Despite USDT’s $184 Billion Lead, USDC Is Winning Key National Markets
Несмотря на преимущество USDT в $184 млрд, USDC побеждает на ключевых национальных рынках
Стейблкоин USDC от Circle приблизился к отметке в $80 млрд по объему циркулирующего предложения, впервые с 2019 года обогнав USDT от Tether по скорректированному объему транзакций.
Новые данные о владении по странам также показывают, что USDC лидирует на нескольких отдельных рынках, что указывает на то, что гонка стейблкоинов распадается на региональные противостояния, а не представляет собой одну глобальную битву.
Война USDC и USDT распадается на региональные битвы стейблкоинов
USDT от Tether долгое время доминировал в секторе стейблкоинов. С рыночной капитализацией около $184 млрд он по-прежнему более чем вдвое превосходит ближайшего конкурента.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Согласно TRM Labs, вместе эти два стейблкоина составляют примерно 93% общей рыночной капитализации стейблкоинов.
Однако в начале 2026 года конкурентная картина заметно изменилась. Согласно данным CoinMarketCap, объем циркулирующего предложения USDC вырос с чуть более $70 млрд в начале февраля до $75 млрд в начале марта, а затем превысил $79 млрд.
Такие темпы расширения являются одними из самых быстрых приростов предложения среди всех крупных стейблкоинов.
Тем временем исследование Mizuho Financial Group, опубликованное 13 марта, показало, что с начала года USDC обработал около $2,2 трлн скорректированного объема транзакций против $1,3 трлн у USDT.
Это дает USDC примерно 64% совокупного скорректированного объема двух стейблкоинов, что стало резким разворотом по сравнению с периодом 2019–2025 годов, когда USDT стабильно лидировал, а средняя доля USDC составляла лишь около 30%.
Mizuho определяет скорректированный объем как переводы с участием централизованных бирж, децентрализованных бирж и других идентифицированных сущностей, которые представляют собой реальные переводы ценности, а не автоматизированную или повторяющуюся активность.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
Данные по странам показывают фрагментированную гонку
Отдельный набор данных из отчета BVNK Stablecoin Utility Report 2026, составленного совместно с YouGov на основе 4 658 респондентов из 15 стран, добавляет еще один слой к картине.
Руководитель исследовательского направления Lisk Леон Вайдманн выделил показатели владения USDT и USDC на этих рынках.
Нигерия лидировала среди всех стран с 59% владения USDT по сравнению с 48% для USDC, что отражает глубокую укорененность этого стейблкоина в экономиках с волатильными местными валютами.
USDT также лидировал в Индии, на Филиппинах, в Сингапуре, Таиланде, Аргентине, Франции и Соединенном Королевстве.
Тем не менее на пяти рынках уровень владения USDC фактически превысил USDT. В Колумбии владение USDC составило 29% против 25% у USDT. В Южной Африке было зарегистрировано 29% против 23%.
В Германии показатель составил 17% против 15%, в Бразилии 16% против 14%, а в Соединенных Штатах 26% против 22%.
«Владение USDT и USDC по странам. Рейтинг… USDC догоняет. В Колумбии, Южной Африке, США, Германии и Бразилии уровень владения USDC фактически превышает USDT. Регулируемый стейблкоин набирает позиции», — написал Вайдманн.
Эта картина позволяет предположить, что на принятие может влиять регуляторное позиционирование. USDC, выпускаемый Circle Internet Group, имеет лицензии на соответствие требованиям как европейского регулирования Markets in Crypto-Assets (MiCA), так и соответствует рамкам американского закона GENIUS Act.
Tether выбрал другой подход, отказавшись от соответствия требованиям MiCA и сосредоточив рост в Азии и на других незападных рынках.
Когда MiCA станет безопаснее для потребителей и эмитентов стейблкоинов, тогда мы, возможно, пересмотрим это решение.
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) 23 июля 2025 года
Отток капитала и тренды транзакций усиливают давление
Рост предложения также имеет геополитическое измерение. Базирующийся в Дубае аналитик Рами Аль-Хашими связал часть недавнего спроса с оттоком капитала из ОАЭ.
Он отметил, что внебиржевые площадки в Дубае с трудом справляются с заказами на USDC на фоне резкого спада на рынке недвижимости Дубая.
Индекс недвижимости DFM снизился примерно на 31% от недавнего пика около 16 800 до примерно 11 516, согласно данным TradingView.
Token Metrics отметил, что когда инвесторы в экономиках, богатых нефтью, переходят в USDC, а не на традиционные долларовые счета, это сигнализирует о том, что цифровая форма доллара конкурирует с его физической формой.
Рыночная капитализация USDC приближается к рекордным $80 млрд, и аналитики указывают на отток капитала из ОАЭ как на один из факторов.
Это заслуживает более внимательного взгляда. USDC у отметки почти $80 млрд — важная веха, но ракурс с ОАЭ и есть настоящая история.
Переток капитала в стейблкоины, номинированные в долларах, из… pic.twitter.com/EJO52vxGdT
— Token Metrics (@tokenmetricsinc) 14 марта 2026 года
Аналитики Mizuho Дэн Долев и Александр Дженкинс в своей исследовательской записке утверждали, что скорректированный объем может быть важнее рыночной капитализации при прогнозировании долгосрочного победителя среди стейблкоинов.
Они повысили целевую цену акций Circle со $100 до $120, сославшись на расширение сценариев использования USDC на рынках предсказаний и в агентной коммерции.
Рынок стейблкоинов в целом к середине марта достиг рекордных $315 млрд, что отражает растущий институциональный спрос как в торговых, так и во внебиржевых сценариях использования.
Сможет ли USDC сохранить лидерство по объему, одновременно сокращая разрыв с USDT по капитализации, будет зависеть от того, насколько быстро регуляторные предпочтения и региональные модели принятия продолжат дробить рынок стейблкоинов.
Данные начала 2026 года показывают, что ответ может различаться от страны к стране.