% от общего предложения биткоинов, согласно анализу Bernstein.

"Непоколебимые держатели"

В отчете также подчеркивается, что долгосрочные держатели остаются важной стабилизирующей силой на рынке. Монеты, которые не использовались более одного года, составляют примерно 60% от общего предложения, что свидетельствует о том, что значительная часть инвесторов рассматривает биткоин в первую очередь как средство сохранения стоимости.

В совокупности, по мнению аналитиков, эти структурные изменения укрепляют капитал биткоина даже после периодов волатильности. Примерно 14% от общего объема предложения сейчас находится в распоряжении институциональных организаций, включая ETF, корпоративные казначейства и правительства.

В начале этого года компания Bernstein утверждала, что пессимистичные прогнозы относительно биткоина, включая опасения по поводу его четырехлетнего цикла и конкуренции с золотом, представляют собой "самый слабый негативный сценарий для биткоина в истории". В то время компания повторила свою долгосрочную целевую цену в 150 000 долларов к 2026 году.

Когда этот прогноз был повторен в феврале, биткоин торговался около 70 000 долларов. В настоящее время этот актив торгуется примерно по 73 600 долларов, согласно странице цен BTC на The Block.

Gautam Chhugani владеет долговыми позициями в различных криптовалютах.

Отказ от ответственности: The Block – это независимое СМИ, которое предоставляет новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в сфере криптовалют. Криптовалютная биржа Bitget является основным партнером Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, значимую и своевременную информацию о криптовалютной индустрии. Вот наши текущие финансовые отчеты.

© 2026 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях. Она не является и не может использоваться в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.