SEC и CFTC представили новые рекомендации по криптовалютам, заявив, что большинство цифровых активов не являются ценными бумагами.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) стремится прояснить, как федеральные законы о ценных бумагах применяются к определенным криптовалютам и транзакциям, что еще больше укрепляет ее роль в изменении подхода агентства к регулированию цифровых активов.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) присоединилась к SEC в выпуске руководства объемом 68 страниц, опубликованного во вторник, которое утверждает, что большинство криптовалют не являются ценными бумагами, согласно заявлению.

"После более чем десятилетия неопределенности эта интерпретация предоставит участникам рынка четкое понимание того, как Комиссия рассматривает криптовалютные активы в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах", - заявил председатель SEC Пол Аткинс в своем заявлении. "Именно это должны делать регулирующие органы: проводить четкие границы в четких терминах".

Новая интерпретация содержит классификацию токенов для стейблкоинов, цифровых товаров и "цифровых инструментов", которые, по словам агентства, не являются ценными бумагами. Она также направлена на то, чтобы объяснить, как "криптовалютный актив, не являющийся ценной бумагой", может стать ценной бумагой, и разъясняет, как федеральные законы о ценных бумагах применяются к майнингу, стейкингу протокола и аирдропам.

Этот последний шаг резко контрастирует с тем, как предыдущие агентства подходили к регулированию цифровых активов во время администрации Байдена. Бывший председатель SEC Гэри Генслер придерживался более осторожного подхода к криптовалютам, возбудив несколько дел против крупных криптовалютных компаний и заявив, что большинство криптовалют являются ценными бумагами.

"Мы больше не 'комиссия по ценным бумагам и всему остальному'", - заявил Аткинс во вторник на DC Blockchain Summit в Вашингтоне. Селиг также выступил на этой конференции.

SEC использует Тест Хоуи, основанный на постановлении Верховного суда США 1946 года, для определения, является ли актив инвестиционным контрактом и, следовательно, ценной бумагой. С конца прошлого года Аткинс заявлял, что агентство представит план классификации токенов для разграничения того, какие криптовалюты будут считаться ценными бумагами, что, по его словам, будет основано на Тесте Хоуи.

В информационном документе, опубликованном во вторник, агентства заявили, что цифровые товары не являются ценными бумагами, если они "непосредственно связаны с работой криптосистемы и получают свою стоимость от нее, а также от динамики спроса и предложения". Агентства также заявили, что цифровые коллекционные предметы, представляющие права на торговые карточки, текущие события и другие предметы, не будут считаться ценными бумагами.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также объяснила, как цифровой актив, который не является ценной бумагой, может стать предметом инвестиционного контракта. "Криптовалютный актив, не являющийся ценной бумагой, становится предметом инвестиционного контракта, когда эмитент предлагает его, побуждая инвестирование денежных средств в общее предприятие, с обещаниями или заверениями о том, что будут предприняты существенные управленческие усилия, от которых покупатель разумно ожидает получения прибыли", - говорится в интерпретации агентства.

Отказ от ответственности: The Block - это независимое СМИ, которое предоставляет новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в сфере криптовалют. Криптовалютная биржа Bitget является ключевым участником (LP) в инвестициях Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, значимую и своевременную информацию о криптоиндустрии. Вот наши текущие финансовые отчеты.

© 2026 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставлена только в информационных целях. Она не является и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.