Законодатели рассматривают инициативы по токенизации, пока SEC готовит план инновационных исключений

По мере того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) готовится представить потенциальное инновационное исключение для токенизированных активов, законодатели выразили растущее понимание того, что традиционные рынки движутся в сторону токенизации. В то же время они выразили опасения по поводу того, как сбалансировать этот переход с защитой прав инвесторов.

В среду члены Комитета по финансовым услугам Палаты представителей провели слушания под названием «Токенизация и будущее ценных бумаг: модернизация наших финансовых рынков». Слушания проходят в условиях растущего давления со стороны криптовалютных компаний и традиционных финансовых институтов, стремящихся вывести на рынок токенизированные ценные бумаги.

«Несомненно, токенизация ценных бумаг неизбежна», — заявил член комитета, представитель штата Кентукки Энди Барр, во время слушаний. «Это уже происходит, и наша модернизация регулирования ценных бумаг необходима, как для сохранения высоких стандартов защиты инвесторов, так и для того, чтобы Соединенные Штаты были лидерами в этой области».

SEC одобрила ряд компаний для работы с токенизированными ценными бумагами, одновременно заявляя, что эти активы по-прежнему являются ценными бумагами и должны соответствовать законодательству о ценных бумагах.

В декабре SEC авторизовала Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) для токенизации определенных высоколиквидных активов на предварительно одобренных блокчейнах в рамках трехлетнего периода. Позже Нью-Йоркская фондовая биржа заявила, что разрабатывает платформу для торговли и проведения расчетов токенизированных ценных бумаг, что может позволить осуществлять торговлю 24 часа в сутки, 7 дней в неделю.

Недавно SEC одобрила изменение правил, которое позволит Nasdaq поддерживать торговлю токенизированными акциями.

Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что агентство вскоре запросит общественные комментарии по ряду вопросов, связанных с будущим регулированием, включая предлагаемое инновационное исключение, которое может служить регуляторной «песочницей» для активов, основанных на блокчейне.

Тем не менее, некоторые законодатели остаются настороженными. Представитель штата Калифорния Брэд Шерман выразил обеспокоенность по поводу предлагаемого исключения и того, что оно не будет реализовано посредством законодательства.

«Я обеспокоен тем, что мы создаем двухъярусный рынок, где токенизированные ценные бумаги на блокчейн-платформах освобождаются от основных положений законодательства о ценных бумагах», — добавил Шерман.

Остаются вопросы и опасения

Токенизация может повысить эффективность торговли, ускорить ее и предоставить большему числу инвесторов во всем мире возможность участвовать в рынках, заявила главный демократ комитета, представитель штата Калифорния Максин Уотерс. Она также выразила опасения по поводу того, принесет ли токенизация пользу предприятиям и инвесторам, а не только «посредникам».

"В период, предшествовавший финансовому кризису 2008 года, нам говорили, что секьюритизация и новые финансовые технологии сделают кредитование более доступным, распределят риски и улучшат положение всех," - сказала она. "Но на самом деле они позволили Уолл-стрит создать систему, которая легитимизировала хищнические кредиты, лишила среднего класса домовладельцев активов и создала условия для худшей экономической катастрофы со времен Великой депрессии."

Уотерс также затронула вопрос, который вызывает обеспокоенность у законодателей в связи с конфликтом интересов президента Дональда Трампа в сфере криптовалют. Сообщается, что Трамп заработал около 1,4 миллиарда долларов на своих криптовалютных предприятиях, в том числе от компании World Liberty Financial, принадлежащей его семье. Bloomberg оценила это ранее в этом году.

"Когда должностные лица правительства, утверждающие правила, одновременно получают прибыль от рынка, который они регулируют, американцы справедливо задаются вопросом, чьи интересы действительно являются приоритетными," - сказала Уотерс.

Стремление к токенизации также столкнулось с сопротивлением со стороны некоторых традиционных финансовых групп, которые утверждают, что для ценных бумаг на основе блокчейна необходимы более строгие нормативные рамки.

Ассоциация ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) активно выражала свою обеспокоенность в течение последнего года по поводу возможности получения освобождений от регулирования. Эта организация, представляющая традиционные финансовые компании, ранее призывала SEC провести прозрачный процесс с участием общественности, а не просто предоставлять такие освобождения.

"Это постоянно развивающаяся отрасль, и поэтому абсолютно необходимо, чтобы мы постоянно развивались," - сказал президент SIFMA, Кеннет Бенсен-младший, во время слушаний в среду. "Но в то же время мы хотим делать это на основе существующей правовой и нормативной базы."

Тем временем, сторонники развития отрасли утверждают, что четкость регулирования имеет решающее значение для поддержания инноваций в США. В своей подготовительной речи генеральный директор Blockchain Association, Саммер Мерсингер, предупредила, что без более четких правил развитие будет продолжать смещаться за границу.

"Мы должны действовать сейчас, чтобы способствовать этому росту с помощью четких правил," - сказала Мерсингер. "Если мы не установим четкие правила, результат предсказуем: инновации в этой области будут продолжаться, но они будут происходить за рубежом, и Америка останется позади."

Отказ от ответственности: The Block – это независимое новостное издание, которое предоставляет новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в сфере криптовалют. Криптовалютная биржа Bitget является ключевым партнером Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, содержательную и своевременную информацию о криптовалютной индустрии. Вот наши текущие финансовые отчеты.

© 2026 The Block. Все права защищены. Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях. Она не является и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.