Tether 乌拉圭比特币矿场停运：电力合同分歧与成本压力成主因
Майнинговая ферма Tether в Уругвае приостановила работу: разногласия по контракту на электроэнергию и давление со стороны затрат стали основными причинами.
Дата публикации: 2026-10-25 17:30 Автор: Sualinixin
17 лайков
AI-анализ
Проект в Уругвае показал, что "зеленая" энергия – это не бесплатный обед: компания Tether инвестировала 120 миллионов долларов в возобновляемые источники энергии, но из-за разногласий в трактовке пунктов контракта, касающихся "объема поставки электроэнергии", смены руководства и рисков невыплаты, работа была приостановлена, что привело к увольнениям. Этот случай показывает, что при выходе на международные рынки с капиталоемкими проектами необходимо уделять особое внимание четким соглашениям об уровне обслуживания (SLA) по электроснабжению, установлению верхних и нижних пределов по контракту и долгосрочной экономической устойчивости. Просто наличие "зеленой" маркировки не может заменить конкурентоспособность цен на электроэнергию и стабильность управления.
Автор: Sualinixin
Оригинальная ссылка: https://mp.weixin.qq.com/s/xLwYdkWNjYoZPtN6XHDhfg
Заявление: Данная статья является перепечаткой. Читатели могут получить больше информации по оригинальной ссылке. Если у автора есть какие-либо возражения относительно формы перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с нами, и мы внесем изменения в соответствии с требованиями автора. Перепечатка предназначена только для обмена информацией и не является инвестиционными рекомендациями и не отражает точку зрения и позицию Wu Shuo.
25 июля 2025 года инженер Национальной энергетической компании Уругвая (UTE) отключил электропитание.
В одно мгновение майнинговая ферма, работавшая в сельской местности провинции Флорида в течение двух лет, полностью затихла. Этот майнинговый комплекс, в который было инвестировано около 120 миллионов долларов, был остановлен, и 30 из 38 местных сотрудников потеряли работу.
Этот проект, который когда-то вселял надежду как пример "зеленой" энергетики в Южной Америке, в конечном итоге завершился неудачей, оставив после себя не подписанный новый контракт и долг в размере почти 5 миллионов долларов.
I. Инвестиции в 120 миллионов долларов в Южную Америку
Решение компании Tether построить майнинговую ферму в Уругвае изначально казалось взаимовыгодным.
В мае 2023 года крупнейший в мире эмитент стейблкоинов, Tether, громко объявил о выходе на рынок Уругвая.
Причины были вполне убедительными: Уругвай имеет структуру энергоснабжения, состоящую на 98% из возобновляемых источников энергии, в основном гидро- и ветроэнергетики. Энергосистема была стабильной, а регулирование – благоприятным.
В то время Tether планировала сотрудничать с местной лицензированной компанией Microfin для строительства двух майнинговых площадок в провинции Флорида.
По оценкам бывших подрядчиков, Tether потратила около 60 миллионов долларов на каждую площадку, что в общей сложности составило около 120 миллионов долларов.
Для Tether это было не просто майнингом, а важным шагом в направлении инвестиций в реальный сектор энергетики.
В то время компания располагала огромной прибылью, около 6,2 миллиардов долларов в 2023 году, и активно диверсифицировала свою деятельность в такие области, как энергетика и искусственный интеллект.
На начальном этапе проект шел успешно. По словам бывшего подрядчика, которого опросила компания Reuters, обе площадки работали в штатном режиме и приносили доход, а численность местной команды выросла до 38 человек.
II. Кризис, вызванный одним числом в контракте
Однако, вскоре, ситуация изменилась, и обе стороны столкнулись с трудностями, связанными с поставками электроэнергии.
Корень проблемы заключался в конкретном числе в контракте на электроэнергию. Компания Tether интерпретировала указанный в контракте объем электроэнергии как "гарантированный минимальный объем", полагая, что при расширении майнинговой фермы она может продолжать запрашивать увеличение объемов электроснабжения.
Однако компания UTE (Uruguayan State Electricity Company) рассматривала эту цифру как "максимальный предел", превышение которого было недопустимо.
Но майнерам биткоина необходимо, чтобы оборудование работало непрерывно в течение 24 часов.
По мере расширения масштабов майнинговых ферм и увеличения потребления электроэнергии, обе станции стали часто сталкиваться с ограничениями в электроснабжении, и иногда в течение нескольких дней не получали достаточного количества электроэнергии, что приводило к прямым убыткам в вычислительной мощности.
