Несмотря на преимущество USDT в $184 млрд, USDC выигрывает на ключевых национальных рынках

Стейблкоин Circle $USDC приблизился к отметке в $80 млрд по объему циркулирующего предложения, одновременно впервые с 2019 года обогнав Tether $USDT по скорректированному объему транзакций.

Новые данные о владении на уровне отдельных стран также показывают, что $USDC лидирует на нескольких отдельных рынках, что указывает на то, что гонка стейблкоинов распадается на региональные соревнования, а не остается единой глобальной битвой.

Война $USDC и $USDT распадается на региональные битвы стейблкоинов

$USDT от Tether долгое время доминировал в секторе стейблкоинов. При рыночной капитализации около $184 млрд он по-прежнему более чем вдвое превосходит ближайшего конкурента.

Согласно TRM Labs, вместе эти два стейблкоина составляют примерно 93% общей рыночной капитализации сектора стейблкоинов.

$USDT) и Circle ($USDC) среди стейблкоинов">

Позиции Tether ($USDT) и Circle ($USDC) среди стейблкоинов. Источник: DefiLlama

Однако в начале 2026 года конкурентная картина заметно изменилась. По данным CoinMarketCap, объем циркулирующего предложения $USDC вырос с чуть более $70 млрд в начале февраля до $75 млрд в начале марта, а затем превысил $79 млрд.

$USDC Динамика цены">

Динамика цены $USDC. Источник: CoinMarketCap

Такой темп роста является одним из самых быстрых увеличений предложения среди всех крупных стейблкоинов.

Тем временем исследование Mizuho Financial Group, опубликованное 13 марта, показало, что с начала года $USDC обработал примерно $2,2 трлн скорректированного объема транзакций по сравнению с $1,3 трлн у $USDT.

Это дает $USDC около 64% совокупного скорректированного объема между двумя стейблкоинами, что является резким разворотом по сравнению с периодом 2019-2025 годов, когда $USDT стабильно лидировал, а средний показатель $USDC составлял лишь около 30%.

Mizuho определяет скорректированный объем как переводы с участием централизованных бирж, децентрализованных бирж и других идентифицированных структур, которые представляют собой реальные переводы стоимости, а не автоматизированную или повторяющуюся активность.

Данные по странам показывают фрагментированную гонку

Отдельный набор данных из отчета BVNK Stablecoin Utility Report 2026, составленного совместно с YouGov на основе 4 658 респондентов из 15 стран, добавляет еще один уровень анализа.

Глава исследовательского направления Lisk Леон Вайдманн выделил показатели владения $USDT и $USDC на этих рынках.

Нигерия возглавила список стран с 59% владения $USDT против 48% у $USDC, что отражает глубокое укоренение этого стейблкоина в экономиках с волатильными местными валютами.

$USDT также лидировал в Индии, на Филиппинах, в Сингапуре, Таиланде, Аргентине, Франции и Великобритании.

Тем не менее на пяти рынках владение $USDC фактически превысило $USDT. В Колумбии владение $USDC составило 29% против 25% у $USDT. В Южной Африке было зафиксировано 29% против 23%.

В Германии показатель составил 17% против 15%, в Бразилии 16% против 14%, а в Соединенных Штатах 26% против 22%.

$USDC против $USDC: владение по странам. Источник: Leon on X

«Владение $USDT и $USDC по странам. Рейтинг… $USDC догоняет. В Колумбии, Южной Африке, США, Германии и Бразилии владение $USDC фактически превышает $USDT. Регулируемый стейблкоин набирает позиции», — написал Вайдманн.

Эта картина позволяет предположить, что на распространение может влиять регуляторное позиционирование. $USDC, выпускаемый Circle Internet Group, имеет лицензии на соответствие требованиям как европейского регулирования Markets in Crypto-Assets (MiCA), так и соответствует рамкам американского закона GENIUS Act.

Tether выбрала иной подход, отказавшись от соответствия MiCA и сосредоточив рост в Азии и на других незападных рынках.

Когда MiCA станет безопаснее для потребителей и эмитентов стейблкоинов, тогда мы, возможно, пересмотрим это решение.

— Паоло Ардоино 🤖 (@paoloardoino), 23 июля 2025 года

Отток капитала и тенденции транзакций усиливают давление

Всплеск предложения также имеет геополитическое измерение. Базирующийся в Дубае аналитик Рами Аль-Хашими связал часть недавнего спроса с оттоком капитала из ОАЭ.

Он отметил, что внебиржевые desks в Дубае с трудом справляются с заказами на $USDC на фоне резкого снижения на рынке недвижимости Дубая.

Индекс недвижимости DFM упал примерно на 31% с недавнего пика около 16 800 до примерно 11 516, согласно данным TradingView.

Динамика цены индекса недвижимости DFM (DFMREI). Источник: TradingView

Token Metrics отметила, что когда инвесторы в нефтедобывающих экономиках переходят в $USDC, а не на традиционные долларовые счета, это сигнализирует о том, что цифровая форма доллара конкурирует с его физической формой.

Рыночная капитализация $USDC приближается к рекордным $80 млрд, и аналитики указывают на отток капитала из ОАЭ как на движущую силу.

Это заслуживает более пристального внимания. Показатель $USDC около $80 млрд — важная веха, но аспект с ОАЭ — вот где настоящая история.

Отток капитала в стейблкоины, номинированные в долларах, из ... pic.twitter.com/EJO52vxGdT

— Token Metrics (@tokenmetricsinc), 14 марта 2026 года

Аналитики Mizuho Дэн Долев и Александр Дженкинс в своей исследовательской записке утверждали, что скорректированный объем может иметь большее значение, чем рыночная капитализация, при прогнозировании долгосрочного победителя среди стейблкоинов.

Они повысили целевую цену акций Circle со $100 до $120, сославшись на расширение сценариев использования $USDC на рынках предсказаний и в агентной коммерции.

Показатели акций Circle (CRCL). Источник: Google Finance

По состоянию на середину марта совокупный рынок стейблкоинов достиг рекордных $315 млрд, что отражает растущий институциональный спрос как в торговых, так и во внебиржевых сценариях применения.

Сможет ли $USDC сохранить лидерство по объему, одновременно сокращая разрыв в капитализации с $USDT, будет зависеть от того, насколько быстро регуляторные предпочтения и региональные модели принятия продолжат фрагментировать рынок стейблкоинов.

Данные за начало 2026 года указывают на то, что ответ может различаться от страны к стране.

Пост «Несмотря на преимущество $USDT в $184 млрд, $USDC побеждает на ключевых национальных рынках» впервые появился на BeInCrypto.