How Bitcoin and USDT Are Jointly Threatening Gold
Как Биткойн и USDT совместно угрожают золоту
Аналитики JPMorgan обратили внимание на резкое расхождение между потоками капитала в Биткойн (BTC) и золотодобывающие биржевые инвестиционные фонды (ETF) с начала конфликта в Иране. Между тем, в другом отчете сообщается, что стейблкоины теперь используются в незаконной торговле золотом.
Эти два события рисуют картину давления на золото с обеих сторон. Институциональный капитал перетекает в BTC, а Tether's USDT (USDT) меняет способы перемещения физического золота через криминальные цепочки поставок в Латинской Америке.
ETF на Биткойн привлекают капитал, в то время как фонды, инвестирующие в золото, теряют активы
Согласно отчету JPMorgan, подготовленному управляющим директором Николаосом Панигирциглоу, крупнейший золотой ETF, SPDR Gold Shares (GLD), зафиксировал отток средств, эквивалентный примерно 2,7% его активов под управлением, с начала войны.
Sponsored
Sponsored
Bitcoin Trust компании BlackRock (IBIT) привлек около 1,5% активов за тот же период.
Этот сдвиг меняет тенденцию, которая благоприятствовала золоту с октября 2025 года. В этот период розничные инвесторы переводили средства из BTC в золото, что привело к заметному оттоку средств из IBIT и значительному притоку в GLD.
Однако, ETF на Биткойн по-прежнему опережают ETF на золото по совокупным притокам за более длительный период, при этом общие притоки в IBIT с 2024 года остаются примерно вдвое выше, чем у GLD.
Кроме того, активы под управлением IBIT почти сравнялись с активами GLD в июле прошлого года, прежде чем разрыв снова увеличился после коррекции рынка в октябре.
Данные о позициях институциональных инвесторов добавляют еще один аспект. Объем коротких позиций по IBIT увеличился в последние месяцы, в то время как объем коротких позиций по GLD снизился.
JPMorgan заявила, что эта закономерность указывает на то, что хедж-фонды сократили свою экспозицию к BTC, переориентируясь на золото, прежде чем произошел текущий обратный процесс.
Чистый приток за 30 дней для ETF на Биткойн улучшился до 906 миллионов долларов по состоянию на 11 марта, восстановившись после оттока в 1,9 миллиарда долларов месяц назад.
Sponsored
Sponsored
В то же время, GLD потерял 3 миллиарда долларов за один день 6 марта, что является самым большим ежедневным оттоком за два года.
Аналитики JPMorgan также отметили, что волатильность BTC снижается, что, по их мнению, связано с более глубоким участием институциональных инвесторов и улучшением ликвидности рынка.
USDT становится платежным средством для незаконной торговли золотом
В то время как BTC укрепляет свои позиции в институциональных портфелях, USDT занимает определенную нишу на рынках физических товаров, что не было предусмотрено регуляторами.
Новый отчет организации Global Initiative Against Transnational Organized Crime (GI-TOC) показал, что Венесуэла за последние два года стала региональным центром для незаконной торговли золотом из Амазонии.
Это изменило предыдущие тенденции, когда золото поступало из Венесуэлы в Бразилию и Гайану.
В отчете GI-TOC, основанном на интервью с торговцами золотом в Джорджтауне, Гайана, говорится, что часть золота, происходящего из Гайаны, теперь продается в Венесуэле в обмен на USDT.
Марсена Хантер, соавтор отчета и руководитель направления "Добыча полезных ископаемых" в GI-TOC, заявила, что незаконные торговцы золотом используют эту криптовалюту уже в течение года.
"Это подчеркивает растущую значимость стейблкоинов в глобальных незаконных транзакциях, наряду с более широкими опасениями по поводу криптовалют и организованной преступности", - говорится во фрагменте отчета.
Результаты согласуются с отчетом TRM Labs от декабря https://www.trmlabs.com/resources/blog/the-maduro-superseding-indictment-and-cryptocurrency-in-venezuelas-sanctions-pressured-economy, в котором утверждалось, что Венесуэла все больше зависела от USDT, поскольку санкции и гиперинфляция отрезали страну от традиционных банковских систем.
GI-TOC оценила, что добыча золота в Венесуэле принесла чуть более 2,2 миллиарда долларов дохода в прошлом году, став важным источником дохода в связи со снижением доходов от нефти.
В отчете также описывается, как правительство Мадуро использовало торговлю золотом для поддержания лояльности среди политиков и сил безопасности.
Тем временем, отдельные элементы правительства координировали свои действия с преступными группировками, укрепив свои позиции в бассейне Амазонки.
Компания Tether ответила, указав на свое сотрудничество с правоохранительными органами по всему миру, включая заморозку примерно 4,3 миллиарда долларов активов, связанных с незаконной деятельностью.
Конгресс обращает внимание на незаконное золото, но проблема криптовалют остается
Тем временем, двухпартийный законопроект под названием "Партнерство США в области законной добычи золота и горнодобывающей промышленности", представленный сенаторами Джоном Корнином, Тимом Кейном, Тедом Крузом и Джеки Розен, был принят Комитетом по иностранным делам Сената в конце января.
Законодательство потребует от Государственного департамента разработать многолетний план по пресечению незаконной добычи золота в Западном полушарии.
Он также поручит ведомствам расследовать незаконную торговлю золотом в Венесуэле и создать государственно-частные партнерства для обеспечения ответственных цепочек поставок золота.
Однако, Хантер отметила, что для обеспечения полной эффективности законопроекту необходимо включить положения, касающиеся растущей роли криптовалют в отмывании доходов от продажи золота.
Она заявила, что любая разработанная стратегия должна быть направлена на пресечение финансовых потоков, контролируемых преступными элементами, и на предотвращение доступа иностранных лиц к финансовой системе США.
Сочетание этих двух тенденций представляет собой вызов для политиков.
- BTC оттягивает институциональный капитал от золота как актива-убежища,
- В то же время, USDT становится инструментом расчетов в торговле физическим золотом.
Конгресс может принять меры для решения проблемы стабильных криптовалют, связанных с незаконным оборотом товаров, что может определить, насколько эффективно новое законодательство ограничит эту торговлю.