К концу 2024 года между сторонами уже существовали противоречия.
В 2025 году на пост президента Уругвая вступил левый политик Яманду Орси, после чего в компании UTE сменилось руководство, и в ходе переговоров компания заняла более жесткую позицию.
Механизмы коммуникации зашли в тупик, и доверие к сотрудничеству начало рушиться.
Полный уход в течение трех-пяти месяцев
После разрыва доверия проект быстро пришел к необратимому завершению.
В мае 2025 года компания Microfin прекратила оплату счетов за электроэнергию.
В июне Microfin официально уведомила компанию UTE о расторжении контракта.
Согласно внутренним документам, которые изучило агентство Reuters, компания UTE подготовила измененную версию контракта, чтобы попытаться спасти проект, но представители Tether не присутствовали на церемонии подписания.
25 июля 2025 года компания UTE официально прекратила подачу электроэнергии.
Местное издание El Observador сообщило, что к этому моменту задолженность Microfin составляла около 5 миллионов долларов США, а ежемесячный счет за электроэнергию достигал примерно 2 миллионов долларов США, что превышало сумму первоначального залога.
25 ноября 2025 года компания Tether официально уведомила местные органы труда о прекращении деятельности, а телеканал Teledoce впоследствии подтвердил увольнение 30 из 38 сотрудников.
Только в декабре 2025 года компания Microfin погасила все свои долги.
Четыре. Когда "зеленый" не означает "дешевый"
Этот случай стал предостережением для всех компаний, инвестирующих в крупные активы за рубежом.
Во-первых, это реальность затрат.
Электроэнергия в Уругвае действительно является "зеленой", но в глобальном контексте цен на электроэнергию для майнинга она не является особенно выгодной.
Особенно после того, как в 2024 году произошла "халвинг" биткоина (снижение вознаграждения за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC), прибыльность всей отрасли значительно снизилась, и изначально скрытые "зеленым" энтузиазмом недостатки высокой стоимости электроэнергии стали быстро проявляться.
Во-вторых, это определенность правил.
Компания Tether пришла в Уругвай, привлеченная как возобновляемыми источниками энергии, так и политической стабильностью.
Однако смена руководства в компании, предоставляющей коммунальные услуги, происходила вместе со сменой правительства, и, соответственно, менялась стратегия переговоров, что не является редкостью в Латинской Америке.
Хотя потеря в 120 миллионов долларов США вполне посильна для компании Tether, годовая прибыль которой превышает 10 миллиардов долларов США, а собственный инвестиционный портфель составляет более 20 миллиардов долларов США, и ее деятельность продолжается в таких странах, как Сальвадор, это четко демонстрирует один коммерческий принцип.
В мире, где доминируют крупные капиталовложения, вычислительная мощность, какой бы она ни была, должна основываться на четком договорном соглашении и реальных преимуществах в стоимости.
Tether Глубокий анализ Биткоин
Подписывайтесь на нас 
Поделиться этой статьей
Предупреждение о рисках
В соответствии с документом № 42 от 2026 года, выпущенным Народным банком Китая и восемью другими ведомствами, контент этой платформы предназначен только для обмена технологиями и информацией в сфере блокчейна и не является инвестиционными рекомендациями, а также не продвигает и не поддерживает какие-либо коммерческие или инвестиционные действия. Пожалуйста, внимательно ознакомьтесь с местными законами и нормативными актами и избегайте инвестиционных рисков и мошенничества. В настоящее время существует большое количество поддельных аккаунтов, используемых для мошенничества, поэтому будьте бдительны и осторожны. Все материалы, размещенные на этой платформе, не могут быть воспроизведены, скопированы или использованы в коммерческих целях без разрешения.
Предупреждение о рисках
В соответствии с документом № 42 от 2026 года, выпущенным Народным банком Китая и восемью другими ведомствами, контент этой платформы предназначен только для обмена технологиями и информацией в сфере блокчейна и не является инвестиционными рекомендациями, а также не продвигает и не поддерживает какие-либо коммерческие или инвестиционные действия. Пожалуйста, внимательно ознакомьтесь с местными законами и нормативными актами и избегайте инвестиционных рисков и мошенничества. В настоящее время существует большое количество поддельных аккаунтов, используемых для мошенничества, поэтому будьте бдительны и осторожны. Все материалы, размещенные на этой платформе, не могут быть воспроизведены, скопированы или использованы в коммерческих целях без разрешения.