Bitcoin удерживается выше отметки в $74 000, в то время как Федеральная резервная система и центральные банки мира готовятся к принятию решений по процентным ставкам.

Bitcoin торгуется вблизи середины диапазона $70 000, в то время как трейдеры готовятся к одному из самых насыщенных периодов принятия решений по глобальной денежно-кредитной политике за последние годы, и на крипторынках наблюдаются первые признаки стабилизации.

Крупнейшая криптовалюта отскочила от недавнего минимума в районе $66 000 и вновь приблизилась к отметке в $76 000 на этой неделе, чему способствовали стабильные покупки на спотовом рынке и возобновление институциональных инвестиций.

Данные рынка показывают, что давление со стороны продавцов, которое доминировало в начале квартала, начинает ослабевать, хотя уверенность остается умеренной. Данные Glassnode показывают улучшение динамики наряду с решительным изменением спроса на спотовом рынке, с возвращением покупателей и ускорением притока средств в ETF.

Прибыльность инвесторов также умеренно восстанавливается, а отток капитала замедлился. Однако активность в блокчейне остается сдержанной, а позиции по деривативам - осторожными, что указывает на то, что рынок еще не полностью восстановил свою активность.

Рост цены совпал с динамикой "шорт-сквиза", о которой заявил Джим Феррайоли из Charles Schwab, который отметил, что рост открытой позиции и отрицательные ставки финансирования делают позиции с использованием кредитного плеча, открытые на продажу, уязвимыми для ликвидации.

"Открытая позиция по фьючерсам с постоянным сроком действия начала расти с очень низкого уровня", - сказал Феррайоли. "Их ставки финансирования отрицательные, что указывает на более высокий спрос на короткие позиции, чем на длинные. Это контрастирует с другими показателями в блокчейне, которые свидетельствуют о том, что инвесторы начинают готовиться к росту цен".

Спрос со стороны Уолл-стрит и макроэкономические факторы

Спрос со стороны институциональных инвесторов вновь становится ключевым фактором. ETF на биткоин, торгуемые на спотовом рынке, демонстрируют несколько дней подряд притока средств, в том числе $202 миллиона 16 марта, причем лидирует фонд IBIT от BlackRock, согласно данным SoSoValue.

Еженедельные потоки также решительно перешли в положительную зону после длительного периода оттока, при этом корпоративные покупатели продолжают увеличивать свои позиции.

Этот стабильный спрос помогает удерживать цены в условиях нестабильной макроэкономической ситуации. Аналитики отмечают редкое совпадение рисковых факторов, включая заседание Федеральной резервной системы (FOMC), обновленные прогнозы по процентным ставкам и заявления по политике от Банка Японии, Европейского центрального банка и Банка Англии, которые будут сделаны в течение короткого периода времени.

Поведение биткоина в этой среде, как и следовало ожидать, привлекает внимание. Вместо того, чтобы следовать за акциями, этот актив демонстрирует первые признаки отделения, сохраняя устойчивость, даже несмотря на опасения по поводу инфляции, вызванной ростом цен на нефть, и геополитическую напряженность, которые оказывают давление на традиционные рынки.

Некоторые аналитики утверждают, что это отражает прошлые циклы ужесточения денежно-кредитной политики, когда биткоин находил поддержку, опережая другие рисковые активы. "Биткоин, похоже, стабилизируется опережая акции", - написали аналитики Bitfinex в аналитической записке, отметив, что актив сохраняет поддержку в диапазоне около 70 000 долларов, несмотря на макроэкономические потрясения. Они добавили, что зона от 74 000 до 76 000 долларов может стать краткосрочным сопротивлением, если Федеральная резервная система не продемонстрирует гибкости.

Однако, Ласи Чжан, аналитик по исследованиям в Bitget Wallet, отметила, что центральные банки, вероятно, сохранят свои недавние решения, а не будут предпринимать каких-либо резких изменений, особенно в условиях напряженности в отношениях на Ближнем Востоке. "В целом, центральные банки вряд ли будут делать резкие изменения в политике в условиях рисков, связанных с войной, предпочитая вместо этого следить за тем, как инфляция реагирует на энергетические шоки", - сказала Чжан, добавив, что жесткие условия ликвидности не должны негативно влиять на институциональное накопление. "В будущем, когда постепенное снижение процентных ставок, даже в умеренном темпе, произойдет, это, вероятно, восстановит ликвидность, улучшит аппетит к риску и ускорит участие институциональных инвесторов, что станет следующим этапом притока капитала в криптовалюты", - отметила аналитик.

Динамика между различными классами активов также меняется. В последние недели биткоин начал показывать лучшие результаты, чем золото, сокращая разрыв, который возник в феврале во время коррекции. Корреляция между этими двумя активами стала положительной после нескольких месяцев расхождения, в то время как опционные рынки показывают, что ожидания волатильности могут быть занижены по сравнению с историческими показателями.

В то же время, структурные индикаторы указывают на накопление. Балансы на биржах снижаются, объемы активов, принадлежащих крупным инвесторам, увеличиваются, и долгосрочные инвесторы, похоже, возвращаются на рынок. Ончейн-метрики, такие как реализованная цена и MVRV, указывают на то, что биткоин может приближаться к поздней стадии своего текущего цикла, что обычно связано с возобновлением накопления.

На фоне этих ранних признаков, условия на рынке деривативов заметно улучшились. Открытый интерес растет без чрезмерного использования кредитного плеча, в то время как подразумеваемая волатильность упала ниже фактического уровня - это ситуация, которая исторически предшествовала более высокой доходности в будущем.

Сохраняющиеся опасения

Макроэкономическая неопределенность остается непосредственным риском. Рынки в основном ожидают, что Федеральная резервная система сохранит текущие процентные ставки, согласно инструменту CME FedWatch, но будущие прогнозы могут изменить настроения, особенно учитывая, что цены на энергоносители влияют на инфляционные ожидания.

Исторически биткоин испытывал трудности в периоды решений Федеральной резервной системы, снижаясь после последних заседаний.

Тем не менее, некоторые аналитики утверждают, что текущая ситуация отличается. Благодаря тому, что кредитное плечо в значительной степени было "сброшено" в начале года, а институциональные потоки обеспечивают стабильную базу, любое снижение, вызванное политикой, может привлечь новых покупателей, а не спровоцировать более глубовую коррекцию.

В перспективе, прогнозы институциональных аналитиков расходятся. Citigroup снизила целевые значения для биткоина и эфира на 12 месяцев, ссылаясь на задержки в принятии законодательства о криптовалютах в США, как сообщает Reuters.

Более долгосрочные прогнозы остаются более оптимистичными, при этом некоторые руководители компаний отрасли продолжают проводить параллели с размером рынка золота и утверждают, что биткоин в конечном итоге может достичь 1 миллиона долларов.

Отказ от ответственности: The Block – это независимое СМИ, которое предоставляет новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в сфере криптовалют. Криптовалютная биржа Bitget является ключевым участником (LP) в Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, значимую и своевременную информацию о криптовалютной индустрии. Вот наши текущие финансовые отчеты.

© 2026 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставлена только в информационных целях. Она не является и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.